Synthetix teklifi veya enflasyon çağının sonu: SNX holder'larının haklarının yeniden yapılandırılması, deflasyonist bir mavi çip projesi haline gelebilir.

Son günlerde, Synthetix topluluğu SNX enflasyonunun sona ermesiyle ilgili önemli bir öneri üzerinde oy veriyor. Bu öneri kabul edilirse, Synthetix madenciliği ve enflasyon döneminin sona erdiğini işaret edecek ve SNX, enflasyonsuz hatta deflasyona gidebilecek bir mavi çip tokena dönüşme umudunu taşıyacak.

Synthetix'in yönetişim yapısına göre, ana karar organı Spartan Council, SNX staker'ları tarafından her dört ayda bir seçilmektedir. Şu ana kadar, altı konsey üyesi bu teklife oy vererek %100 destek oranı ile desteklediler. Bu, teklifin büyük olasılıkla kabul edileceği anlamına geliyor; nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecek. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, teklifin 21 Aralık'tan itibaren resmi olarak yürürlüğe girecek olması ve enflasyon ödüllerinin artık dağıtılmayacağıdır.

Stakeholder ve sıradan coin sahiplerinin çıkarlarındaki değişim

Synthetix ekosisteminde, SNX staker'ları sentetik varlıklar ve sürekli sözleşme ticaretinin karşı tarafı rolünü üstlenmektedir. Mevcut kurallara göre, staker'lar işlem ücretleri ödülleri ve SNX enflasyon ödülleri alabilir.

Yeni öneri kabul edilirse, SNX stakerlarının gelir kaynakları değişecektir: sUSD borcunun işlem tarafındaki kar ve zararlarının yanı sıra, Base ağındaki işlem ücretleri gelirini de içerecektir. Diğer sürekli sözleşme projelerine kıyasla, Synthetix stakerları likidite sağlayıcıları olarak daha istikrarlı bir gelir elde etmekte ve sürekli bir artış göstermektedir.

Veriler, son dönemde (30 Kasım - 6 Aralık) enflasyonun yıllık getirisinin %10'dan fazla olduğunu, sUSD'nin işlem ücretleriyle imhasının ise yıllık getirisinin %5'ten fazla olduğunu göstermektedir. Spesifik değerler, teminat oranlarının farklı olmasına bağlı olarak değişiklik gösterebilir.

Bu önerinin ortaya atılmasının ana nedeni, mevcut enflasyon oranının önemli ölçüde düşmesi ve Synthetix v3'ün Base ağı üzerinde dağıtılmasıdır; bu durum yeni gelir kaynakları sağlaması beklenmektedir. Şu anda oylamada olan başka bir öneri olan SIP-345, Base ağı tarafından üretilen işlem ücretlerinin yarısının SNX geri alım ve imhası için kullanılmasını, diğer yarısının ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını önermektedir.

Sıradan SNX holder'ları için bu öneri, enflasyonun neden olduğu fiyat aşağı yönlü baskısının ortadan kalkması nedeniyle onların çıkarlarını artıracaktır. Eğer SIP-345 önerisi de kabul edilirse, SNX deflasyon dönemine girebilir.

SNX'in stake edilmesinin temel rolü

Synthetix için, yüksek bir staking oranını sürdürmek çok önemlidir. Hem mevcut sentetik varlıklar hem de şu anki sürekli sözleşmeler, yeterli sayıda sentetik varlık ile desteklenmelidir.

sUSD, bir "içsel teminat stabil koini" olarak, sistem içindeki SNX'i teminat olarak kullanmaktadır. Stabiliteyi korumak için, Synthetix sUSD'yi basmak için teminat oranını %500 olarak belirlemiştir. Bu, stake edilen SNX miktarı arttıkça basılabilecek sentetik varlık miktarının da artacağı anlamına gelir. Synthetix'in sürekli sözleşme ticaretinde, sUSD tek garanti para birimidir. Bu nedenle, sUSD'nin arzı sürekli sözleşme ticaretinin ölçeğini sınırlayabilir.

Ancak, bu kısıtlama yakında kaldırılabilir. Synthetix, Base ağında dağıtılacak olan Andromeda versiyonu ile USDC'yi teminat olarak kullanmaya izin verecek. Bu değişiklik, sUSD'nin önemini azaltacak ve Synthetix'in SNX holder'larına olan bağımlılığını da azaltacaktır.

enflasyon ayarlama tarihsel yolu

Synthetix, kurulduğu günden bu yana birçok enflasyon ayarlaması geçirdi. 2019'da, fonları stake etmek ve sUSD oluşturmak için Synthetix yüksek enflasyon politikası başlattı, başlangıçta yıllık stake ödülleri %100'e yakındı.

Mart 2019'da, Synthetix 2.45 milyon SNX toplamda artırmayı planlayan bir enflasyon takvimi belirledi, başlangıçta haftada 1.44 milyon SNX çıkarılacak, her 52 haftada bir yarıya düşürülecek ve bu süreç 260 hafta sürecek.

Ödül yarılanmasının getirdiği belirsizlik göz önüne alındığında, Eylül ve Ekim 2019'da önerilen SIP-23 ve SIP-24 enflasyonu haftalık ayarlara dönüştürerek kademeli olarak düşürdü. 2023 Ağustos itibarıyla enflasyon oranı %2,5'e düştü.

Ağustos 2022'de, SNX enflasyonunun sona erdirilmesi ve SNX toplam arzının sınırının 300 milyon olarak belirlenmesi öneren bir teklif vardı, ancak bu teklif oylama aşamasına geçmedi.

Sonuç

Bu enflasyonu sona erdirme teklifi, esasen SNX stake edenler ile sıradan token sahipleri arasındaki hakların yeniden dağıtılmasıdır. Teklifin muhtemelen kabul edilmesi, SNX stake etmenin enflasyon teşviklerinin ortadan kalkacağı ve sıradan token sahiplerinin haklarının enflasyon nedeniyle sürekli olarak zayıflamayacağı anlamına gelecektir.

SNX stake sahiplerinin karşı taraf olarak elde ettiği gelir ve işlem ücretleri geliri nispeten istikrarlıdır ve sürekli bir artış trendi göstermektedir. Bu ek gelir, yeterli staking miktarını çekmek için yeterli olabilir. Andromeda versiyonunun Base ağına uygulanmasının yaklaşmasıyla birlikte, USDC yeni teminat haline gelecektir; bu, sUSD ve stake sahiplerine olan bağımlılığı azaltmanın yanı sıra, stake sahiplerine yeni gelir kaynakları sağlayacaktır.