Stablecoin'un Bir Sonraki Aşaması: Üretimden Dağıtıma

Stablecoin piyasası, ihraççı merkezli bir yapıdan dağıtıcıların hakim olduğu bir yapıya geçiyor. Toplam stablecoin arzı 240 milyar dolara ulaşırken, yıllık işlem hacmi 30 trilyon doları aşıyor; uygulama senaryoları ve değer yakalama modeli köklü bir değişim geçiriyor.

Temel Noktalar

• Stablecoin'in değeri, üretim yönünden dağıtımcıya kayıyor. Circle, 2023'te Coinbase gibi dağıtımcılara 900 milyon dolar ödedi, bu da gelirinin yarısından fazlasını oluşturuyor.

• %31'lik stablecoin işlem hacmi MEV robotlarının yüksek frekanslı işlemlerinden gelmektedir, gerçek insan ticaret hacmi yüzeysel verilerin çok altındadır.

• 99% stabilcoin cüzdan bakiyesi 10,000 doların altında, ancak 20,000 atanmamış cüzdan 76 milyar dolara hakim, toplam arzın %32'sini oluşturuyor.

• Geçen yazdan bu yana, DeFi stablecoin işlem hacmi 100 milyar dolardan 600 milyar dolara fırladı, meme coin işlemleri 500 milyar dolarlık stablecoin akışı oluşturdu.

• Stabilcoinlerin başarısını ölçme kriterleri değişmelidir. TVL'deki düşüş, kullanım oranının azalması değil, verimlilik artışını yansıtıyor olabilir. İşlem hacmindeki artış da sadece robot aktivitelerinin artması olabilir.

Üretimden dağıtıma geçiş

Stablecoin'in değeri, üretimden dağıtıcıya doğru kayıyor:

• İhraççı artık ana farklılaştırıcı faktör değil, temel beklentilerdir.

• Distribütör ( cüzdanı, borsa, DeFi protokolleri vb. ) kullanıcı ilişkilerini ve deneyimini kontrol eder, stablecoin'in benimsenmesini belirler.

• Dağıtımcılar etkilerini para kazanmaya dönüştürüyor. Circle, ortaklarına 9 milyar dolar tanıtım ücreti ödedi.

• PayPal, Telegram, Meta gibi platformlar stablecoin entegrasyonunu keşfediyor.

• Bir sonraki nesil stablecoin, farklı platformlar ve kullanım senaryosu ihtiyaçlarına uyum sağlamak için programlanabilir özellikler ekler.

Ana stablecoin kullanım durumları

Stablecoin genellikle üç ortamda kullanılır:

1. Merkezileşmiş borsa ( CEX )
   • Toplam arzın %27'sini oluşturur.
   • Toplam işlem hacminin %11'i
   • Rezerv geliri yaklaşık 30 milyar dolar

2. DeFi protokolü
   • Toplam arzın %11'i
   • Toplam işlem hacminin %21'i
   • Rezerv geliri yaklaşık 1.1 milyar dolar
   • DEX, borç verme, CDP gibi uygulamalar hızla gelişiyor

3. MEV
   • Toplam arzın<1%
   • Toplam işlem hacminin %31'i
   • Yüksek frekanslı robot işlemleri, işlem hacminin oranının çok yüksek olmasına neden oluyor.

Atıf yapılmamış cüzdanlar, stablecoin ekosisteminin büyük bir kısmını kaplıyor:

• Toplam arzın %54'ü
• Toplam işlem hacminin %35'i
• Rezerv geliri yaklaşık 5.6 milyar dolar
• Perakendecileri, bilinmeyen kurumları, küçük ve orta ölçekli işletmeleri vb. içerir.

Sonuç

Stablecoin ekosistemi yeni bir aşamaya giriyor, değer daha fazla uygulama ve altyapı inşaatçılarına akacak. Düzenlemelerin netleşmesi ve kullanıcı dostu uygulamaların ortaya çıkmasıyla, stablecoin'in katlanarak büyümesi bekleniyor. Gelecekteki finans, sadece stablecoin'in kendisi tarafından değil, stablecoin etrafında şekillenen ekosistem tarafından tanımlanacak.