17 липня 2025 року за східним часом США, Палата представників США в результаті двох раундів розгляду остаточно ухвалила три ключові законопроекти щодо криптовалют, які отримали відкриту підтримку президента Трампа. Ця законодавча комбінація стане основою регуляторної системи цифрових активів у США. Прийняття трьох законопроектів має потенціал для значного формування капіталу та стимулювання інновацій у ядрі технології блокчейн, що призведе до системної трансформації глобального конкурентного ландшафту цифрових активів.
Третій тиждень липня 2025 року визначений законодавчим органом США як "Тиждень криптовалют", три основні законопроєкти про цифрові активи подані на розгляд Федеральної палати представників.
Зокрема, законопроект «GENIUS» як перший федеральний регуляторний фреймворк для стейблкоїнів було прийнято в Палаті представників з переважною більшістю голосів і підписано президентом, що закладає основу для випуску, зберігання та функціонування стейблкоїнів, прискорюючи їх масштабне застосування у платіжних та розрахункових сценаріях. Одночасно просуваються законопроекти «CLARITY» та «Закон про протидію нагляду за CBDC», які, незважаючи на труднощі в законодавчому процесі, зрештою отримали схвалення Палати представників та передані на розгляд Сенату.
Ці три законопроекти разом утворюють матрицю регулювання цифрових активів у США, метою якої є створення комплексної системи регулювання індустрії криптовалют, що посилить вплив долара в процесі цифровізації світових валют.
Ця регуляторна матриця демонструє чітке розмежування регуляторних функцій: «Закон GENIUS» зосереджується на регулюванні самих стабільних монет, поки що не охоплюючи нормативи для базових блокчейн-мереж; «Закон CLARITY» інноваційно пропонує рамки аудиту технічних протоколів блокчейн-мережі, забезпечуючи шлях до відповідності для інфраструктури стабільних монет. «Закон проти моніторингу CBDC» чітко забороняє випуск стабільних монет центральними банками, забезпечуючи інституційний захист інновацій та конкурентоспроможності стабільних монет. Три закони формують регуляторну взаємодію «управлінський рівень - прикладний рівень - рівень протоколу», що є ознакою системного встановлення нової інституційної основи цифрових фінансів у США.
Законопроект «CLARITY»: динамічна регуляторна система у сфері цифрових активів
Основна суть "Закону CLARITY" полягає у створенні рамок для розмежування регуляторних повноважень щодо цифрових активів, чітко визначаючи межі юрисдикції Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісії з товарних ф'ючерсів (CFTC) відповідно до природи активів: цифрові активи поділяються на "цінні папери цифрових активів" (регулюються SEC) та "цифрові товари" (регулюються CFTC), при цьому останні спеціально відносяться до криптоактивів, які мають внутрішній зв'язок з технологією блокчейн.
Цей законопроект інноваційно вводить "систему оцінки зрілості децентралізації", яка динамічно регулює інтенсивність нагляду залежно від ступеня децентралізації управлінської структури — централізовані суб’єкти підлягають суворому регулюванню на рівні цінних паперів, тоді як сертифіковані "зрілі системи" (які відповідають трьом критеріям: відсутність єдиного контрольного суб’єкта, відкритий код, автоматизоване виконання протоколів) можуть перейти до регуляторної системи товарів, що дозволяє трансформувати шлях регулювання з закону про цінні папери в закон про товарні угоди. Цей крок не лише заповнює інституційний вакуум у регулюванні технологій блокчейн у США, а й закладає основи для відповідності базової мережі стейблкоїнів, що має на меті завершити законодавчі межі захисту фінансових операцій на блокчейні.
«Законопроєкт про протидію контролю CBDC»: абсолютне підтримання принципу «децентралізації»
Законопроект «Анти-CBDC Моніторинг Держави» в основному закріплює стратегічний напрямок США в регулюванні криптовалют: основними принципами є забезпечення інноваційного простору приватного сектору та механізму ринкової автономії. Законопроект чітко забороняє Федеральній резервній системі безпосередньо випускати чи керувати роздрібними цифровими валютами центрального банку (CBDC), вимагаючи, щоб будь-який проект урядового токена отримував спеціальний дозвіл Конгресу, фактично позбавляючи Федеральну резервну систему можливості реалізовувати проникаючу монетарну політику через CBDC.
Специфіка CBDC як суверенної цифрової валюти проявляється в трьох законодавчих атрибутах: монопольне право випуску федеральним урядом, можливість моніторингу фінансових потоків на всіх етапах та функція обмеження програмованих транзакцій. Ці характеристики викликають сумніви з боку різних секторів, що розглядають їх як потенційний "інструмент фінансового моніторингу". Законопроект "Проти CBDC" через механізм уповноваження Конгресу та заборону випуску, в основі обмежує ризики моніторингу програмованих валют, а його основна юридична цінність полягає в створенні законодавчої межі захисту фінансової конфіденційності громадян.
Результати тижня криптовалют сприяли переходу до суттєвої реалізації регуляторної рамки криптовалют у 2025 році, прискорюючи інституційне інтегрування цифрових активів у основну фінансову інфраструктуру шляхом встановлення передбачуваних шляхів відповідності.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Криптоактиви тиждень: ключовий переломний момент у регулюванні криптоактивів у США
Автор: «Фінансовий огляд Цінхуа»
17 липня 2025 року за східним часом США, Палата представників США в результаті двох раундів розгляду остаточно ухвалила три ключові законопроекти щодо криптовалют, які отримали відкриту підтримку президента Трампа. Ця законодавча комбінація стане основою регуляторної системи цифрових активів у США. Прийняття трьох законопроектів має потенціал для значного формування капіталу та стимулювання інновацій у ядрі технології блокчейн, що призведе до системної трансформації глобального конкурентного ландшафту цифрових активів.
Третій тиждень липня 2025 року визначений законодавчим органом США як "Тиждень криптовалют", три основні законопроєкти про цифрові активи подані на розгляд Федеральної палати представників.
Зокрема, законопроект «GENIUS» як перший федеральний регуляторний фреймворк для стейблкоїнів було прийнято в Палаті представників з переважною більшістю голосів і підписано президентом, що закладає основу для випуску, зберігання та функціонування стейблкоїнів, прискорюючи їх масштабне застосування у платіжних та розрахункових сценаріях. Одночасно просуваються законопроекти «CLARITY» та «Закон про протидію нагляду за CBDC», які, незважаючи на труднощі в законодавчому процесі, зрештою отримали схвалення Палати представників та передані на розгляд Сенату.
Ці три законопроекти разом утворюють матрицю регулювання цифрових активів у США, метою якої є створення комплексної системи регулювання індустрії криптовалют, що посилить вплив долара в процесі цифровізації світових валют.
Ця регуляторна матриця демонструє чітке розмежування регуляторних функцій: «Закон GENIUS» зосереджується на регулюванні самих стабільних монет, поки що не охоплюючи нормативи для базових блокчейн-мереж; «Закон CLARITY» інноваційно пропонує рамки аудиту технічних протоколів блокчейн-мережі, забезпечуючи шлях до відповідності для інфраструктури стабільних монет. «Закон проти моніторингу CBDC» чітко забороняє випуск стабільних монет центральними банками, забезпечуючи інституційний захист інновацій та конкурентоспроможності стабільних монет. Три закони формують регуляторну взаємодію «управлінський рівень - прикладний рівень - рівень протоколу», що є ознакою системного встановлення нової інституційної основи цифрових фінансів у США.
Законопроект «CLARITY»: динамічна регуляторна система у сфері цифрових активів
Основна суть "Закону CLARITY" полягає у створенні рамок для розмежування регуляторних повноважень щодо цифрових активів, чітко визначаючи межі юрисдикції Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісії з товарних ф'ючерсів (CFTC) відповідно до природи активів: цифрові активи поділяються на "цінні папери цифрових активів" (регулюються SEC) та "цифрові товари" (регулюються CFTC), при цьому останні спеціально відносяться до криптоактивів, які мають внутрішній зв'язок з технологією блокчейн.
Цей законопроект інноваційно вводить "систему оцінки зрілості децентралізації", яка динамічно регулює інтенсивність нагляду залежно від ступеня децентралізації управлінської структури — централізовані суб’єкти підлягають суворому регулюванню на рівні цінних паперів, тоді як сертифіковані "зрілі системи" (які відповідають трьом критеріям: відсутність єдиного контрольного суб’єкта, відкритий код, автоматизоване виконання протоколів) можуть перейти до регуляторної системи товарів, що дозволяє трансформувати шлях регулювання з закону про цінні папери в закон про товарні угоди. Цей крок не лише заповнює інституційний вакуум у регулюванні технологій блокчейн у США, а й закладає основи для відповідності базової мережі стейблкоїнів, що має на меті завершити законодавчі межі захисту фінансових операцій на блокчейні.
«Законопроєкт про протидію контролю CBDC»: абсолютне підтримання принципу «децентралізації»
Законопроект «Анти-CBDC Моніторинг Держави» в основному закріплює стратегічний напрямок США в регулюванні криптовалют: основними принципами є забезпечення інноваційного простору приватного сектору та механізму ринкової автономії. Законопроект чітко забороняє Федеральній резервній системі безпосередньо випускати чи керувати роздрібними цифровими валютами центрального банку (CBDC), вимагаючи, щоб будь-який проект урядового токена отримував спеціальний дозвіл Конгресу, фактично позбавляючи Федеральну резервну систему можливості реалізовувати проникаючу монетарну політику через CBDC.
Специфіка CBDC як суверенної цифрової валюти проявляється в трьох законодавчих атрибутах: монопольне право випуску федеральним урядом, можливість моніторингу фінансових потоків на всіх етапах та функція обмеження програмованих транзакцій. Ці характеристики викликають сумніви з боку різних секторів, що розглядають їх як потенційний "інструмент фінансового моніторингу". Законопроект "Проти CBDC" через механізм уповноваження Конгресу та заборону випуску, в основі обмежує ризики моніторингу програмованих валют, а його основна юридична цінність полягає в створенні законодавчої межі захисту фінансової конфіденційності громадян.
Результати тижня криптовалют сприяли переходу до суттєвої реалізації регуляторної рамки криптовалют у 2025 році, прискорюючи інституційне інтегрування цифрових активів у основну фінансову інфраструктуру шляхом встановлення передбачуваних шляхів відповідності.