Yazar: Stacy Muur, Web3 araştırmacısı; Çeviri: Altın Finans xiaozou
Ben, en akıllı Web3 ekiplerinin yayınladığı araştırma raporlarına her zaman büyük bir ilgiyle bakarım. Makaleleri düşünce kaynağı olarak kullanır, farklı bakış açılarını sunar ve kabul ettiğiniz fikirleri daha da sağlamlaştırmanıza yardımcı olur.
Araştırma makalesi, farklı insanların Web3 alanındaki görüşlerini daha iyi anlamanıza yardımcı olabilecek uzman görüşlerini içerir. Şimdi birlikte Delphi ekibinin "2025 Kripto Piyasa Görünümü" özetine bakalım.
1, Yaşasın Bitcoin
Kısa bir süre önce, 100.000 dolarlık Bitcoin'in sadece bir hayal olduğunu düşünen çok insan vardı.
Şimdi, bu duygu büyük bir değişim geçirdi. Bitcoin’in piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar ve gerçekten şaşırtıcı. Eğer Bitcoin bir halka açık şirket olsaydı, dünyanın altıncı en değerli şirketi olacaktı.
Bitcoin şimdiden büyük ilgi çekti, ancak hala büyük bir büyüme potansiyeline sahip.
Bitcoin'in piyasa değeri, Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta ve Tesla'nın toplam piyasa değerinin sadece %11'idir.
ABD hisse senedi toplam piyasa değerinin sadece %3'üne bile ulaşmıyor, küresel hisse senedi toplam piyasa değerinin yaklaşık %1.5'ine denk geliyor.
Genel piyasa değeri, Amerika Birleşik Devletleri'nin toplam ödenmemiş kamu borcunun yalnızca %5'ini ve toplam küresel borcun (kamu borcu + özel borç) %0,7'sinden azını oluşturmaktadır.
Amerikan döviz piyasası fonu büyüklüğü Bitcoin piyasa değerinin üç katıdır.
Bitcoin'in piyasa değeri, dünyanın toplam döviz rezerv varlıklarının yalnızca yaklaşık %15'ini oluşturuyor. Küresel merkez bankalarının kendi altın rezervlerinin %5'ini Bitcoin'e yeniden tahsis etmesi durumunda, satın alma gücüne 150 milyar dolardan fazla katkıda bulunacağını varsayalım - bu yıl IBIT'e toplam net akışın üç katı.
Aile net varlığı tarihi en yüksek seviyeye ulaştı ve 16 trilyon doları aşarak salgın öncesi zirvenin üzerinde 4 trilyon doları aştı. Bu büyüme, sürekli artan ev fiyatları ve canlı borsa tarafından desteklenmektedir ve şu anda Bitcoin'in piyasa değerinin 80 katıdır.
ABD Merkez Bankası ve diğer merkez bankalarının neden olduğu, ülkelerinin para birimlerinin yıllık olarak %5-7 değer kaybettiği bir dünyada, yatırımcılar gelecekteki satın alma gücü kayıplarını telafi etmek için %10-15 yıllık getiri hedefleri belirlemelidir.
Yani anladınız:
Yılda% 5'lik bir amortisman oranında, para biriminin gerçek değeri 14 yıl sonra yarı yarıya düşecektir.
Yılda% 7'lik bir amortisman oranında, para biriminin gerçek değeri 10 yıl içinde yarı yarıya düşecek.
Bu nedenle Bitcoin ve diğer hızlı büyüyen endüstriler bu kadar çok ilgi görüyor ve ilgi görüyor.
2. Kripto Para Hayal Kırıklığı
Bitcoin, although hitting historical highs multiple times this year, it was not a very successful year for most altcoins in 2024.
ETH tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmadı.
SOL tekrar tarihindeki en yüksek seviyeyi kırdı, ancak birkaç dolar daha yüksek olmasına rağmen, piyasa değeri ve ağ etkinliği artışına kıyasla önemsizdir.
ARB yıla güçlü başladı, ancak yıl sonunda düşük performans göstermeye başladı.
Bu tür örnekler çok fazla. Yatırım portföyünüzün %90'ında bulunan sahte paraların verilerine bir bakmak yeterli olacaktır.
Özel sebep nedir? **
İlk neden, Bitcoin'in hakimiyeti. ETF hareketliliği ve Trump'ın desteklediği itme ile Bitcoin olağanüstü bir yıl geçirdi ve bu da bu yıl fiyatının %130'dan fazla artmasına ve hakimiyetinin son üç yılın en yüksek seviyesine çıkmasına neden oldu.
İkinci neden, pazarın parçalanmış olmasıdır. **
Bu yılın piyasa dağılımı, kripto piyasasının yeni bir fenomenidir. Önceki piyasa döngülerinde eğilim senkronize ticarete yönelikti. BTC %1 arttığında, ETH genellikle %2 artardı, altcoinler %3 artardı, öngörülebilir bir desen vardı. Ancak bu döngü farklı.
Çok iyi performans gösteren kripto para birimlerinin küçük bir yüzdesi var, ancak aynı zamanda büyük kırmızı alanlar da var.
Art arda yükselen Bitcoin dalgası herkesi memnun etmedi, birçok kişinin beklediği klasik "Altseason Yolculuğu" da gerçekleşmedi.
Son olarak, bunun bir nedeni Meme Coin'dir (ve daha yakın zamanda AI Ajanları). **
Kripto para birimleri sürekli olarak 'tamamen Ponzi şeması' ve 'dünyayı değiştirebilecek bir teknoloji' arasında tereddüt etmektedir. 2024 yılında, ilk seçenek konuşmayı domine etti.
Meme coin süper döngü kripto para sadece büyük bir Ponzi şeması mıdır konseptini büyüttü. İnsanlar temel değerin gerçekten önemli olup olmadığını, kripto paranın sadece bir 'Mars kumarhanesi' mi olduğunu sorgulamaya başladı - bu endişeler makul.
Bu konuda daha fazla söylemek istiyorum.
Memecoin yılın en iyi performans gösteren oyuncusu olarak etiketlendiğinde, yalnızca en büyük meme coin'lere sahip olanlar dikkate alınır - önemli piyasa değerleri yaratanlar ve topluluklar oluşturanlar. İnsanlar genellikle çıkarılan meme coin'lerin %95'inin değerini koruyamadığı gerçeğini gözden kaçırıyor, ancak insanlar "buna inanmaya istekli".
Bu inançla birçok kişi, önceden sahte paralara yatırım yapanların çoğunun başarısız olduğu Meme paralarını satın almaya döndü. Bu nedenle, sermaye girişi çoğunlukla Bitcoin'e (kurumsal sermaye) ve Meme paralarına (yüksek risk) dağıldı ve çoğu sahte para birimi kenara itildi.
Delphi, 2025'in "dünyayı değiştiren" teknolojilere geçişi başlatacağına inanıyor.
Kişisel olarak, pek iyimser değilim. 2024 yılında, Meme coin'e odaklanan birçok önemli KOL ortaya çıktı. Örneğin, bir Telegram klasörü oluşturuyorum ve içinde gerçek değeri olan bazı kanallar var, 'ape calls' merkezli olmayan bir kanal bulmak çok zor. Bu dikkat oyunu, tartışmaya açık bir anlatı tarafından piyasa eğilimlerini ciddi şekilde etkiliyor.
**3. Sırada ne var? **
（1）Stabil kripto para büyümesi ve kredi genişlemesi
Piyasanın karşılaştığı ana engellerden biri, token arzının talepten fazla olmasıdır. Piyasa, özel yerleşik yatırımlar ve halka açık token satışlarıyla yeni varlıklarla karşı karşıyadır. Örneğin, sadece 2024 yılında Solana'nın pump.fun platformunda 4 milyondan fazla token satışa sunulmuştur. Aynı zamanda, önceki döneme göre kripto para toplam piyasa değeri yalnızca 3 kat artmışken, 2017'de 18 kat, 2020'de ise 10 kat arttı.
Eksik unsurlar – stablecoin büyümesi ve kredi genişlemesi – yeniden ortaya çıkmaya başlıyor. Daha düşük faiz oranlarının ve daha dostane düzenlemelerin spekülasyonları teşvik etmesi ve bu dengesizlikleri gidermesi bekleniyor. Stabilcoinler yeniden ivme kazandıkça, alım satım ve teminat tabanı rolleri piyasanın toparlanması için kritik öneme sahip olacaktır.
(2) Kurumsal sermaye akışı
Geçen yıla kadar kurumsal sermaye, düzenleyici belirsizlik nedeniyle kripto para birimlerine katılmakta çok tereddütlüydü. Ancak bu, SEC'in isteksizce spot Bitcoin ETF'lerini onaylamak zorunda kalmasıyla değişmeye başladı ve gelecekteki kurumsal yatırımların önünü açtı.
Bu kurumsal yatırımcılar, aşina oldukları yatırım fırsatlarını ararlar. Bazı yatırımcılar Meme coinlerle uğraşsa da, ETH/SOL, DeFi veya altyapı gibi alanlardaki varlıklarla daha fazla ilgilenme olasılıkları daha yüksektir.
Delphi, önümüzdeki yılın önceki döngülerin "çizgiler arası ralli" fenomenine benzer olmasını bekliyor. Bu kez, temel ilkelere veya temel hedeflere dayalı projeler yeniden ilgi görecek. Bunlar, kanıtlanmış bir performans geçmişine sahip OG DeFi gibi varlıkları içerebilir. Bunlar, daha önce gözlemlediğimiz L1 işlemlerine benzer şekilde altyapı varlıkları da olabilir. Diğerleri, RWA'ları (gerçek dünya varlıkları) veya yapay zeka veya DePIN gibi gelişmekte olan alanları içerebilir.
Her kripto para biriminin eskisi gibi üç basamaklı artışlar yaşamayacağı bir gerçek, ancak Meme Coin'in varlığını sürdüreceği söylenebilir. Bu, yeni bir başlangıç ve geniş çaplı bir kripto yükselişinin işareti olabilir.
Not: Genellikle, çoğu kurumsal tüccar opsiyon hedgeine çok bağımlıdır. Bu nedenle, 'tüm çizgi yükseliyor' durumunda, yatırımcıların ilgisini çekme olasılığı en yüksek olan varlıklar, Deribit veya Aevo'da işlem gören opsiyonlara sahip varlıklardır.
(3) Solana Hakimiyeti
Solana, blockchain ekosisteminin dayanıklılığını sergiliyor. FTX çöküşü sırasında %96 düşüş yaşadıktan sonra, Solana 2024'te etkileyici bir toparlanma gösterdi.
Geliştirici momentumu: Solana'nın hackathonları ve Jito gibi havuzları, geliştiricilerin ve kullanıcıların katılım tutkusunu yeniden canlandırdı ve inovasyon ve kabulün sağlıklı bir döngüsünü yarattı.
Pazar Hakimiyeti: Meme coin'lerden yapay zeka uygulamalarına kadar Solana, 2024'teki trendlere hakim. Özellikle, işlem ücretlerinin ve MEV'nin bir ölçüsü olan gerçek ekonomik değeri (REV), Ethereum'unkinden %200'den daha yüksektir.
Geleceğe bakış: Solana, Ethereum'un ölçeklendirme ve kullanıcı deneyimindeki hakimiyetine meydan okumaya hazırlanıyor. Sorunsuz kullanıcı deneyimi ve merkezi ekosistemi, merkezi olmayan L2 çözümlerine göre önemli avantajlar sunar.
4. Son düşünceler
Birçok insan için, mevcut piyasa durumu 2017-2018 yıllarını hatırlatabilir; o zaman Bitcoin yılbaşından önce 20.000 dolarlık bir zirveye ulaştı ve 2018 yılında düşmeye başladı. Ancak, benim görüşüme göre, 2018 kripto piyasasını 2025 piyasasıyla karşılaştırmak önemsizdir. Bu iki tamamen farklı bir ortamdır.
Önemli olan, geniş kapsamlı kripto pazarının CT ve X zaman çizelgesinin ötesine geçtiğini fark etmektir. Bu platformların dışında olan insanların piyasaya bakış açıları oldukça farklıdır.
2025'te kripto piyasasının iki ana dikeye ayrılmasını bekliyorum:
Web3 yerlileri: Kripto pazarına derinden kök salmış olan tüccarları ifade eder. Bitcoin'in benzersiz özelliklerine ayrıntılı bir anlayışa sahiptirler ve Meme coinleri, yapay zeka temsilcileri ve token satışları da dahil olmak üzere yüksek riskli işlemlere katılmaya isteklidirler - bu unsurlar vahşi batıyı hatırlatır.
Normal yatırımcılar: Kurumsal yatırımcılar ve bireysel yatırımcıların risk yönetimi yöntemleri genellikle farklıdır, genellikle kripto para birimlerini hisse senedi piyasasının bir alternatifi olarak görerek daha temel bir yatırım ve işlem stratejisine bağlı kalırlar.
Hangi dikey alan kenara itilecek? Bu, erken aşamadaki DeFi, RWA ve DePIN protokolleri için alt pazarlarda veya en azından zincirde lider konumlarını sağlayamayanların kenara itileceği anlamına gelir. Bu sadece benim düşüncem.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Delphi 2025年kripto piyasası展望亮点总结
Yazar: Stacy Muur, Web3 araştırmacısı; Çeviri: Altın Finans xiaozou
Ben, en akıllı Web3 ekiplerinin yayınladığı araştırma raporlarına her zaman büyük bir ilgiyle bakarım. Makaleleri düşünce kaynağı olarak kullanır, farklı bakış açılarını sunar ve kabul ettiğiniz fikirleri daha da sağlamlaştırmanıza yardımcı olur.
Araştırma makalesi, farklı insanların Web3 alanındaki görüşlerini daha iyi anlamanıza yardımcı olabilecek uzman görüşlerini içerir. Şimdi birlikte Delphi ekibinin "2025 Kripto Piyasa Görünümü" özetine bakalım.
1, Yaşasın Bitcoin
Kısa bir süre önce, 100.000 dolarlık Bitcoin'in sadece bir hayal olduğunu düşünen çok insan vardı.
Şimdi, bu duygu büyük bir değişim geçirdi. Bitcoin’in piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar ve gerçekten şaşırtıcı. Eğer Bitcoin bir halka açık şirket olsaydı, dünyanın altıncı en değerli şirketi olacaktı.
Bitcoin şimdiden büyük ilgi çekti, ancak hala büyük bir büyüme potansiyeline sahip.
ABD Merkez Bankası ve diğer merkez bankalarının neden olduğu, ülkelerinin para birimlerinin yıllık olarak %5-7 değer kaybettiği bir dünyada, yatırımcılar gelecekteki satın alma gücü kayıplarını telafi etmek için %10-15 yıllık getiri hedefleri belirlemelidir.
Yani anladınız:
Bu nedenle Bitcoin ve diğer hızlı büyüyen endüstriler bu kadar çok ilgi görüyor ve ilgi görüyor.
2. Kripto Para Hayal Kırıklığı
Bitcoin, although hitting historical highs multiple times this year, it was not a very successful year for most altcoins in 2024.
Bu tür örnekler çok fazla. Yatırım portföyünüzün %90'ında bulunan sahte paraların verilerine bir bakmak yeterli olacaktır.
Özel sebep nedir? **
İlk neden, Bitcoin'in hakimiyeti. ETF hareketliliği ve Trump'ın desteklediği itme ile Bitcoin olağanüstü bir yıl geçirdi ve bu da bu yıl fiyatının %130'dan fazla artmasına ve hakimiyetinin son üç yılın en yüksek seviyesine çıkmasına neden oldu.
İkinci neden, pazarın parçalanmış olmasıdır. **
Bu yılın piyasa dağılımı, kripto piyasasının yeni bir fenomenidir. Önceki piyasa döngülerinde eğilim senkronize ticarete yönelikti. BTC %1 arttığında, ETH genellikle %2 artardı, altcoinler %3 artardı, öngörülebilir bir desen vardı. Ancak bu döngü farklı.
Çok iyi performans gösteren kripto para birimlerinin küçük bir yüzdesi var, ancak aynı zamanda büyük kırmızı alanlar da var.
Art arda yükselen Bitcoin dalgası herkesi memnun etmedi, birçok kişinin beklediği klasik "Altseason Yolculuğu" da gerçekleşmedi.
Son olarak, bunun bir nedeni Meme Coin'dir (ve daha yakın zamanda AI Ajanları). **
Kripto para birimleri sürekli olarak 'tamamen Ponzi şeması' ve 'dünyayı değiştirebilecek bir teknoloji' arasında tereddüt etmektedir. 2024 yılında, ilk seçenek konuşmayı domine etti.
Meme coin süper döngü kripto para sadece büyük bir Ponzi şeması mıdır konseptini büyüttü. İnsanlar temel değerin gerçekten önemli olup olmadığını, kripto paranın sadece bir 'Mars kumarhanesi' mi olduğunu sorgulamaya başladı - bu endişeler makul.
Bu konuda daha fazla söylemek istiyorum.
Memecoin yılın en iyi performans gösteren oyuncusu olarak etiketlendiğinde, yalnızca en büyük meme coin'lere sahip olanlar dikkate alınır - önemli piyasa değerleri yaratanlar ve topluluklar oluşturanlar. İnsanlar genellikle çıkarılan meme coin'lerin %95'inin değerini koruyamadığı gerçeğini gözden kaçırıyor, ancak insanlar "buna inanmaya istekli".
! [GBiJNqsU4B2YeAirbtW90cF1iH535F1H63N67BRT.png] ("7336124" https://img.jinse.cn/7336124_watermarknone.png)
Bu inançla birçok kişi, önceden sahte paralara yatırım yapanların çoğunun başarısız olduğu Meme paralarını satın almaya döndü. Bu nedenle, sermaye girişi çoğunlukla Bitcoin'e (kurumsal sermaye) ve Meme paralarına (yüksek risk) dağıldı ve çoğu sahte para birimi kenara itildi.
Delphi, 2025'in "dünyayı değiştiren" teknolojilere geçişi başlatacağına inanıyor.
Kişisel olarak, pek iyimser değilim. 2024 yılında, Meme coin'e odaklanan birçok önemli KOL ortaya çıktı. Örneğin, bir Telegram klasörü oluşturuyorum ve içinde gerçek değeri olan bazı kanallar var, 'ape calls' merkezli olmayan bir kanal bulmak çok zor. Bu dikkat oyunu, tartışmaya açık bir anlatı tarafından piyasa eğilimlerini ciddi şekilde etkiliyor.
**3. Sırada ne var? **
（1）Stabil kripto para büyümesi ve kredi genişlemesi
Piyasanın karşılaştığı ana engellerden biri, token arzının talepten fazla olmasıdır. Piyasa, özel yerleşik yatırımlar ve halka açık token satışlarıyla yeni varlıklarla karşı karşıyadır. Örneğin, sadece 2024 yılında Solana'nın pump.fun platformunda 4 milyondan fazla token satışa sunulmuştur. Aynı zamanda, önceki döneme göre kripto para toplam piyasa değeri yalnızca 3 kat artmışken, 2017'de 18 kat, 2020'de ise 10 kat arttı.
Eksik unsurlar – stablecoin büyümesi ve kredi genişlemesi – yeniden ortaya çıkmaya başlıyor. Daha düşük faiz oranlarının ve daha dostane düzenlemelerin spekülasyonları teşvik etmesi ve bu dengesizlikleri gidermesi bekleniyor. Stabilcoinler yeniden ivme kazandıkça, alım satım ve teminat tabanı rolleri piyasanın toparlanması için kritik öneme sahip olacaktır.
(2) Kurumsal sermaye akışı
Geçen yıla kadar kurumsal sermaye, düzenleyici belirsizlik nedeniyle kripto para birimlerine katılmakta çok tereddütlüydü. Ancak bu, SEC'in isteksizce spot Bitcoin ETF'lerini onaylamak zorunda kalmasıyla değişmeye başladı ve gelecekteki kurumsal yatırımların önünü açtı.
Bu kurumsal yatırımcılar, aşina oldukları yatırım fırsatlarını ararlar. Bazı yatırımcılar Meme coinlerle uğraşsa da, ETH/SOL, DeFi veya altyapı gibi alanlardaki varlıklarla daha fazla ilgilenme olasılıkları daha yüksektir.
Delphi, önümüzdeki yılın önceki döngülerin "çizgiler arası ralli" fenomenine benzer olmasını bekliyor. Bu kez, temel ilkelere veya temel hedeflere dayalı projeler yeniden ilgi görecek. Bunlar, kanıtlanmış bir performans geçmişine sahip OG DeFi gibi varlıkları içerebilir. Bunlar, daha önce gözlemlediğimiz L1 işlemlerine benzer şekilde altyapı varlıkları da olabilir. Diğerleri, RWA'ları (gerçek dünya varlıkları) veya yapay zeka veya DePIN gibi gelişmekte olan alanları içerebilir.
Her kripto para biriminin eskisi gibi üç basamaklı artışlar yaşamayacağı bir gerçek, ancak Meme Coin'in varlığını sürdüreceği söylenebilir. Bu, yeni bir başlangıç ve geniş çaplı bir kripto yükselişinin işareti olabilir.
Not: Genellikle, çoğu kurumsal tüccar opsiyon hedgeine çok bağımlıdır. Bu nedenle, 'tüm çizgi yükseliyor' durumunda, yatırımcıların ilgisini çekme olasılığı en yüksek olan varlıklar, Deribit veya Aevo'da işlem gören opsiyonlara sahip varlıklardır.
(3) Solana Hakimiyeti
Solana, blockchain ekosisteminin dayanıklılığını sergiliyor. FTX çöküşü sırasında %96 düşüş yaşadıktan sonra, Solana 2024'te etkileyici bir toparlanma gösterdi.
! [FZO7NUTQXpKxDqpYm4wfbLJNWE6HsNcgV9EeuieJ.png] (https://img.jinse.cn/7336126_watermarknone.png "7336126")
Ana vurgular şunlardır:
4. Son düşünceler
Birçok insan için, mevcut piyasa durumu 2017-2018 yıllarını hatırlatabilir; o zaman Bitcoin yılbaşından önce 20.000 dolarlık bir zirveye ulaştı ve 2018 yılında düşmeye başladı. Ancak, benim görüşüme göre, 2018 kripto piyasasını 2025 piyasasıyla karşılaştırmak önemsizdir. Bu iki tamamen farklı bir ortamdır.
Önemli olan, geniş kapsamlı kripto pazarının CT ve X zaman çizelgesinin ötesine geçtiğini fark etmektir. Bu platformların dışında olan insanların piyasaya bakış açıları oldukça farklıdır.
2025'te kripto piyasasının iki ana dikeye ayrılmasını bekliyorum:
Hangi dikey alan kenara itilecek? Bu, erken aşamadaki DeFi, RWA ve DePIN protokolleri için alt pazarlarda veya en azından zincirde lider konumlarını sağlayamayanların kenara itileceği anlamına gelir. Bu sadece benim düşüncem.