Bitcoin bir kez daha boğa koşusuna girecek

Kuzey Yarımkürenin yaz tatilinin sona ermesinin ardından, Güney Yarımküre'ye gidip iki hafta kayak yaparak geçirdim. Çoğu zaman dağda kayak seyahatleri yapıyordum. Bu aktivite, kayak tahtasının altına kayak kılıfı yapıştırmayı gerektiriyor, böylece yukarı doğru kayabiliyorsunuz; yüksek bir noktaya ulaştıktan sonra kayak kılıfını çıkarıp ekipmanınızı ayarlıyorsunuz ve sonra taze karın tadını çıkarıyorsunuz.

Tipik bir kayak günü, %80 yokuş yukarı ve %20 yokuş aşağıdan oluşur ve büyük miktarda enerji tüketir. Temel metabolizma hızım yaklaşık 3000 kcal olup, spor için gereken enerji ile birlikte günlük toplam tüketimim 4000 kcal'yi geçiyor. Fiziksel formumu korumak için gün boyunca dengeli bir beslenme planı yapmam gerekiyor.

Kahvaltıda karbonhidrat, et ve sebzelerden oluşan zengin bir "gerçek yiyecek" tüketiyorum. Kan şekeri seviyemi yönetmek için, her 30 dakikada bir yediğim, genelde yemediğim atıştırmalıklar, örneğin Snickers ve şurup hazırlıyorum. Ayrıca, tavuk veya sığır eti, sotelenmiş yeşil yapraklı sebzeler ve bol miktarda beyaz pirinç içeren ev yapımı saklama kutusu yemeğimi de yanımda taşıyorum.

Periyodik şeker takviyesi ve yavaş yakılan gerçek gıdaların alımını birleştirerek, gün boyunca iyi durumda kalmayı başardım. Bu beslenme stratejisi, bana para birimlerinin fiyatı ile miktarının göreceli önemini hatırlatıyor.

Geçen Cuma Jackson Hole Merkez Bankası toplantısında, Federal Reserve Başkanı Powell politika değişikliğini duyurdu ve politika faiz oranlarını düşürme taahhüdünde bulundu. İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası yetkilileri de faiz indirimine devam edeceklerini belirttiler.

Risk varlıkları, para birimlerinin fiyatlarının düştüğünde genellikle yükselir. Ancak, beklenen faiz indirimleri, bu para birimleri ile yen arasındaki faiz farkını azaltacak, bu da yen arbitraj işlemlerinin riskinin yeniden ortaya çıkabileceği anlamına geliyor.

Bu makale, bu konuyu derinlemesine inceleyecek ve ABD seçimlerinden önceki kritik anlara bakış sunacaktır.

Boğa koşusu argümanının ön koşulu

Hızla değer kazanan yen, küresel finans piyasaları için bir tehdit oluşturuyor. Ana ekonomik bölgelerdeki faiz indirimleri yenin değer kazanmasına yol açarsa, piyasalarda olumsuz tepkiler ortaya çıkabilir. Pozitif faiz indirimleri ile negatif yen değer kazanma güçleri arasında bir mücadele yaşanacak. Yen ile finanse edilen küresel finansal varlıkların büyüklüğü göz önüne alındığında, yenin değer kazanmasının getireceği olumsuz etkiler, küçük faiz indirimlerinin faydalarından daha fazla olacaktır.

Ana merkez bankası karar vericileri, yenin değer kazanmasının olumsuz etkilerini dengelemek için politika gevşetmeleri ve bilanço genişletmeleri gerektiğinin farkında olabilir.

Ekonomik açıdan bakıldığında, Fed'in faiz artırması gerekirken düşürmesi gerekti. 2020'den bu yana, ABD CPI'si %22 arttı, Fed'in bilançosu 3 trilyon dolardan fazla arttı. ABD hükümetinin açığı tarihi bir zirveye ulaştı, bunun bir kısmı borçlanma maliyetlerinin henüz politikacıları vergi artırmaya veya harcamaları kesmeye zorlayacak kadar yüksek olmamasından kaynaklanıyor.

Ancak, Fed mali piyasalardaki duraklamaya asla izin vermeyeceğini taahhüt etti. Amerika, yüksek derecede finansallaşmış bir ekonomidir ve yasal varlık fiyatlarının sürekli artması gerekmektedir. Bu nedenle, Yellen 2022'nin Eylül ayında Fed'in faiz artırma döngüsüne müdahale etmeye başladı.

Amerikan ekonomisinin gerçekten faiz indirimine ihtiyacı yok, ancak Powell teşvik sağlayacak. Para otoriteleri hisse senedi fiyatlarının düşmesine son derece duyarlı olduğu için, muhtemelen yakında "gerçek gıda" olarak adlandırılan bir biçimde, yani Japon yeninin değer kazanmasının etkisini dengelemek için Fed'in bilançosunu genişleterek bir şeyler sunacaklar.

Yen dalgalanmasının etkisi

Para birimi döviz kurları esasen faiz oranı farkları ve gelecekteki faiz oranı beklentileri tarafından etkilenmektedir. Dolar / Yen döviz kuru ile Dolar-Yen faiz oranları arasında belirgin bir ilişki bulunmaktadır. Bu yılın Temmuz ayında, Yen'in değeri tarihi en yüksek seviyeye ulaştı, ardından güçlü bir şekilde geri sıçramaya başladı.

Eğer yen sürekli değer kazanırsa, Fed niceliksel sıkılaşmayı durdurabilir ve hatta niceliksel gevşemeyi yeniden başlatabilir. Yellen ayrıca daha fazla hazine tahvili ihraç ederek dolar likiditesini artırabilir.

İşlem Ayarları

Üçüncü çeyrek sonunda yasal likidite koşulları iyi durumda, kripto para yatırımcıları aşağıdaki olumlu faktörlerle karşı karşıya:

1. Küresel merkez bankaları finansman maliyetlerini düşürüyor.

2. Yellen, yıl sonundan önce 3010 milyar dolar likidite enjekte etme sözü verdi.

3. ABD Hazine Bakanlığı'nın genel hesabında piyasayı canlandırmak için kullanılabilecek yaklaşık 7400 milyar dolar bulunmaktadır.

4. Japon Merkez Bankası, yenin değer kazanma hızından endişe duyduğunu belirtti, gelecekte faiz artırımlarında piyasa koşulları dikkate alınacak.

Bitcoin gibi arzı sınırlı varlıklar için, para arzının artması fiyatların yükselmesine yol açacaktır.