Memecoin pazarındaki düşüş, PumpFun stratejik dönüşümü belki de en büyük kazanan yapacak.
Yazan: miya
Derleme: Shenchao TechFlow
Öncelikle, bu LetsBonk'a bir saldırı değil; Tom'un liderliğindeki Bonk ekibinin memecoin'in ilgisini kazanma konusunda harika bir iş çıkardığını düşünüyorum, hatta herhangi bir karşı saldırıyı anlamsız kılıyor. LetsBonk memecoin savaşını kazandı ve liderliğini sürdürmeye devam edecek.
PumpFun zafer kazanıyor. İlk tepkiniz benim piyasayı anlamadığımı alay etmek olabilir. Ama bir sonuca varmadan önce, bazı verilere bakalım, bu veriler PumpFun'un kazanmadığını gösteriyor.
LetsBonk, sadece günlük token dağıtımında pazar bilincini ele geçirmekle kalmadı, aynı zamanda token dağıtım alanında mutlak bir lider haline geldi.
LetsBonk, token arzı açısından yaklaşık 3.7 kat önde ve yalnızca bir ay içinde %65.1'lik pazar payını başarıyla elde etti. Ayrıca, LetsBonk'ın token dağıtım olayı, PumpFun'ın yaklaşık 7.8 katıdır. PumpFun her dağıtım olayında daha yüksek token arzına sahip olsa da, LetsBonk daha yüksek beklenti değeri (+EV) olan bir ticaret başlatma platformu haline geldi.
Peki, PumpFun neden şimdi kazanıyor olarak kabul ediliyor? Tüm göstergeler ve grafikler bir fark gösteriyor gibi görünüyor. İzin verin, bunu açıklayayım:
Artık PumpFun'ın stratejisinin neden bu kadar mükemmel bir şekilde uygulandığını anlamak için daha geniş bir perspektiften bakma zamanı.
PumpFun'un geliri 7.07 milyon dolardan 469 bin dolara düşerek 6.601 milyon dolar azaldı, 24 saatlik zirve gelir %93.4 oranında düştü.
Memecoin yok oluyor. 2025 Şubat'ından bu yana, piyasa sürekli düşüşte. Bu sadece PumpFun'un 24 saatlik gelirinin %93.4 düşmesiyle değil, aynı zamanda LetsBonk'u da etkileyerek, piyasa ölçeğinin küçülmesiyle kendini gösteriyor.
Ticaret hacmi payı aşağıdaki gibi görünebilir:
Bu iki tarafın rekabet ettiği gerçek pazar büyüklüğü aşağıda gösterilmiştir:
Bu grafik, robot aktivitelerindeki önemli artışı henüz dikkate almıyor, gerçek kullanıcı işlem hacmindeki düşüş daha da ciddidir.
Ünlülerin coini meta verilerinin yayımlanmasından bu yana, Solana memecoin için risk iştahı sürekli olarak azalmaktadır. MELANIA ve LIBRA gibi önemli madencilik olayları bu düşüş eğilimini hızlandırmıştır.
Bireysel yatırımcıların risk tercihi.
Memecoin'un eski ihtişamını kaybettiğini adil bir şekilde söyleyebiliriz. Gerçek durumun dışarıdan görüldüğünden daha kötü olduğunu anlamak için, daha önce yayınladığım üç parça serinin detaylı analizine bakmanızı öneririm.
memecoin süper döngüsü tamamen sona erdi.
İki yıldan fazla süredir faaliyet gösteren bir şirket için, Memecoin ideal bir gelecekte yatırım değildir. Memecoin ticareti, yalnızca sıradan bir kumarhane gibi değil, aynı zamanda beklenti değeri son derece düşük (-EV) bir yatırım alanı haline geldi.
"Ah ama onlar zaten bağımlı oldular, sadece yatırımcılardan daha fazla sermaye çıkarmak gerekiyor."
Sana basit ve anlaşılır bir benzetme yapayım: Bir restorana gittiğini düşün, dekorasyonu büyüleyici, fiyatları uygun, hizmeti birinci sınıf, kendini cennette gibi hissediyorsun. Ancak her seferinde, bitişte acı çekiyorsun. Soruyorum, böyle bir yemek hizmetini sık sık tercih eder misin?
Bakın, en bağımlı kumarbazlar bile Memecoin pazarından ayrılıyorlar çünkü sonunda sadece "acı çekmekle kalacaklarını" biliyorlar. Olayı iyi kavrayan piyasa katılımcıları, son derece gelişmiş araçlar geliştirdiler ve sıradan yatırımcıların gelecekte daha da geride kalmalarını sağlayacak bilgi üstünlüğüne sahipler (FNF ve iç bilgi tokenleri gibi). Bu geri döndürülemez bir yol: iç bilgi avantajı giderek artarken, sıradan yatırımcıların erişebileceği sermaye giderek azalıyor.
O halde başlığa geri dönelim: PumpFun neden kazanacak?
Şunu sormama izin ver: Eğer sen Alon (PumpFun CEO'su) olsan, hangi farklı seçimleri yapardın?
Seçenek 1: Güçlü sermayenizi kullanarak $PUMP satın alın.
Tamam, diyelim ki şimdi 200 milyon dolarlık bir fon kuruyor ve bunu önümüzdeki 31 gün içinde $PUMP'ı TWAP (zaman ağırlıklı ortalama fiyat) yöntemiyle geri almak için kullanıyor ve elde edilen gelirleri %100 geri alıma yönlendiriyor. Her şey çözülmüş mü oldu? Hayır, kesinlikle değil. Memecoin pazarı hâlâ devam eden bir düşüşte ve PumpFun hâlâ "memecoin fırlatma rampası" ağır marka imajını taşıyor. $PUMP'ı geri almak, piyasa risk iştahını geçmişteki zirveye geri getirmeyecek ve organik "hit coin" desteklemek için gereken likiditeyi geri getirmeyecek. Kısa vadede piyasa duygusunu artırabilir mi? Muhtemelen. Ama memecoin pazarını canlandırabilir mi? Hayır. Bu, düşüşte olan bir pazara yatırılacak yoğun sermaye gerektiren bir taahhüt olacak ve bu durum uzun vadeli sürdürülebilirlik açısından olumsuzdur.
Seçenek 2: Kullanıcılara $PUMP airdrop'u yapın ve yeni likidite oluşturun.
Benzer şekilde, bu tür bir uygulamanın tek sonucu, daralan bir pazara ve sürekli küçülen pazar payına sermaye enjekte etmektir. PumpFun, geri alınamayan ve daha da kötüsü rakiplerin eline geçme riski taşıyan ücretsiz fonlar dağıtma riskini alacaktır.
Alon, bu varsayımın stratejisini neredeyse mükemmel bir şekilde uyguladı.
PumpFun evrim geçirmeli. Artık canlılığını yitirmiş bu memecoin kumar alanında, ölü bir atı canlı bir at gibi kullanarak rekabet etmek anlamsız.
O halde, şu anda olanlara bir göz atalım.
LetsBonk, çoğu maliyeti BONK ve GP'ye yatırdı, ancak büyük bir fon rezervine sahip değil. İçeriden kişiler, BONK, USELESS gibi projelerde büyük dağıtımlara sahip, bu da aslında Launchpad üzerinden nakit para çekme ve para kazanma yöntemleri. Gelecek ne olursa olsun, pazarı çekebilirler, ancak finansal destekten yoksundurlar.
Belki memecoin savaşını kaybediyorlar, ancak bu alandaki piyasa beklentileri çok düşük olduğu için, bu savaşı kazanmak aslında kaybetmekten daha kötü olabilir.
@rasmr_eth, PumpFun'un geleceği için bazı önerilerde bulundu; bunlardan en önemli noktası PF üzerinde 200 milyon dolarlık bir "başarılı proje" yaratmak (örneğin ChillHouse). Ancak ben bunun tamamen gereksiz bir yatırım olduğunu düşünüyorum ve bu durum PumpFun'un hala bir daralan pazar için rekabet ettiğini gösteriyor. PumpFun'un memecoin'u yeniden parlatma fikrinden vazgeçtiğini düşünüyorum; aksi takdirde bir haftadır tweet atmaktan vazgeçmezler ve LetsBonk ile rekabeti bırakmazlardı.
PumpFun'un içindeki mevcut spesifik hareketleri tam olarak anlamasam da, Solana Labs'ın ICM için hazırlandığını biliyorum: yaklaşan ayı piyasası döngüsünde zincirine yeniden kullanılabilirlik kazandırmak.
Her ne tür bir anlatı olursa olsun, PumpFun finansal olarak tam hazırlık yapmış durumda ve diğer tüm katılımcılardan önde olabilir.
Ben de Alon'un PumpFun fikrinden vazgeçmesini çok komik buluyorum.
PumpFun, olgun bir markaya, Solana ekosisteminde geniş bir ağa ve net bir şirket yapısına sahiptir. Hiç kimse, belirli bir miktarı nakde çevirerek iyi giden bir şirkete veda etmez, bu düşünce iş geliştirme (BD) alanında asılsızdır ve sadece "nakde çevirme olayları" ile alışkın olan spekülatörler tarafından yayılmaktadır. Alon'un tüm gelirini tekrar işe yatıracağını düşünmüyorum, ancak eminim ki, yaklaşan ayı piyasası döngüsünde, PumpFun Solana'nın bir sonraki pazarını fethetme konusunda başarılı bir deneme yapacaktır.
Bence $PUMP, yaklaşan ayı piyasasında uzun vadeli tutulması gereken seçeneklerden biri. Eğer bu döngünün bir yıl daha süreceğini düşünüyorsanız, mevcut fiyat makul bir yatırım noktasıdır.
Spot piyasasında $PUMP tutuyorum, bu benim döngünün sona ereceğini yanlış değerlendirme riskime karşı bir tedbir. $PUMP'dan daha uygun başka bir yüksek likiditeye sahip altcoin olduğunu düşünmüyorum.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Görüş: LetsBonk kısa vadede zirveye çıkacak, PumpFun stratejisini değiştirerek geri dönüş yapabilir.
Yazan: miya
Derleme: Shenchao TechFlow
Öncelikle, bu LetsBonk'a bir saldırı değil; Tom'un liderliğindeki Bonk ekibinin memecoin'in ilgisini kazanma konusunda harika bir iş çıkardığını düşünüyorum, hatta herhangi bir karşı saldırıyı anlamsız kılıyor. LetsBonk memecoin savaşını kazandı ve liderliğini sürdürmeye devam edecek.
PumpFun zafer kazanıyor. İlk tepkiniz benim piyasayı anlamadığımı alay etmek olabilir. Ama bir sonuca varmadan önce, bazı verilere bakalım, bu veriler PumpFun'un kazanmadığını gösteriyor.
LetsBonk, sadece günlük token dağıtımında pazar bilincini ele geçirmekle kalmadı, aynı zamanda token dağıtım alanında mutlak bir lider haline geldi.
LetsBonk, token arzı açısından yaklaşık 3.7 kat önde ve yalnızca bir ay içinde %65.1'lik pazar payını başarıyla elde etti. Ayrıca, LetsBonk'ın token dağıtım olayı, PumpFun'ın yaklaşık 7.8 katıdır. PumpFun her dağıtım olayında daha yüksek token arzına sahip olsa da, LetsBonk daha yüksek beklenti değeri (+EV) olan bir ticaret başlatma platformu haline geldi.
Peki, PumpFun neden şimdi kazanıyor olarak kabul ediliyor? Tüm göstergeler ve grafikler bir fark gösteriyor gibi görünüyor. İzin verin, bunu açıklayayım:
Artık PumpFun'ın stratejisinin neden bu kadar mükemmel bir şekilde uygulandığını anlamak için daha geniş bir perspektiften bakma zamanı.
PumpFun'un geliri 7.07 milyon dolardan 469 bin dolara düşerek 6.601 milyon dolar azaldı, 24 saatlik zirve gelir %93.4 oranında düştü.
Memecoin yok oluyor. 2025 Şubat'ından bu yana, piyasa sürekli düşüşte. Bu sadece PumpFun'un 24 saatlik gelirinin %93.4 düşmesiyle değil, aynı zamanda LetsBonk'u da etkileyerek, piyasa ölçeğinin küçülmesiyle kendini gösteriyor.
Ticaret hacmi payı aşağıdaki gibi görünebilir:
Bu iki tarafın rekabet ettiği gerçek pazar büyüklüğü aşağıda gösterilmiştir:
Bu grafik, robot aktivitelerindeki önemli artışı henüz dikkate almıyor, gerçek kullanıcı işlem hacmindeki düşüş daha da ciddidir.
Ünlülerin coini meta verilerinin yayımlanmasından bu yana, Solana memecoin için risk iştahı sürekli olarak azalmaktadır. MELANIA ve LIBRA gibi önemli madencilik olayları bu düşüş eğilimini hızlandırmıştır.
Bireysel yatırımcıların risk tercihi.
Memecoin'un eski ihtişamını kaybettiğini adil bir şekilde söyleyebiliriz. Gerçek durumun dışarıdan görüldüğünden daha kötü olduğunu anlamak için, daha önce yayınladığım üç parça serinin detaylı analizine bakmanızı öneririm.
memecoin süper döngüsü tamamen sona erdi.
İki yıldan fazla süredir faaliyet gösteren bir şirket için, Memecoin ideal bir gelecekte yatırım değildir. Memecoin ticareti, yalnızca sıradan bir kumarhane gibi değil, aynı zamanda beklenti değeri son derece düşük (-EV) bir yatırım alanı haline geldi.
"Ah ama onlar zaten bağımlı oldular, sadece yatırımcılardan daha fazla sermaye çıkarmak gerekiyor."
Sana basit ve anlaşılır bir benzetme yapayım: Bir restorana gittiğini düşün, dekorasyonu büyüleyici, fiyatları uygun, hizmeti birinci sınıf, kendini cennette gibi hissediyorsun. Ancak her seferinde, bitişte acı çekiyorsun. Soruyorum, böyle bir yemek hizmetini sık sık tercih eder misin?
Bakın, en bağımlı kumarbazlar bile Memecoin pazarından ayrılıyorlar çünkü sonunda sadece "acı çekmekle kalacaklarını" biliyorlar. Olayı iyi kavrayan piyasa katılımcıları, son derece gelişmiş araçlar geliştirdiler ve sıradan yatırımcıların gelecekte daha da geride kalmalarını sağlayacak bilgi üstünlüğüne sahipler (FNF ve iç bilgi tokenleri gibi). Bu geri döndürülemez bir yol: iç bilgi avantajı giderek artarken, sıradan yatırımcıların erişebileceği sermaye giderek azalıyor.
O halde başlığa geri dönelim: PumpFun neden kazanacak?
Şunu sormama izin ver: Eğer sen Alon (PumpFun CEO'su) olsan, hangi farklı seçimleri yapardın?
Seçenek 1: Güçlü sermayenizi kullanarak $PUMP satın alın.
Tamam, diyelim ki şimdi 200 milyon dolarlık bir fon kuruyor ve bunu önümüzdeki 31 gün içinde $PUMP'ı TWAP (zaman ağırlıklı ortalama fiyat) yöntemiyle geri almak için kullanıyor ve elde edilen gelirleri %100 geri alıma yönlendiriyor. Her şey çözülmüş mü oldu? Hayır, kesinlikle değil. Memecoin pazarı hâlâ devam eden bir düşüşte ve PumpFun hâlâ "memecoin fırlatma rampası" ağır marka imajını taşıyor. $PUMP'ı geri almak, piyasa risk iştahını geçmişteki zirveye geri getirmeyecek ve organik "hit coin" desteklemek için gereken likiditeyi geri getirmeyecek. Kısa vadede piyasa duygusunu artırabilir mi? Muhtemelen. Ama memecoin pazarını canlandırabilir mi? Hayır. Bu, düşüşte olan bir pazara yatırılacak yoğun sermaye gerektiren bir taahhüt olacak ve bu durum uzun vadeli sürdürülebilirlik açısından olumsuzdur.
Seçenek 2: Kullanıcılara $PUMP airdrop'u yapın ve yeni likidite oluşturun.
Benzer şekilde, bu tür bir uygulamanın tek sonucu, daralan bir pazara ve sürekli küçülen pazar payına sermaye enjekte etmektir. PumpFun, geri alınamayan ve daha da kötüsü rakiplerin eline geçme riski taşıyan ücretsiz fonlar dağıtma riskini alacaktır.
Alon, bu varsayımın stratejisini neredeyse mükemmel bir şekilde uyguladı.
PumpFun evrim geçirmeli. Artık canlılığını yitirmiş bu memecoin kumar alanında, ölü bir atı canlı bir at gibi kullanarak rekabet etmek anlamsız.
O halde, şu anda olanlara bir göz atalım.
LetsBonk, çoğu maliyeti BONK ve GP'ye yatırdı, ancak büyük bir fon rezervine sahip değil. İçeriden kişiler, BONK, USELESS gibi projelerde büyük dağıtımlara sahip, bu da aslında Launchpad üzerinden nakit para çekme ve para kazanma yöntemleri. Gelecek ne olursa olsun, pazarı çekebilirler, ancak finansal destekten yoksundurlar.
Belki memecoin savaşını kaybediyorlar, ancak bu alandaki piyasa beklentileri çok düşük olduğu için, bu savaşı kazanmak aslında kaybetmekten daha kötü olabilir.
@rasmr_eth, PumpFun'un geleceği için bazı önerilerde bulundu; bunlardan en önemli noktası PF üzerinde 200 milyon dolarlık bir "başarılı proje" yaratmak (örneğin ChillHouse). Ancak ben bunun tamamen gereksiz bir yatırım olduğunu düşünüyorum ve bu durum PumpFun'un hala bir daralan pazar için rekabet ettiğini gösteriyor. PumpFun'un memecoin'u yeniden parlatma fikrinden vazgeçtiğini düşünüyorum; aksi takdirde bir haftadır tweet atmaktan vazgeçmezler ve LetsBonk ile rekabeti bırakmazlardı.
PumpFun'un içindeki mevcut spesifik hareketleri tam olarak anlamasam da, Solana Labs'ın ICM için hazırlandığını biliyorum: yaklaşan ayı piyasası döngüsünde zincirine yeniden kullanılabilirlik kazandırmak.
Her ne tür bir anlatı olursa olsun, PumpFun finansal olarak tam hazırlık yapmış durumda ve diğer tüm katılımcılardan önde olabilir.
Ben de Alon'un PumpFun fikrinden vazgeçmesini çok komik buluyorum.
PumpFun, olgun bir markaya, Solana ekosisteminde geniş bir ağa ve net bir şirket yapısına sahiptir. Hiç kimse, belirli bir miktarı nakde çevirerek iyi giden bir şirkete veda etmez, bu düşünce iş geliştirme (BD) alanında asılsızdır ve sadece "nakde çevirme olayları" ile alışkın olan spekülatörler tarafından yayılmaktadır. Alon'un tüm gelirini tekrar işe yatıracağını düşünmüyorum, ancak eminim ki, yaklaşan ayı piyasası döngüsünde, PumpFun Solana'nın bir sonraki pazarını fethetme konusunda başarılı bir deneme yapacaktır.
Bence $PUMP, yaklaşan ayı piyasasında uzun vadeli tutulması gereken seçeneklerden biri. Eğer bu döngünün bir yıl daha süreceğini düşünüyorsanız, mevcut fiyat makul bir yatırım noktasıdır.
Spot piyasasında $PUMP tutuyorum, bu benim döngünün sona ereceğini yanlış değerlendirme riskime karşı bir tedbir. $PUMP'dan daha uygun başka bir yüksek likiditeye sahip altcoin olduğunu düşünmüyorum.