Ethena-USDe'nin hızlı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans ekosistemine etkisi
USDe'nin toplam arzı son bir ay içinde önemli bir yükseliş gerçekleştirdi, 2.4 milyar USD'den 3.8 milyar USD'ye yükseldi ve aylık artış %58'den fazla oldu. Bu yükseliş, Bitcoin fiyatının yeni zirvelere ulaşmasının ardından piyasa alım yönlü hislerin yükselmesi ve fonlama oranlarının artmasıyla USDe'nin staking getirilerinin artmasından kaynaklanmaktadır. Son zamanlarda bir düşüş olsa da, USDe'nin yıllık getirisi hala %25 civarında yüksek seviyelerde kalmaktadır.
Bu arada, MakerDAO bu yükseliş trendinin bir kazananı oldu. MakerDAO'nun günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla arttı ve yeni bir zirveye ulaştı. Bu, esasen USDe'nin yüksek staking getirilerinin yarattığı büyük borçlanma talebinden kaynaklanıyor. Örneğin, Morpho platformunda, sUSDe ve PT varlıklarını teminat olarak kullanarak DAI borçlanmanın toplam büyüklüğü yaklaşık 570 milyon USD'ye ulaştı, borçlanma kullanım oranı %80'in üzerinde, mevduat yıllık getirisi %12'ye ulaştı. Geçtiğimiz ay, MakerDAO Morpho platformunda D3M modülü aracılığıyla 300 milyon USD'den fazla kredi artışı sağladı.
MakerDAO'nun bilançosu, D3M modülü aracılığıyla Morpho ve Spark'a verilen DAI kredilerinin toplamının 2 milyar USD'ye ulaştığını ve bunun varlık tarafının yaklaşık %40'ını oluşturduğunu gösteriyor. Sadece bu iki iş, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı, bu da günlük 550 bin USD'ye denk geliyor ve toplam yıllık gelirin %54'ünü oluşturuyor.
USDe'nin yükselişi, Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin yeniden canlanmasının ana gücü haline geldi. Yükseliş yolu net bir şekilde görülebiliyor: Bitcoin fiyatındaki yeni zirveler, piyasa iyimserliğini artırıyor, fon maliyet oranlarını yükseltiyor ve böylece USDe staking getirisini artırıyor. MakerDAO, tam fon akış zinciri ve D3M modülünün "merkez bankası özellikleri" ile USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Morpho, bu süreçte "yağlayıcı" rolünü üstlenmiştir. Bu üç protokol, yükselişin çekirdek bileşenlerini oluşturuyor.
Ayrıca, AAVE, Curve ve Pendle gibi diğer Merkezi Olmayan Finans protokolleri de USDe'nin yükselişinden farklı derecelerde fayda sağlamaktadır. Örneğin, AAVE platformunda DAI'nin borçlanma kullanım oranı %50'yi aşmakta, USDS mevduat toplamı ise 400 milyon USD'ye yaklaşmaktadır. USDe ile ilgili işlem çiftlerinin Curve ve Pendle gibi platformlardaki sıralaması da oldukça yüksektir. Curve, CVX, ENA ve MKR gibi birçok ilgili token, %50'den fazla aylık yükseliş gerçekleştirmiştir.
Bu yükseliş modelinin sürdürülebilirliği, esas olarak USDe ve DAI arasındaki faiz farkının uzun vadede var olup olamayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası duygusunun sürekliliği, Ethena ekonomik modelinin iyileştirilmesi ve pazar payının artırılması ile diğer platformlardan gelen rekabet baskısı bulunmaktadır.
Ancak, yükselişle birlikte D3M güvenliği hakkında endişeler de ortaya çıkıyor. D3M, DAI'nın teminatsız bir stabilcoin olmasına doğrudan yol açmasa da, DAI'nın yeniden "gölge stabilcoin" haline gelme riski gibi bazı riskleri artırdığı gibi, Ethena'nın operasyonel riskleri DAI sistemine de yansıyabilir. Ayrıca, bu durum DAI'nın genel teminat oranını da düşürebilir.
Genel olarak, USDe'nin hızlı yükselişi sadece kendi ekosisteminin gelişimini desteklemekle kalmadı, aynı zamanda tüm Merkezi Olmayan Finans piyasasına yeni bir canlılık kazandırdı. Ancak, katılımcıların ilgili risklere dikkat etmeleri ve bu yükseliş modelinin sürdürülebilirliğini sağlamaları gerekiyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
4
Share
Comment
0/400
BlockchainWorker
· 13h ago
Yıllık %25 gerçekten biraz yüksek.
View OriginalReply0
ChainComedian
· 13h ago
Kazanç gerçekten harika, daha fazla konuşma, al ve işin bitsin.
USDe yükseliş 58% ile Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) toparlanmasına öncülük etti. MakerDAO günlük gelirinde yeni bir yüksek seviyeye ulaştı.
Ethena-USDe'nin hızlı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans ekosistemine etkisi
USDe'nin toplam arzı son bir ay içinde önemli bir yükseliş gerçekleştirdi, 2.4 milyar USD'den 3.8 milyar USD'ye yükseldi ve aylık artış %58'den fazla oldu. Bu yükseliş, Bitcoin fiyatının yeni zirvelere ulaşmasının ardından piyasa alım yönlü hislerin yükselmesi ve fonlama oranlarının artmasıyla USDe'nin staking getirilerinin artmasından kaynaklanmaktadır. Son zamanlarda bir düşüş olsa da, USDe'nin yıllık getirisi hala %25 civarında yüksek seviyelerde kalmaktadır.
Bu arada, MakerDAO bu yükseliş trendinin bir kazananı oldu. MakerDAO'nun günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla arttı ve yeni bir zirveye ulaştı. Bu, esasen USDe'nin yüksek staking getirilerinin yarattığı büyük borçlanma talebinden kaynaklanıyor. Örneğin, Morpho platformunda, sUSDe ve PT varlıklarını teminat olarak kullanarak DAI borçlanmanın toplam büyüklüğü yaklaşık 570 milyon USD'ye ulaştı, borçlanma kullanım oranı %80'in üzerinde, mevduat yıllık getirisi %12'ye ulaştı. Geçtiğimiz ay, MakerDAO Morpho platformunda D3M modülü aracılığıyla 300 milyon USD'den fazla kredi artışı sağladı.
MakerDAO'nun bilançosu, D3M modülü aracılığıyla Morpho ve Spark'a verilen DAI kredilerinin toplamının 2 milyar USD'ye ulaştığını ve bunun varlık tarafının yaklaşık %40'ını oluşturduğunu gösteriyor. Sadece bu iki iş, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı, bu da günlük 550 bin USD'ye denk geliyor ve toplam yıllık gelirin %54'ünü oluşturuyor.
USDe'nin yükselişi, Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin yeniden canlanmasının ana gücü haline geldi. Yükseliş yolu net bir şekilde görülebiliyor: Bitcoin fiyatındaki yeni zirveler, piyasa iyimserliğini artırıyor, fon maliyet oranlarını yükseltiyor ve böylece USDe staking getirisini artırıyor. MakerDAO, tam fon akış zinciri ve D3M modülünün "merkez bankası özellikleri" ile USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Morpho, bu süreçte "yağlayıcı" rolünü üstlenmiştir. Bu üç protokol, yükselişin çekirdek bileşenlerini oluşturuyor.
Ayrıca, AAVE, Curve ve Pendle gibi diğer Merkezi Olmayan Finans protokolleri de USDe'nin yükselişinden farklı derecelerde fayda sağlamaktadır. Örneğin, AAVE platformunda DAI'nin borçlanma kullanım oranı %50'yi aşmakta, USDS mevduat toplamı ise 400 milyon USD'ye yaklaşmaktadır. USDe ile ilgili işlem çiftlerinin Curve ve Pendle gibi platformlardaki sıralaması da oldukça yüksektir. Curve, CVX, ENA ve MKR gibi birçok ilgili token, %50'den fazla aylık yükseliş gerçekleştirmiştir.
Bu yükseliş modelinin sürdürülebilirliği, esas olarak USDe ve DAI arasındaki faiz farkının uzun vadede var olup olamayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası duygusunun sürekliliği, Ethena ekonomik modelinin iyileştirilmesi ve pazar payının artırılması ile diğer platformlardan gelen rekabet baskısı bulunmaktadır.
Ancak, yükselişle birlikte D3M güvenliği hakkında endişeler de ortaya çıkıyor. D3M, DAI'nın teminatsız bir stabilcoin olmasına doğrudan yol açmasa da, DAI'nın yeniden "gölge stabilcoin" haline gelme riski gibi bazı riskleri artırdığı gibi, Ethena'nın operasyonel riskleri DAI sistemine de yansıyabilir. Ayrıca, bu durum DAI'nın genel teminat oranını da düşürebilir.
Genel olarak, USDe'nin hızlı yükselişi sadece kendi ekosisteminin gelişimini desteklemekle kalmadı, aynı zamanda tüm Merkezi Olmayan Finans piyasasına yeni bir canlılık kazandırdı. Ancak, katılımcıların ilgili risklere dikkat etmeleri ve bu yükseliş modelinin sürdürülebilirliğini sağlamaları gerekiyor.