Протокол засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) з 6 по 7 травня, опублікований в середу, показує, що Федеральна резервна система має стійке занепокоєння щодо напрямків фіскальної та торгової політики.
У протоколі зазначалося: «Учасники заявили, що комітет може зіткнутися з важкими компромісами, якщо інфляція збережеться, а перспективи економічного зростання та зайнятості ослабнуть». ”
Від останнього зниження процентної ставки в грудні минулого року FOMC утримував цільовий діапазон базової процентної ставки на рівні 4,25%-4,5%, чиновники вважають, що поточна політика добре реагує на існуючі ризики.
Протокол засідання Федеральної резервної системи, опублікований у середу, показав, що чиновники ФРС на засіданні раніше цього місяця висловлювали занепокоєння, що тарифи можуть посилити інфляцію і створити дилему в політиці процентних ставок.
Протокол засідання Федерального комітету з відкритих ринків з 6 по 7 травня відображає постійні занепокоєння ФРС щодо напрямку фіскальної та торговельної політики, в результаті чого чиновники врешті-решт вирішили, що найкращим варіантом є збереження стабільності процентних ставок.
"Учасники погодилися, що невизначеність щодо економічних перспектив ще більше зросла, і що обережність є необхідною до тих пір, поки чистий економічний вплив змін у політиці уряду не стане більш очевидним", - йдеться в протоколі. "Учасники зазначили, що якщо інфляція збережеться, а перспективи економічного зростання та зайнятості ослабнуть, комітет може зіткнутися з важкими компромісами", - додається в протоколі. ”
Незважаючи на занепокоєння політиків щодо непередбачуваності інфляції та торгової політики, вони все ж заявили, що економічне зростання "стабільне", ринок праці "в цілому збалансований", хоча існує ризик його ослаблення, і споживчі витрати продовжують зростати.
З грудня минулого року, коли відбулося останнє зниження процентних ставок, FOMC залишав цільовий діапазон базової процентної ставки на рівні 4,25%-4,5% незмінним.
Протокол засідання підсумував: «При розгляді перспектив грошово-кредитної політики учасники одностайно визнали, що, враховуючи стійкість економічного зростання та ринку праці, а також помірне обмеження чинної грошово-кредитної політики, комітет має повну можливість дочекатися більш чіткої картини щодо інфляції та економічної активності.»
Заява після зустрічі зазначила, що "невизначеність економічних перспектив ще більше зросла". Крім того, комітет зазначив, що через політичну невизначеність досягнення подвійної мети забезпечення повної зайнятості та низької інфляції стало більш складним.
Після цього засідання чиновники ФРС неодноразово повторювали, що почекають, поки фіскальна та торговельна політика не стануть більш чіткими, і не розглядатимуть зниження відсоткових ставок знову. Ринкові очікування відреагували відповідним чином, і тепер трейдери ф'ючерсів майже вважають, що ФРС не знижуватиме ставки до свого вересневого засідання.
З моменту останньої зустрічі Федеральної резервної системи змінилася і торгова політика.
Тарифи і триваючі тертя між Сполученими Штатами і Китаєм ослабли через кілька днів після засідання ФРС після того, як обидві сторони домовилися призупинити дію більшості тарифів, накладених одна на одну, і вступили в 90-денний період переговорів. Це, в свою чергу, допомогло акціям Уолл-стріт зрости, навіть незважаючи на те, що прибутковість облігацій продовжує зростати, що і намагається стримати президент Дональд Трамп.
На фоні торгової війни та поступового наближення інфляції до цільового показника 2% ФРС Трамп постійно тисне на чиновників ФРС, вимагаючи зниження процентних ставок. Однак голова ФРС Джером Пауелл заявив, що ФРС не піддасться політичному впливу.
На цій зустрічі також обговорювалося п'ятирічне політичне рамки Федеральної резервної системи.
Коли чиновники востаннє переглядали свою довгострокову політику, вони розробили так звану «гнучку середню інфляційну ціль», яка, по суті, стверджує, що чиновники можуть дозволити інфляції протягом певного часу перевищувати ціль у 2%, за умови, що це сприятиме більш інклюзивним вигодам на ринку праці.
Під час обговорення посадовці зазначили, що якщо існує "значний ризик масштабного інфляційного шоку", або процентні ставки не близькі до нуля (як це було в роки після фінансової кризи 2008 року), то "переваги цієї стратегії зменшаться". Федеральна резервна система, зіткнувшись з різким зростанням інфляції після пандемії COVID-19, все ще підтримувала процентні ставки на низькому рівні, що змусило їх пізніше вжити агресивних заходів підвищення ставок.
Протокол засідання зазначає, що політика повинна "мати стійкість до різних економічних умов". Офіційні особи також заявили, що не мають наміру змінювати цільовий рівень інфляції.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Торговельна політика гальмує економіку більше, ніж очікувалося. Тривала інфляція може поставити рішення в складну ситуацію.
Автор: Джефф Кокс; Джерело: CNBC Основні моменти:
Протокол засідання Федеральної резервної системи, опублікований у середу, показав, що чиновники ФРС на засіданні раніше цього місяця висловлювали занепокоєння, що тарифи можуть посилити інфляцію і створити дилему в політиці процентних ставок.
Протокол засідання Федерального комітету з відкритих ринків з 6 по 7 травня відображає постійні занепокоєння ФРС щодо напрямку фіскальної та торговельної політики, в результаті чого чиновники врешті-решт вирішили, що найкращим варіантом є збереження стабільності процентних ставок.
"Учасники погодилися, що невизначеність щодо економічних перспектив ще більше зросла, і що обережність є необхідною до тих пір, поки чистий економічний вплив змін у політиці уряду не стане більш очевидним", - йдеться в протоколі. "Учасники зазначили, що якщо інфляція збережеться, а перспективи економічного зростання та зайнятості ослабнуть, комітет може зіткнутися з важкими компромісами", - додається в протоколі. ”
Незважаючи на занепокоєння політиків щодо непередбачуваності інфляції та торгової політики, вони все ж заявили, що економічне зростання "стабільне", ринок праці "в цілому збалансований", хоча існує ризик його ослаблення, і споживчі витрати продовжують зростати.
З грудня минулого року, коли відбулося останнє зниження процентних ставок, FOMC залишав цільовий діапазон базової процентної ставки на рівні 4,25%-4,5% незмінним.
Протокол засідання підсумував: «При розгляді перспектив грошово-кредитної політики учасники одностайно визнали, що, враховуючи стійкість економічного зростання та ринку праці, а також помірне обмеження чинної грошово-кредитної політики, комітет має повну можливість дочекатися більш чіткої картини щодо інфляції та економічної активності.»
Заява після зустрічі зазначила, що "невизначеність економічних перспектив ще більше зросла". Крім того, комітет зазначив, що через політичну невизначеність досягнення подвійної мети забезпечення повної зайнятості та низької інфляції стало більш складним.
Після цього засідання чиновники ФРС неодноразово повторювали, що почекають, поки фіскальна та торговельна політика не стануть більш чіткими, і не розглядатимуть зниження відсоткових ставок знову. Ринкові очікування відреагували відповідним чином, і тепер трейдери ф'ючерсів майже вважають, що ФРС не знижуватиме ставки до свого вересневого засідання.
З моменту останньої зустрічі Федеральної резервної системи змінилася і торгова політика.
Тарифи і триваючі тертя між Сполученими Штатами і Китаєм ослабли через кілька днів після засідання ФРС після того, як обидві сторони домовилися призупинити дію більшості тарифів, накладених одна на одну, і вступили в 90-денний період переговорів. Це, в свою чергу, допомогло акціям Уолл-стріт зрости, навіть незважаючи на те, що прибутковість облігацій продовжує зростати, що і намагається стримати президент Дональд Трамп.
На фоні торгової війни та поступового наближення інфляції до цільового показника 2% ФРС Трамп постійно тисне на чиновників ФРС, вимагаючи зниження процентних ставок. Однак голова ФРС Джером Пауелл заявив, що ФРС не піддасться політичному впливу.
На цій зустрічі також обговорювалося п'ятирічне політичне рамки Федеральної резервної системи.
Коли чиновники востаннє переглядали свою довгострокову політику, вони розробили так звану «гнучку середню інфляційну ціль», яка, по суті, стверджує, що чиновники можуть дозволити інфляції протягом певного часу перевищувати ціль у 2%, за умови, що це сприятиме більш інклюзивним вигодам на ринку праці.
Під час обговорення посадовці зазначили, що якщо існує "значний ризик масштабного інфляційного шоку", або процентні ставки не близькі до нуля (як це було в роки після фінансової кризи 2008 року), то "переваги цієї стратегії зменшаться". Федеральна резервна система, зіткнувшись з різким зростанням інфляції після пандемії COVID-19, все ще підтримувала процентні ставки на низькому рівні, що змусило їх пізніше вжити агресивних заходів підвищення ставок.
Протокол засідання зазначає, що політика повинна "мати стійкість до різних економічних умов". Офіційні особи також заявили, що не мають наміру змінювати цільовий рівень інфляції.