Запуск токена Pump.Fun: Переломний момент чи гра на завершення для сектора мемів?

Pump.fun нарешті випустить токен.

12 липня о 22:00 Pump.fun розпочне публічний продаж токена PUMP. З загального обсягу в 1 трильйон токенів буде продано 150 мільярдів токенів за одиничною ціною 0,004 USDT, з метою залучити 600 мільйонів доларів з оцінкою в 4 мільярди доларів для цього етапу. Крім того, команда проекту також планує продати токени на суму 700 мільйонів доларів інституціям через приватне розміщення.

Ці числа не з'явилися вперше в соціальних мережах, але коли вони були представлені нам у формі офіційного оголошення, це все ще виглядає певним абсурдом. Платформа для запуску мемкоїнів має намір продати монет на суму 600 мільйонів доларів, і це відбудеться влітку 2025 року, коли ліквідність низька, наративи охолоджуються, а спільнота на межі. Це найбільш очікуване випуск токенів у мем-просторі цього року і може також стати знаковою подією, що позначає вхід мем-екосистеми в "пост-Додж еру".

Критика "занадто жадібних" і "збирання останньої ліквідності" тривала безперервно. Але перш ніж ми справді запитаємо, чи це "варто", ми спочатку повинні визнати одне: вся наративність Меми покладалася виключно на Pump.fun протягом минулого року.

Чи варта точно машина для друку мемів 4 мільярди доларів?

Pump.fun безсумнівно є "грошовим принтером."

Згідно з даними DefiLlama, Pump.fun заробив понад 30 мільйонів USD за останні 30 днів, з річним доходом у 370 мільйонів USD та історичною накопичувальною виручкою, що перевищує 700 мільйонів USD. Це стало беззаперечним трафіковим ядром екосистеми Solana і навіть одним із найбільш прибуткових протоколів у всій Web3.

Але Pump.fun приносить більше, ніж просто числовий шок; він реконструює метод виробництва та логіку поширення Memecoins, перетворюючи його з випадкового, ручного та маргінального культурного продукту в стандартизований, процедурний та масштабований контентний товар. На сайті Pump.fun будь-хто може випустити TOKEN одним кліком, без цензури або схвалення, і всього за кілька доларів комісії, все це можна зробити за один раз.

Після запуску він відкривається для торгівлі; як тільки починається торгівля, він розширюється; як тільки він розширюється, це стає грою на удачу — це майже індустріалізована модель Мемів, а також нова економіка уваги.

У той час найзначнішою новиною в спільноті Solana було те, що DePIN завершив фінансування, що перетворилося на мем-собаку, яка зросла в тисячу разів за одну ніч на Pump.fun.

Pump.fun не розповідає історії самостійно, а скоріше надає людям "ліхтарик" для риболовлі, дозволяючи кожному розповідати історії та піднімати їх, щоб монетизувати через історії. Крім того, він безпосередньо вивів Memecoin в центр наративу всієї індустрії, ставши основною лінією ринку уваги Web3.

Найбільша суперечка навколо цього монети полягає в оцінці платформи в 4 мільярди доларів, встановленій Pump.fun.

Ця цифра не безпідставна. Історичні накопичувані доходи Pump.fun займають одне з перших місць серед усіх Web3 додатків, поступаючись лише проектам інфраструктурного рівня, таким як Tether та PancakeSwap. Співвідношення ціни до доходу (PS), розраховане на основі майже року доходів, становить 10,8 разів – хоча це вище, ніж у традиційних SaaS компаній (зазвичай від 5 до 10 разів), це не вважається завищеним в індустрії Web3 з високим зростанням і високим прибутком.

Related reading: 《Чи вартий pump.fun зараз 4 мільярди доларів?>

Але проблема полягає в тому, що ці доходи сильно залежать від загальної популярності треку Мемів. У листопаді минулого року та січні цього року, коли ринкові настрої були високими, "коефіцієнт випуску" платформи Pump.fun одного разу перевищив 1,6%, а добовий дохід платформи неодноразово досягав десятків мільйонів доларів, що робило її друкарською машиною для індустрії. Однак, оскільки ринок охолов, кількість запусків токенів, активний обсяг торгівлі та участь користувачів всі показали значне зниження, з ентузіазмом різко зменшено й імпульс втрачен.

Скептицизм з боку зовнішнього світу не заперечує колишньої слави Pump.fun, а скоріше ставить під сумнів, чи може він досі підтримувати оцінку в 4 мільярди доларів в умовах поточної млявої ринкової ситуації.

Від казино до медіа, "самостійна трансформація порятунку" Pump.fun зазнала невдачі.

У контексті одночасного відступу ліквідності та популярності, Pump.fun намагається перепозиціонувати себе як «фабрику запусків», переходячи до більш наративної та контентно-орієнтованої розважальної платформи. Ця трансформація відбувається через «прямі трансляції» та «створення інтернет-зірок».

Pump.fun запустив програму стимулювання стрімерів на суму $1 мільйон в кінці травня цього року, підтримуючи місцевих творців контенту для прямих трансляцій на своїй платформі. Серед них ізраїльський Gainzy вважається спільнотою представником цієї трансформації прямих трансляцій. Цей стрімер, який став відомим завдяки критиці Віталіка під час прямої трансляції, став найпопулярнішим екологічним IP на Pump.fun. Жива монета $GAINZY під його ім'ям колись перевищувала ринкову вартість $10 мільйонів, коливаючись до і після кожної прямої трансляції через трафік прямих трансляцій та емоції. Прямі трансляції Gainzy навіть залучили засновників провідних проектів Web3, таких як Yuga Labs і Pudgy Penguins, щоб спостерігати та взаємодіяти з ним.

У порівнянні з традиційними мемами, які покладаються на користувачів спільноти для розповсюдження на X, Pump.fun створює контентних стримерів як вузли трафіку, щоб підтримувати увагу та інтерес у межах власної екосистеми.

В той же час деякі токени, які спочатку здавалися безглуздими, отримали чіткішу наративу «визнання особистості». Наприклад, $NEET, сформований нігілізмом, представляє груповий образ «немає роботи, немає освіти, немає підготовки», вражаючи тривогу покоління Z; $CHILLHOUSE, з його безглуздим запитанням «Які думки про chillhouse?», спровокував вірусні імітації в кількох трансляціях.

Від "памп" до "наративу", від "сенсації" до "резонансу", Pump.fun намагається продовжити термін служби мемів — це вже не просто платформа для отримання прибутку PvP, а також прагне стати субкультурною сценою для молодих людей, щоб висловити себе та відчути приналежність.

Проте, в той же час, коли Pump.fun намагається розповісти нову історію, зовнішній конкурентний тиск стає все більш серйозним. LetsBonk.fun розпочинає атаку на провідну позицію Pump.fun, використовуючи статус спільноти Bonk, тісні зв'язки з Raydium та Фондом Solana, а також ефект багатства провідних токенів, таких як $USELESS.

Згідно з даними блокчейну, станом на 7 липня, LetsBonk.fun перевершив Pump.fun за кількома ключовими показниками:

Частка ринку: LetsBonk досягла 55.22%, тоді як Pump.fun зменшилася до 34.86%;

Доходи протоколу за останні 24 години: LetsBonk на $1.04 мільйона, вперше перевищивши Pump.fun;

Кількість виданих монет і активність користувачів також значно випереджають Pump.fun.

Це обгін на кривій не є випадковим. У порівнянні з високими комісіями та високим рівнем централізації Pump.fun, LetsBonk обрав зовсім інший шлях: 50% комісійних зборів платформи буде використано для викупу та спалення токенів BONK, а додаткові 8% будуть виділені на стратегічні резерви та стимули для спільноти. Щодо структури доходів, вона чітко пов'язує інтереси користувачів та розробників, роблячи кожного творця вигодонабувачем зростання платформи.

Related Reading:《Всеосяжне придушення Pump.fun, чим займався LetsBonk останнім часом?>

Більш важливо, що засновник LetsBonk Том "Висока Інтенсивність Онлайн" підтримує репутацію спільноти, часто виправляючи помилки та оптимізуючи інтерфейс з червня, і активно використовує китайські ієрогліфи, такі як "你好" в китайській спільноті, демонструючи чітку "локалізаційну прив'язаність". Ця рідкісна позиція засновника в екосистемі Solana значно підвищує привабливість спільноти.

В результаті все більше користувачів "голосують ногами" і перемістили свою увагу та кошти до екосистеми Bonk ще до того, як Pump.fun офіційно випустить токен. Швидке зростання ринкової вартості $BONK також стало підтвердженням цієї тенденції з боку ринку.

Ви можете ненавидіти Pump.fun, але Memecoin ще не мертвий.

4 мільярди доларів – це ціна, яку Pump.fun запропонував ринку. Ця ціна може бути занадто високою або ж недооцінювати його потенціал як "фабрики наративів". Але незалежно від того, як ви це оцінюєте, він був найважливішим агрегатором уваги в цій індустрії.

Це не є ні фіналом Меми, ні рятівником героя. Це лише вузол у grassroots культурній хвилі Web3 - недосконалий, неетичний і навіть дещо жадібний, але він дійсно просуває історію вперед.

Хто стане наступним Pump.fun? Ніхто не знає. Але ми знаємо, що історія продовжиться. Тому що завжди будуть люди, які хочуть випустити токен, завжди будуть люди, які хочуть розбагатіти, і завжди будуть люди, які хочуть змінити свою долю.

І це сила Memecoin.

Заява:

1. Ця стаття передрукована з [ ]，авторські права належать оригінальному автору [Сонний, EeeVee] Якщо у вас є заперечення до повторного друку, будь ласка, зв'яжітьсяGate Learn TeamКоманда обробить це якомога швидше відповідно до відповідних процедур.
2. Застереження: Думки та погляди, висловлені в цій статті, є думкою автора і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn, якщо не зазначено інше.ГейтВ таких обставинах заборонено копіювати, розповсюджувати або плагіатити перекладені статті.