Faiz oranlarının düşmesiyle birlikte, DeFi getirileri daha cazip hale gelmeye başladı. Artan volatilite daha fazla kullanıcı, getiri ve kaldıraç getirdi. RWA'nın sağladığı daha sürdürülebilir getiriler ile birlikte, tüketici düzeyinde kripto finans uygulamaları inşa etmek aniden çok daha kolay hale geldi.
Bu makro eğilimleri zincir soyutlaması, akıllı hesap/cüzdanlar ve mobil tarafa yönelik genel geçişteki yeniliklerle birleştirdiğimizde, tüketici düzeyinde bir DeFi deneyimi oluşturmak için belirgin fırsatlar ortaya çıkıyor.
Son birkaç yılda en başarılı kripto finans uygulamalarının birçoğu, kullanıcı deneyimini ve spekülasyonu geliştirme kombinasyonu ile ortaya çıktı.
● Ticaret robotları (örneğin Telegram) – Kullanıcılara mesajlaşma ve sosyal deneyimlerinde ticaret yapma imkanı sağlar.
● Daha iyi kripto cüzdanları (örneğin Phantom) - Mevcut cüzdan deneyimini geliştirin ve birden fazla zincirde daha iyi bir deneyim sunun.
● Yeni terminal, portföy izleyici ve keşif katmanı (örneğin Photon, Azura, Dexscreener vb.) – İleri düzey kullanıcılar için gelişmiş özellikler sunar ve kullanıcıların DeFi'ye CeFi benzeri bir arayüzle erişim sağlamasına olanak tanır.
● memecoins'in Robinhood'u (örneğin Vector, Moonshot, Hype vb.) – şu ana kadar kripto para birimleri esasen masaüstü platformlarda tercih ediliyor, ancak mobil öncelikli deneyim gelecekteki ticaret uygulamalarını yönlendirecek.
● Token launchpad – (örneğin, Pump, Virtuals vb.) – Herkesin teknik yeteneklerine bakılmaksızın izinsiz token oluşturma yetkisi sağlar.
Daha fazla tüketici düzeyindeki DeFi uygulaması piyasaya sürüldükçe, bunlar finansal teknoloji uygulamalarına benzer hale gelecek ve kullanıcıların sevdiği standart kullanıcı deneyimine sahip olacak, ancak arka planda DeFi protokollerinin kişiselleştirilmiş deneyimlerini toplayacak ve sunacaklar. Bu uygulamalar keşif deneyimine, sunulan ürünlere (örneğin, gelir türleri), ileri düzey kullanıcıların ilgisini çekmeye (örneğin, çoklu teminat kaldıraç gibi pratik özellikler sunma) odaklanacak ve genellikle zincir üzerindeki etkileşimlerin karmaşıklığını soyutlayacaklardır.
RWA Uçuş Dönmesi: İçsel Büyüme ve Dışsal Büyüme
2022'den beri, yüksek faiz oranları, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA)'da büyük bir akışını destekledi. Ancak şimdi, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketlerinin zincir üzerinde RWA ihraç etmenin anlamlı faydaları olduğunu fark etmesiyle birlikte, zincir dışı finansal sistemden zincir içi finansal sisteme geçiş hızlanıyor. Bu faydalar arasında programlanabilir finansal varlıklar, varlıkların ihraç ve bakımında düşük maliyet yapıları ve daha büyük varlık erişilebilirliği bulunmaktadır. Bu faydalar, stablecoinler gibi, mevcut finansal yapıyı 10 kat artırmıştır.
RWA.xzy ve DefiLlama'nın verilerine göre, RWA, Ethereum varlıklarının %21-22'sini oluşturmaktadır. Bu RWA'lar esas olarak A sınıfı, ABD hükümeti destekli ABD Hazine tahvilleri şeklinde ortaya çıkmaktadır. Bu büyüme esas olarak yüksek faiz oranları tarafından yönlendirilmektedir; yüksek faiz oranları yatırımcıların DeFi yerine Fed'e daha kolay yönelmelerini sağlamaktadır. Makro rüzgarların değişmekte olduğu ve Hazine tahvillerinin çekiciliğinin düştüğü bir dönemde, on-chain varlıkların tokenizasyonunun Truva Atı Wall Street'e girmiştir ve daha fazla riskli varlığın on-chain'e girmesi için kapıları açmıştır.
Geleneksel varlıkların giderek daha fazla zincire aktarılmasıyla birlikte, bu karmaşık bir döngü etkisi yaratacak ve yavaş yavaş DeFi protokolleri ile geleneksel finans yollarını birleştirip değiştirecektir.
Bu neden önemli? Kripto paranın büyümesi dışsal sermaye ile içsel sermayenin birleşimiyle açıklanabilir.
DeFi'nin çoğu içseldir (DeFi ekosisteminde esasen döngüseldir) ve kendi kendine büyüyebilir. Ancak tarihsel olarak, oldukça yansıtıcı bir doğası vardı: yükselir, düşer ve sonra tekrar başlangıç noktasına döner. Ancak zamanla, yeni protokoller DeFi pazar payını istikrarlı bir şekilde genişletti.
Maker, Compound ve Aave aracılığıyla gerçekleştirilen zincir üstü borç verme, kriptoya özgü teminatın kaldıraç olarak kullanım alanını genişletti.
Merkeziyetsiz borsa, özellikle AMM, işlem yapılabilir tokenlerin kapsamını genişletti ve zincir üstü likiditeyi başlattı. Ancak DeFi, kendi pazarını sadece sınırlı bir ölçüde geliştirebilir. İçsel sermaye (örneğin, zincir üstü varlıklara spekülasyon), kripto pazarını güçlü bir varlık sınıfına yönlendirmiştir, ancak dışsal sermaye (zincir üstü ekonomi dışında var olan sermaye) bir sonraki DeFi büyümesi için hayati önem taşımaktadır.
RWA, dışsal sermayenin büyük bir potansiyelini temsil eder. RWA (mallar, hisse senetleri, özel krediler, döviz vb.) DeFi'nin genişlemesi için en büyük fırsatları sunarak sermayenin artık perakende yatırımcıların cebinden traderlerin cebine aktarılmasıyla sınırlı kalmamasını sağlar. Tıpkı stablecoin pazarının daha fazla dışsal kullanım (blok zinciri üzerindeki finansal spekülasyon yerine) ile büyüme sağlaması gerektiği gibi, diğer DeFi faaliyetleri (örneğin, ticaret, borç verme vb.) de büyüme gereksinimi duymaktadır.
DeFi'nin geleceği, tüm finansal faaliyetlerin blockchain'e taşınmasıdır. DeFi, daha fazla zincir içi doğal yaşam etkinliği aracılığıyla gerçekleşen benzer içsel genişleme ve gerçek dünya varlıklarının zincire taşınmasıyla sağlanan dışsal genişleme olmak üzere iki paralel genişlemeye tanık olmaya devam edecektir.
DEFI'nin platformlaşması
"Platformlar güçlüdür çünkü üçüncü taraf sağlayıcılar ile son kullanıcılar arasında ilişkileri teşvik eder." — Ben Thompson
DeFi uygulamaları, bağımsız uygulama protokollerinden olgun platform protokollerine doğru aynı iş modeli üzerinde gelişiyor.
Peki bu DeFi uygulamaları platform haline nasıl geldi? Günümüzde, çoğu DeFi protokolü oldukça katı ve bu protokollerle etkileşimde bulunmak isteyen uygulamalara tek tip hizmet sunuyor.
Çoğu durumda, uygulamalar yalnızca standart kullanıcılar gibi protokole temel varlıklarının (örneğin, likidite) ücretini ödemekle kalır ve protokol içinde farklı bir deneyim veya programlama mantığı oluşturma yeteneğine sahip değildir.
Çoğu platform bu şekilde başlar, tekil bir kullanım durumu için temel bir sorunu çözer. Stripe başlangıçta bireysel işletmelerin (örneğin çevrimiçi mağazalar) web sitelerinde ödeme almasına olanak tanıyan bir ödeme API'si sağlıyordu, ancak bu yalnızca tek bir işletme için geçerliydi. Stripe Connect'in piyasaya sürülmesiyle birlikte, işletmeler birden fazla satıcı veya hizmet sağlayıcı adına ödeme işlemleri gerçekleştirme yeteneğine sahip oldular, bu da Stripe'ın bugün olduğu platform haline gelmesini sağladı. Daha sonra, geliştiricilere daha fazla entegrasyon oluşturmak için daha iyi bir yol sunarak ağ etkisini genişletti. Benzer şekilde, Uniswap gibi DeFi platformları şimdi değişimi kolaylaştıran bağımsız uygulamalardan (örneğin DEX) DeFi platformları oluşturmaya geçiyor, böylece herhangi bir geliştirici veya uygulama Uniswap'ın likiditesinin üzerine kendi DEX'ini oluşturabiliyor.
DeFi platformlarının dönüşümündeki ana itici güç, iş modeli değişikliği ve tekil likidite protokollerinin evrimidir.
Tekil likidite ilkelere - Uniswap, Morpho, Fluid - DeFi protokollerinin likiditeyi bir araya getirmesini sağlar, değer zincirinin iki modüler parçasının (örneğin likidite sağlayıcıları ve uygulama/kullanıcılar) erişimini sağlar. Likidite sağlayıcılarının deneyimi daha da sadeleşiyor, fonları farklılaşmış likidite havuzları veya izole edilmiş cüzdan protokolleri yerine tek bir protokole tahsis ediyor. Uygulamalar açısından, artık likiditeyi DeFi platformlarından kiralayabilirler, yalnızca temel hizmetleri (örneğin DEX, borç verme vb.) bir araya getirmek yerine.
Aşağıda bazı yeni DeFi platform protokollerinin örnekleri bulunmaktadır:
Uniswap V4, uygulamaların (örneğin, hook'lar) Uniswap'ın V4 protokolünden likidite kiralamasına olanak tanıyan tekil likidite modelini teşvik ediyor; bu, Uniswap V2 ve V3'te olduğu gibi basitçe protokol üzerinden likidite yönlendirmekten farklıdır.
Morpho, MorphoBlue'nun temel likidite ilke katmanı olarak işlev gördüğü benzer bir platform modeline geçmiştir; MetaMorpho (likidite ilke MorphoBlue'nun üzerine inşa edilmiş bir protokol) aracılığıyla oluşturulan havuzlara izinsiz erişim sağlanabilir.
Benzer şekilde, Instadapp'in Fluid protokolü, kredi verme ve DEX protokollerinin faydalandığı paylaşılan bir likidite katmanı oluşturmuştur.
Bu platformlar arasında farklılıklar bulunsa da, ortak nokta, yeni ortaya çıkan DeFi platformlarının benzer modellere sahip olmasıdır; üst katmanda tekil likidite sözleşmesi katmanı oluşturulur ve bunun üzerine daha fazla modüler protokol inşa edilir, böylece daha büyük uygulama esnekliği ve özelleştirme sağlanır.
DeFi protokolleri, bağımsız uygulamalardan olgun platformlara evrim geçirerek, zincir üstü ekonominin olgunlaştığını göstermektedir. Uniswap, Morpho ve Fluid (eski adıyla Instadapp) gibi protokoller, tekil likidite ilkelere ve modüler mimarinin benimsenmesiyle yeni bir esneklik ve yenilik düzeyi sunmaktadır. Bu dönüşüm, Stripe gibi geleneksel platformların, üçüncü taraf geliştiricilerin temel hizmetlerin üzerine inşa etmelerine nasıl izin verdiğini yansıtarak, daha büyük ağ etkileri ve değer yaratmayı teşvik etmektedir. DeFi platform çağına girerken, özelleştirilebilir ve bir araya getirilebilir finansal uygulamaları teşvik etme yeteneği, mevcut DeFi protokollerinin pazarını genişleterek, bu DeFi platformlarında yeni bir uygulama dalgasının inşa edilmesini sağlayacak belirleyici bir özellik haline gelecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkezi Olmayan Finans'ın üç büyük trendi
Yazar: Mason Nystrom, Pantera ortağı; Çeviri: 0xjs@Jinse财经
Tüketici DeFi
Faiz oranlarının düşmesiyle birlikte, DeFi getirileri daha cazip hale gelmeye başladı. Artan volatilite daha fazla kullanıcı, getiri ve kaldıraç getirdi. RWA'nın sağladığı daha sürdürülebilir getiriler ile birlikte, tüketici düzeyinde kripto finans uygulamaları inşa etmek aniden çok daha kolay hale geldi.
Bu makro eğilimleri zincir soyutlaması, akıllı hesap/cüzdanlar ve mobil tarafa yönelik genel geçişteki yeniliklerle birleştirdiğimizde, tüketici düzeyinde bir DeFi deneyimi oluşturmak için belirgin fırsatlar ortaya çıkıyor.
Son birkaç yılda en başarılı kripto finans uygulamalarının birçoğu, kullanıcı deneyimini ve spekülasyonu geliştirme kombinasyonu ile ortaya çıktı.
● Ticaret robotları (örneğin Telegram) – Kullanıcılara mesajlaşma ve sosyal deneyimlerinde ticaret yapma imkanı sağlar.
● Daha iyi kripto cüzdanları (örneğin Phantom) - Mevcut cüzdan deneyimini geliştirin ve birden fazla zincirde daha iyi bir deneyim sunun.
● Yeni terminal, portföy izleyici ve keşif katmanı (örneğin Photon, Azura, Dexscreener vb.) – İleri düzey kullanıcılar için gelişmiş özellikler sunar ve kullanıcıların DeFi'ye CeFi benzeri bir arayüzle erişim sağlamasına olanak tanır.
● memecoins'in Robinhood'u (örneğin Vector, Moonshot, Hype vb.) – şu ana kadar kripto para birimleri esasen masaüstü platformlarda tercih ediliyor, ancak mobil öncelikli deneyim gelecekteki ticaret uygulamalarını yönlendirecek.
● Token launchpad – (örneğin, Pump, Virtuals vb.) – Herkesin teknik yeteneklerine bakılmaksızın izinsiz token oluşturma yetkisi sağlar.
Daha fazla tüketici düzeyindeki DeFi uygulaması piyasaya sürüldükçe, bunlar finansal teknoloji uygulamalarına benzer hale gelecek ve kullanıcıların sevdiği standart kullanıcı deneyimine sahip olacak, ancak arka planda DeFi protokollerinin kişiselleştirilmiş deneyimlerini toplayacak ve sunacaklar. Bu uygulamalar keşif deneyimine, sunulan ürünlere (örneğin, gelir türleri), ileri düzey kullanıcıların ilgisini çekmeye (örneğin, çoklu teminat kaldıraç gibi pratik özellikler sunma) odaklanacak ve genellikle zincir üzerindeki etkileşimlerin karmaşıklığını soyutlayacaklardır.
RWA Uçuş Dönmesi: İçsel Büyüme ve Dışsal Büyüme
2022'den beri, yüksek faiz oranları, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA)'da büyük bir akışını destekledi. Ancak şimdi, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketlerinin zincir üzerinde RWA ihraç etmenin anlamlı faydaları olduğunu fark etmesiyle birlikte, zincir dışı finansal sistemden zincir içi finansal sisteme geçiş hızlanıyor. Bu faydalar arasında programlanabilir finansal varlıklar, varlıkların ihraç ve bakımında düşük maliyet yapıları ve daha büyük varlık erişilebilirliği bulunmaktadır. Bu faydalar, stablecoinler gibi, mevcut finansal yapıyı 10 kat artırmıştır.
RWA.xzy ve DefiLlama'nın verilerine göre, RWA, Ethereum varlıklarının %21-22'sini oluşturmaktadır. Bu RWA'lar esas olarak A sınıfı, ABD hükümeti destekli ABD Hazine tahvilleri şeklinde ortaya çıkmaktadır. Bu büyüme esas olarak yüksek faiz oranları tarafından yönlendirilmektedir; yüksek faiz oranları yatırımcıların DeFi yerine Fed'e daha kolay yönelmelerini sağlamaktadır. Makro rüzgarların değişmekte olduğu ve Hazine tahvillerinin çekiciliğinin düştüğü bir dönemde, on-chain varlıkların tokenizasyonunun Truva Atı Wall Street'e girmiştir ve daha fazla riskli varlığın on-chain'e girmesi için kapıları açmıştır.
Geleneksel varlıkların giderek daha fazla zincire aktarılmasıyla birlikte, bu karmaşık bir döngü etkisi yaratacak ve yavaş yavaş DeFi protokolleri ile geleneksel finans yollarını birleştirip değiştirecektir.
Bu neden önemli? Kripto paranın büyümesi dışsal sermaye ile içsel sermayenin birleşimiyle açıklanabilir.
DeFi'nin çoğu içseldir (DeFi ekosisteminde esasen döngüseldir) ve kendi kendine büyüyebilir. Ancak tarihsel olarak, oldukça yansıtıcı bir doğası vardı: yükselir, düşer ve sonra tekrar başlangıç noktasına döner. Ancak zamanla, yeni protokoller DeFi pazar payını istikrarlı bir şekilde genişletti.
Maker, Compound ve Aave aracılığıyla gerçekleştirilen zincir üstü borç verme, kriptoya özgü teminatın kaldıraç olarak kullanım alanını genişletti.
Merkeziyetsiz borsa, özellikle AMM, işlem yapılabilir tokenlerin kapsamını genişletti ve zincir üstü likiditeyi başlattı. Ancak DeFi, kendi pazarını sadece sınırlı bir ölçüde geliştirebilir. İçsel sermaye (örneğin, zincir üstü varlıklara spekülasyon), kripto pazarını güçlü bir varlık sınıfına yönlendirmiştir, ancak dışsal sermaye (zincir üstü ekonomi dışında var olan sermaye) bir sonraki DeFi büyümesi için hayati önem taşımaktadır.
RWA, dışsal sermayenin büyük bir potansiyelini temsil eder. RWA (mallar, hisse senetleri, özel krediler, döviz vb.) DeFi'nin genişlemesi için en büyük fırsatları sunarak sermayenin artık perakende yatırımcıların cebinden traderlerin cebine aktarılmasıyla sınırlı kalmamasını sağlar. Tıpkı stablecoin pazarının daha fazla dışsal kullanım (blok zinciri üzerindeki finansal spekülasyon yerine) ile büyüme sağlaması gerektiği gibi, diğer DeFi faaliyetleri (örneğin, ticaret, borç verme vb.) de büyüme gereksinimi duymaktadır.
DeFi'nin geleceği, tüm finansal faaliyetlerin blockchain'e taşınmasıdır. DeFi, daha fazla zincir içi doğal yaşam etkinliği aracılığıyla gerçekleşen benzer içsel genişleme ve gerçek dünya varlıklarının zincire taşınmasıyla sağlanan dışsal genişleme olmak üzere iki paralel genişlemeye tanık olmaya devam edecektir.
DEFI'nin platformlaşması
"Platformlar güçlüdür çünkü üçüncü taraf sağlayıcılar ile son kullanıcılar arasında ilişkileri teşvik eder." — Ben Thompson
Kripto protokolleri, platformlaşma anını karşılamaya hazırlanıyor.
DeFi uygulamaları, bağımsız uygulama protokollerinden olgun platform protokollerine doğru aynı iş modeli üzerinde gelişiyor.
Peki bu DeFi uygulamaları platform haline nasıl geldi? Günümüzde, çoğu DeFi protokolü oldukça katı ve bu protokollerle etkileşimde bulunmak isteyen uygulamalara tek tip hizmet sunuyor.
Çoğu durumda, uygulamalar yalnızca standart kullanıcılar gibi protokole temel varlıklarının (örneğin, likidite) ücretini ödemekle kalır ve protokol içinde farklı bir deneyim veya programlama mantığı oluşturma yeteneğine sahip değildir.
Çoğu platform bu şekilde başlar, tekil bir kullanım durumu için temel bir sorunu çözer. Stripe başlangıçta bireysel işletmelerin (örneğin çevrimiçi mağazalar) web sitelerinde ödeme almasına olanak tanıyan bir ödeme API'si sağlıyordu, ancak bu yalnızca tek bir işletme için geçerliydi. Stripe Connect'in piyasaya sürülmesiyle birlikte, işletmeler birden fazla satıcı veya hizmet sağlayıcı adına ödeme işlemleri gerçekleştirme yeteneğine sahip oldular, bu da Stripe'ın bugün olduğu platform haline gelmesini sağladı. Daha sonra, geliştiricilere daha fazla entegrasyon oluşturmak için daha iyi bir yol sunarak ağ etkisini genişletti. Benzer şekilde, Uniswap gibi DeFi platformları şimdi değişimi kolaylaştıran bağımsız uygulamalardan (örneğin DEX) DeFi platformları oluşturmaya geçiyor, böylece herhangi bir geliştirici veya uygulama Uniswap'ın likiditesinin üzerine kendi DEX'ini oluşturabiliyor.
DeFi platformlarının dönüşümündeki ana itici güç, iş modeli değişikliği ve tekil likidite protokollerinin evrimidir.
Tekil likidite ilkelere - Uniswap, Morpho, Fluid - DeFi protokollerinin likiditeyi bir araya getirmesini sağlar, değer zincirinin iki modüler parçasının (örneğin likidite sağlayıcıları ve uygulama/kullanıcılar) erişimini sağlar. Likidite sağlayıcılarının deneyimi daha da sadeleşiyor, fonları farklılaşmış likidite havuzları veya izole edilmiş cüzdan protokolleri yerine tek bir protokole tahsis ediyor. Uygulamalar açısından, artık likiditeyi DeFi platformlarından kiralayabilirler, yalnızca temel hizmetleri (örneğin DEX, borç verme vb.) bir araya getirmek yerine.
Aşağıda bazı yeni DeFi platform protokollerinin örnekleri bulunmaktadır:
Uniswap V4, uygulamaların (örneğin, hook'lar) Uniswap'ın V4 protokolünden likidite kiralamasına olanak tanıyan tekil likidite modelini teşvik ediyor; bu, Uniswap V2 ve V3'te olduğu gibi basitçe protokol üzerinden likidite yönlendirmekten farklıdır.
Morpho, MorphoBlue'nun temel likidite ilke katmanı olarak işlev gördüğü benzer bir platform modeline geçmiştir; MetaMorpho (likidite ilke MorphoBlue'nun üzerine inşa edilmiş bir protokol) aracılığıyla oluşturulan havuzlara izinsiz erişim sağlanabilir.
Benzer şekilde, Instadapp'in Fluid protokolü, kredi verme ve DEX protokollerinin faydalandığı paylaşılan bir likidite katmanı oluşturmuştur.
Bu platformlar arasında farklılıklar bulunsa da, ortak nokta, yeni ortaya çıkan DeFi platformlarının benzer modellere sahip olmasıdır; üst katmanda tekil likidite sözleşmesi katmanı oluşturulur ve bunun üzerine daha fazla modüler protokol inşa edilir, böylece daha büyük uygulama esnekliği ve özelleştirme sağlanır.
DeFi protokolleri, bağımsız uygulamalardan olgun platformlara evrim geçirerek, zincir üstü ekonominin olgunlaştığını göstermektedir. Uniswap, Morpho ve Fluid (eski adıyla Instadapp) gibi protokoller, tekil likidite ilkelere ve modüler mimarinin benimsenmesiyle yeni bir esneklik ve yenilik düzeyi sunmaktadır. Bu dönüşüm, Stripe gibi geleneksel platformların, üçüncü taraf geliştiricilerin temel hizmetlerin üzerine inşa etmelerine nasıl izin verdiğini yansıtarak, daha büyük ağ etkileri ve değer yaratmayı teşvik etmektedir. DeFi platform çağına girerken, özelleştirilebilir ve bir araya getirilebilir finansal uygulamaları teşvik etme yeteneği, mevcut DeFi protokollerinin pazarını genişleterek, bu DeFi platformlarında yeni bir uygulama dalgasının inşa edilmesini sağlayacak belirleyici bir özellik haline gelecektir.