Berachain'in PoL Konsensus Mekanizması Güncellemesi: Likidite Tahrikinden Sürdürülebilir Gelire Geçiş

Mevcut kamu zinciri rekabet ortamında, çoğu Layer1 projesi hala geleneksel PoS (Hisse Kanıtı) modelini kullanıyor: Yeni tokenler çıkararak, stake oranına göre doğrulayıcılara ve delegelere dağıtıyor. Bu basit "saf enflasyon" token dağıtım mantığı her ne kadar sezgisel olsa da, ayrıntılı bir ekonomik yönlendirmeden yoksundur ve teşvik uyumsuzluğu ile sermaye verimliliğinin düşmesine yol açabilir.

Ancak, Berachain farklı bir yol seçti. Yenilikçi PoL (Likidite Kanıtı) konsensus mekanizması, tasarımının ilk aşamasından itibaren blok ödüllerini zincir üzerindeki likidite ile doğrudan ilişkilendirerek benzersiz bir ekosistem büyüme modeli oluşturmuştur. Son günlerde, Berachain resmi olarak PoL v2 sürümünü tanıttı; bu, ekonomik modelin optimizasyonunun yanı sıra, kurumsal düzeyde ve sürdürülebilir gelir yönünde önemli bir adım atmıştır.

PoL'un Temel İlkesi: Konsensüs Teşviklerini Likidite Rekabetine Dönüştürmek

PoL'nin temel fikri basitçe şöyle özetlenebilir: Kim daha fazla likidite sağlayabilirse, o daha fazla ağ ödülü ve söz hakkı elde eder.

Berachain ekosisteminde iki ana yerel varlık bulunmaktadır:

• BGT: Yönetim ve teşvik dağıtımının merkezi tokeni olarak.
• BERA: Zincir üzerindeki Gas tokeni olarak.

Sistem çalışması üç ana katılımcıyı içerir: doğrulayıcılar, protokol tarafı ve Likidite Sağlayıcıları (LP).

• Protokol tarafları, BGT teşvikleri almak için doğrulayıcılara stabil coin, protokol tokenleri gibi yöntemlerle başvurmalıdır.
• Doğrulayıcılar BGT tahsisinde daha yüksek getirisi olan protokolleri öncelikli olarak dikkate alacaklar, böylece Likidite mücadelesi oluşacaktır.
• LP, bu protokolleri desteklerken, düzenli getirilerin yanı sıra ek BGT ödülleri de kazanabilir.

Bu mekanizma birkaç belirgin etki üretmiştir:

• Protokoller arasında uzun vadeli bir rekabet oluşur, LP kazançlarını sürekli artırır ve daha fazla likidite çeker.
• Doğrulayıcılar, kendi "Boost" değerlerini artırmak için aktif olarak likidite dağılımını optimize edecekler.
• Tüm ağın likiditesi, güvenliği ve ekonomik teşvikleri olumlu bir döngü oluşturur.

PoL v1, bu modelin zincir üstü ekosisteminde kullanıcı çekme açısından güçlü etkisini kanıtladı, ancak aynı zamanda BERA'nın ekonomik döngüdeki yetersiz konumunu da ortaya çıkardı.

PoL v1'in Eksiklikleri: BERA'nın Rolü Eksik

v1 modelinde, BGT ekosistem içindeki aktif ekonomik aracıdır; hem enflasyon çıkışı vardır, hem de net bir dağıtım mekanizması ve kazanç senaryoları mevcuttur. Buna karşılık, BERA'nın işlevi nispeten tektir:

• Doğrulayıcı teminatı için
• Gas ücretlerini ödemek için

Sıradan kullanıcılar, karmaşık LP farming'e katılmadıkça, neredeyse doğrudan BERA tutmaktan yerel kazanç elde edemezler. Bu, katılım engelini artırmakla kalmaz, aynı zamanda BERA'nın PoS ana varlığı olarak sermaye kullanım verimliliğini de sınırlamaktadır.

Daha gerçekçi bir zorluk şu: Küresel düzenlemelerin sıkılaştığı bir ortamda, BERA gibi uyum dostu gelir modeli eksik olan PoS varlıklarının, kurumlar tarafından benimsenmesi veya geleneksel finansal sisteme entegre edilmesi oldukça zor.

PoL v2'nin Temel İyileştirmeleri: BERA Teşvik Modülü

v2 versiyonunun en büyük özelliği BERA için yerel staking gelir mekanizmasının tanıtılmasıdır.

Kullanıcılar artık Berahub'da doğrudan BERA veya WBERA yatırabilir ve sWBERA (bilinen bir yatırma platformunun stETH'sine benzer) sertifika token'ı alabilirler. Bu sertifika, ekosistem DeFi'sinde kullanılmaya devam edilebilir, böylece fonların çoklu kullanımı sağlanır.

Gelir kaynakları da önemli bir dönüşüm geçirdi:

• PoL mekanizmasında doğrulayıcılara verilen protokol teşvikinin %33'ü WBERA olarak geri alınacaktır.
• Bu WBERA, BERA stake edenlere orantılı olarak dağıtılacaktır.
• Getiri yalnızca saf enflasyon değil, gerçek protokol gelirine dönüşmedir.

Bu model, aslen doğrulayıcılara giden kısmi gelirlerin BERA staking sistemine aktarılmasına eşdeğerdir, bu da BERA'nın "ağ işletim maliyeti tokeni" olmasından "blok zinciri üzerindeki gerçek gelir belgesi" haline dönüşmesini sağlar.

Gerçek Getiri ve Sermaye Verimliliği: v2'nin Sürdürülebilirliği

PoL v2'nin kazanç modelinin iki belirgin özelliği vardır:

Gerçek Nakit Akışı Desteği

1. Gelir, BGT'yi kazanmak için protokol tarafından ödenen teşviklerden gelir; bu fonlar protokol hazinesinden gelir ve yaratılan enflasyondan değil.
2. "Token İhraç Auksyonu" ile nakde çevirin, ardından stake edenlere yeniden dağıtın.
3. Aynı enflasyon koşulları altında, Berachain'in sermaye geri akış verimliliği geleneksel PoS zincirlerinden daha yüksektir.

Sermaye Verimliliği Artışı

• sWBERA, ekosistemde LST olarak yeniden gelir elde etmek için kullanılabilir.
• Kullanıcıların karmaşık LP veya vekalet süreçlerine katılmalarına gerek yoktur, staking yolu daha basit ve daha güvenlidir.
• Mevcut zincir üstü staking yıllık getirisi yaklaşık %103'e kadar ulaşmakta, bu da bazı merkezi borsa kazanç fonksiyonlarının %60-%90'ından belirgin şekilde daha iyidir.

Kurumsal Bakış: Kripto Teşviklerden Uyumlu Getiri Ürünlerine

PoL v2'nin bir diğer değeri, kurumsal katılım mantığına doğal olarak uyum sağlamasıdır:

• Gelir kaynakları net, denetlenebilir ve doğrudan uyumlu mali raporlama sistemine dahil edilebilir.
• Fon akışları şeffaftır, ikincil piyasa spekülasyonuna dayanmaz.
• Getiri modeli, saklama ortamında yapılandırılmış finansal araçlar, dijital varlık tahvilleri vb. olarak paketlenebilir.

Bu, yakın zamanda önerilen bir yasa tasarısının düzenleyici yönleriyle yüksek oranda örtüşmektedir: Zincir üzerindeki varlıkların getirileri denetlenebilir olmalı, gerçek ekonomik davranışlarla bağlantılı olmalı ve saklama dağıtımı yapılabilmelidir. Gelecekte, BERA tamamen kurumsal dijital varlık portföyünün bir parçası olma fırsatına sahip ve hatta zincir üzerindeki "dijital varlık hazinesi" (Digital Asset Treasury) için standartlaştırılmış bir ürün oluşturabilir.

Sonuç: v2, büyüme tekerleğinin hızlandırıcısıdır.

PoL v1, teşvik ve likidite eşleştirme sorununu çözdü ve Berachain'in likidite odaklı bir konsensüs ağı oluşturmasını sağladı. PoL v2, ise temel varlık BERA'nın getiri eksikliği sorununu daha da çözerek, onu ağ işletim maliyeti token'ından zincir üzerindeki gerçek getiri belgesine yükseltti ve kurumsal dostu özellikler kazandırdı.

Bu sadece ekosistemin içindeki sermaye döngüsünü hızlandırmakla kalmayacak, aynı zamanda Berachain'in geleneksel finans ve kurumsal yatırım alanına açılmasının kapılarını da aralayabilir. Diğer bir deyişle, PoL v2 sadece bir token ekonomisi yükseltmesi değil, aynı zamanda Berachain'in "zincir üstü likidite motoru" dan "zincir üstü gelir altyapısı" na geçişinde kritik bir adımdır.