Інвестиції в космос зростають незважаючи на ринкову турбулентність

Після років, коли його вважали прикордонною можливістю, космічна економіка тепер міцно входить у мейнстрім.

Сектор тільки що заявив про один з найгарячіших кварталів з 2021 року без жодного мегакругу SpaceX (SPAX.PVT). Це було зумовлено не лише рекордним припливом капіталу, але й ширшим визнанням того, що космос є макро-релевантним класом активів, який перетворює оборону, зв'язок та глобальну розвідку.

Європейські уряди витрачають, немов це 1949 рік, і високопрофільні виходи сигналізують про потепління на ринку IPO. Приватний капітал зріс, навіть коли індекс волатильності (^VIX) досягнув максимальних значень епохи пандемії. Тільки в II кварталі 113 компаній залучили 7,8 мільярдів доларів, що довело загальні інвестиції з 2009 року до 357,8 мільярдів доларів. Венчурний капітал становив 77% фінансування цього року (, порівняно з 54% у 2024), що сигналізує про те, що професійні інвестори подвоюють свої ставки, навіть коли публічні ринки хиткі.

На фоні шуму один сигнал виділяється: капітал надходить до компаній, які перетворюють космічні дані на вирішальні переваги на Землі. Це торгівля, за якою варто стежити, адже у 2025 році справжній місячний удар — це не ракета. Це дохід.

Зростання, підтримуване урядом

Найяснішим сигналом цього зсуву є зростання оборони. Ініціатива Золотого Купола уряду США на $175 мільярдів — амбітний план зміцнення національної безпеки через стійку, космічну інфраструктуру — catalyzed впевненість інвесторів.

Цей величезний джерело фінансування є ключовим для довгострокового зростання. Комерційні ринки можуть набирати обертів, але нічого не зрівняється з масштабами або впевненістю державної скарбниці, а стартапи в космічній галузі все більше надають пріоритет стабільним, добре профінансованим державним контрактам.

Ще одна тенденція, про яку варто поговорити: Європа серйозно ставиться до космічної сфери, оскільки континент прагне до більшої суверенності.

Члени НАТО обіцяють виділити 5% ВВП на оборону, ЄС вніс зміни до свого нового Фонду конкурентоспроможності, а угоди, такі як порятунок Eutelsat на суму 1,6 мільярда євро ($1,8 мільярда) та запропоноване злиття Intelsat на суму 2,8 мільярда євро ($3,2 мільярда) від SES, показують, що Брюссель намагається протидіяти Starlink.

У довгостроковій перспективі це може становити ризики для деяких американських компаній. Але наразі ця амбіція обмежена фундаментальною реальністю: 80% європейського обладнання все ще імпортується, в основному з США. Континент так само ймовірно напише чеки в Хоторні, Каліфорнія, як і в Тулузі, Франція, принаймні до того часу, поки вітчизняні важкі ракети не доведуть свою ефективність.

Шар "пики та лопати"

Інвестори вклали 3,2 мільярда доларів у інфраструктурний шар цього кварталу, що на 60% більше, ніж у попередньому кварталі, що є його найкращим показником за п'ять кварталів. Це важкі гравці: супутники, ракети, системи пропульсії.

Історія продовжується. Провідними були $600 мільйонів серії F Applied Intuition та $300 мільйонів серії C Impulse Space, обидва з США та обидва узгоджені з прагненням Golden Dome до використання подвійного призначення, систем, що працюють на основі ШІ. Середній розмір інвестицій на стадії seed склав $8 мільйонів — зростання на 36% — а оцінки серії C зросли на 30%.

Це шар "підборів і лопат" космічної економіки. Ці компанії створюють основу для національної безпеки, глобальної розвідки та майбутнього економічного розширення в орбіті. Для інвесторів вони пропонують доступ на ранніх етапах до критично важливих технологій, які уряди вже зобов'язуються закуповувати.

Хоча SpaceX все ще є головним гравцем у космічній економіці з прогнозованим доходом у 15,5 мільярдів доларів у 2025 році, її домінування більше не є абсолютним.

Чотири аварії Starship цього року, зростаючі політичні заплутаності та зростаюча конкуренція викликали занепокоєння інвесторів. Вісім з 10 найбільших угод у сфері інфраструктури цього кварталу стосувалися компаній, які будують у районах, які раніше вважалися цілком у напрямку SpaceX.

SpaceX не зникає, але більше не є єдиним гравцем на ринку. Це корисно для екосистеми та створює нові можливості для інвесторів, які шукають способи диверсифікації своїх вкладень.

Але для справжнього нагріву зверніть увагу на застосунки. Застосунки отримали 4,4 мільярда доларів, що є другим найвищим кварталом за три роки, і 86% цих коштів пішли на геопросторову розвідку, зосереджену на обороні (GEOINT).

Серія G Anduril на суму 2,5 мільярда доларів США закріпила її статус найбільш цінного стартапу в галузі оборонних технологій у світі. Європейська компанія Helsing залучила 683 мільйони доларів, а американська Chaos - 275 мільйонів доларів.

Цей рівень часто неправильно розуміють. Це не ракети та космічні станції, які люди зазвичай вважають "космічними компаніями". Це програмні та оборонні платформи, які використовують орбітальну інфраструктуру.

Це робить їх більш доступними для публічних інвесторів, оскільки багато з них вже торгуються на основних біржах або наближаються до готовності до IPO. Саме тут роздрібні та інституційні інвестори можуть отримати доступ з меншою експозицією до термінів обладнання або ризику запуску.

Виходи повернулися, але планка піднята

З 637 інфраструктурних стартапів, які залучили початкові інвестиції з 2009 року, лише 14 досягли серії E — рівень виживання становить всього 2%. Справжня випробувальна ситуація — це розрив між серіями C і D, де капітал стає дедалі рідкіснішим, а технічні ризики стикаються з викликами комерціалізації.

На відміну від цього, стартапи на прикладному рівні демонструють більшу масштабованість: 66% з тих, хто досягає раунду фінансування Серії D, виживають до Серії E. Програмне забезпечення все ще масштабується швидше, особливо після того, як знайдено відповідність продукту ринку.

Попри цю жорстку криву скорочення, другий квартал продемонстрував ознаки життя на фронті виходу. Протягом кварталу було здійснено 20 виходів на суму 1,8 мільярда доларів: 18 придбань та два IPO.

Технології Voyager (VOYG) вийшли на ринок з високою оцінкою 26x від продажу, зросли на 82% у перший день, а потім знизилися, коли інвестори ознайомилися з фінансовим звітом: 144 мільйони доларів доходу, 66 мільйонів доларів збитку та мізерним ростом.

NYSE - Затримана Ціна • USD # (VOYG)

Слідкувати    Переглянути деталі котирування    46.36  -  +(8.52%)   На закритті: 17 липня о 16:00:02 EDT          Розширена діаграма    Тим часом, CaoCao Mobility (2643.HK) оцінювався всього в 1.3x продажів, найнижчий множник у групі, і все ще не зміг набрати обертів.

Перспективи ліквідності на решту 2025 року є обережно оптимістичними. Вже на початку третього кварталу компанія Firefly з Техасу, яка виробляє ракети, космічні буксири та місячні посадкові апарати, подала заявку на IPO на Nasdaq. Повідомляється, що ICEYE розглядає можливість виходу на публіку, а Sierra Space продовжує оцінювати свою довгоочікувану пропозицію.

Найцінніші приватні компанії, доступні у звіті Space IQ за другий квартал, можуть дати підказки про те, хто буде наступним.

Діяльність злиттів і поглинань, тим часом, на шляху до перевищення рекордного обсягу 2024 року, але гра змінилася. Ера "зростання за будь-яку ціну" закінчилася. Придбувачі вимагають міцної економіки одиниць, а покупці на IPO залишаються скептичними щодо історій з великими витратами.

Але з технологіями оборони, які торгуються за преміумами, а S&P 500 (^GSPC) досягає рекордних максимумів, вікно може знову відкритися, оскільки кілька гравців GEOINT, за чутками, планують протестувати ситуацію пізніше цього року.

Ракета SpaceX Falcon 9 злітає з пускової платформи 40 на станції космічних сил Cape Canaveral з супутником GPS III - SV 08, виготовленим компанією Lockheed Martin. (Фото Мануеля Маццанті/NurPhoto через Getty Images) · NurPhoto через Getty Images ## Що далі

Коли Starship стане повністю оперативним, очікується, що це призведе до зниження вартості запуску в десятки разів, що відкриє цілком нові галузі, такі як логістика, станції, місячна і промислова, які наразі представляють лише 3% інвестованого капіталу. Це наступна велика хвиля.

Але поки що, ось на що інвесторам варто звернути увагу:

По-перше, дотримуйтеся захисного долара. Космічні стартапи, що відповідають національним місіям безпеки, виграють більші контракти та зростуть швидше. Це стабільна та розширювана база доходів.

По-друге, віддавайте пріоритет реальному доходу та капітальній ефективності. У другому кварталі були винагороджені компанії, які продемонстрували переконливий шлях до прибутку, такі як Anduril та SandboxAQ (SAAQ.PVT), і покарані ті, які покладалися на розширення мультиплікаторів.

По-третє, ставте на програми. Програмне забезпечення та автономні платформи, побудовані на космічних даних, є тією областю, де зараз відбувається зростання та можливість на публічному ринку. Ці компанії масштабуються швидше і стають дедалі доступнішими для роздрібних інвесторів.

Другий квартал став значним поворотним моментом для сектора, і компанії, які перетворюють космічні можливості на вирішальні переваги тут, на Землі, є тими, що приваблюють капітал. Для інвесторів тепер справа не лише в тому, що потрапляє на орбіту. Справа в тому, що приносить прибутки на землі.

Чад Андерсон є засновником і генеральним директором Space Capital, де він вже більше десяти років займається інвестуваннями в космічну економіку. Він є інвестором у SpaceX, а також у десятках інших космічних компаній, і є автором книги "Космічна економіка", виданої Wiley.

StockStory має на меті допомогти індивідуальним інвесторам обійти ринок. Натисніть тут, щоб отримати останні новини технологій, які вплинуть на фондовий ринок

Читайте останні фінансові та бізнес новини від Yahoo Finance

Переглянути коментарі