Шифрування резервів новий тренд: компанії, що котируються на американських фондових ринках, змагаються за прикладом, викликавши суперечки на ринку

Останніми роками, коли традиційні методи шифрування поступово втрачають свою ефективність, почала виникати нова модель «монета-акція» з більшою капітальною складовою, ставши новим наративним двигуном для шифрувальних проектів. Від фінансових технологій до медичних розваг, все більше публічних компаній наслідують шлях відомої технологічної компанії, включаючи основні шифрувальні активи до свого балансу, відкриваючи гру з переоцінки вартості.

Компанії середнього та малого капіталізації колективно копіюють "ефект шифрувальних резервів"

Як піонер стратегії криптовалютних активів, одна відома технологічна компанія ще в 2020 році першою включила біткоїн до балансу. Через п’ять років цей раніше вважався альтернативним фінансовим експериментом, який перетворюється на основний наратив, який компанії з різних галузей прагнуть наслідувати. Все більше підприємств, особливо компаній середньої та малої капіталізації, починають включати криптоактиви до своїх резервних систем, намагаючись відновити свою логіку оцінки через "крипто резерви + фінансовий важіль".

Згідно з поточними статистичними даними 30 компаній, що торгуються на американських фондових ринках, окрім технологічних та фінансово-технологічних компаній, традиційні галузі, такі як охорона здоров'я, біофармацевтика, електронна комерція, освіта, електромобілі, торгівля сільськогосподарською продукцією, розважальні медіа також поступово включають шифрування активів у свої стратегії розподілу активів. Більшість цих компаній стикаються з спільними викликами, такими як недостатній ріст основного бізнесу, stagnation оцінки та недостатня ліквідність. На фоні перешкод на традиційних шляхах, розгортання шифрування активів є як фінансовою стратегією, так і спробою реконструювання наративу капітального ринку.

Поточна структура резервів криптоактивів все ще залишається з абсолютним домінуванням біткоїнів. Приблизно 20 публічних компаній чітко включили BTC до свого портфеля активів. Тим часом ефір поступово стає другим за популярністю резервним активом. Деякі компанії обирають більш різноманітну стратегію портфеля активів, створюючи змішаний крипто резерв через біткоїн, ефір та інші токени, шукаючи баланс між здатністю до ризиків та потенціалом ринкових спекуляцій.

З точки зору часових вимірів, незважаючи на те, що одна відома технологічна компанія ще в 2020 році розпочала резервування біткоїнів, до четвертого кварталу 2024 року ціна біткоїна знову повернулася на високий рівень, що спричинило різке зростання доходності її монетно-акціонерної моделі, і лише тоді почалася інтенсивна етап резервування шифрування.

Ця партія компаній, які перебувають на етапі розвитку, переважно має капіталізацію в межах від 100 мільйонів до 1 мільярда доларів, тоді як цільові резерви варіюються від кількох мільйонів до кількох десятків мільярдів доларів. Варто зазначити, що у деяких компаній цільові резерви значно перевищують їхню капіталізацію, що створює помітний ризиковий важіль; хоча це може стимулювати очікування спекуляцій на ринку, це також посилює ризик бульбашки їхньої оцінки.

З огляду на динаміку цін на акції, більшість компаній після оголошення планів щодо резервів зазнали короткострокового різкого зростання, середній максимум склав 438,53%. Але також є чимало компаній, чиї ціни на акції не змінилися суттєво, ринок, можливо, не має впевненості в їхній здатності до тривалого виконання та достовірності наративу.

Окрім самої поведінки резервування, деякі компанії завдяки стратегічній підтримці крипто-гігантів або відомих капіталів ще більше посилюють свій ринковий ефект. Ці крипто-фонові вливання надають компаніям екологічну дискурсивну владу, що виходить за межі фінансових конфігурацій, підвищуючи інтеграцію їхніх активів на блокчейні та капітальних ринках.

Можна помітити, що все більше публічних компаній більше не задовольняються лише включенням біткоїну та ефіру та інших основних шифрованих активів до балансу, а починають інвестувати в інші нові шифровані активи. У майбутньому шифровані проекти через лобіювання або пошук публічних компаній для створення резервів можуть стати новою тенденцією.

Ринкові ризики та суперечки про маніпуляції

З ростом тенденції підприємств включати шифровані активи до своїх балансових звітів, це також викликало широкі дискусії на ринку щодо управління ризиками, маніпуляцій на ринку та адаптації систем.

Деякі експерти вважають цю тенденцію парадигмальним зсувом у капітальній структурі. Вони вважають, що резервні компанії Bitcoin постійно з'їдають частку публічних компаній, і якщо ігнорувати цю найбільшу арбітражну можливість століття, перерозподіл капіталу врешті-решт залишить традиційні компанії позаду.

Однак є також думка, що гарячі гроші ніколи не затримуються на довгий термін в одному місці, і це також причина, чому фінансові компанії не стануть остаточною моделлю, але очікується, що ця тенденція триватиме ще 1-2 роки, поки не вщухне інтерес.

Щодо управління ризиками для підприємств, що займаються шифруванням резервів, деякі фахівці в галузі вважають, що публікація адреси гаманця може створити тривалі ризики стеження для установ. Якщо не розкрито інформацію про боргові зобов'язання, аудовані чотирма великими бухгалтерськими компаніями, окрема інформація про резерви не має жодного сенсу.

Є експерти, які підкреслюють, що ці компанії беруть на себе ризики. Ризик не є двійковим станом, а є спектром. Як тільки знайдеться відповідний баланс, можна досягти найкращого співвідношення ризику/інвестиційної віддачі, що найбільше підходить. Ризик можна і потрібно управляти, не взяти на себе ризик також є ризиком.

Для деяких невеликих і середніх публічних компаній, які оголосили про великий резерв у криптовалютах, аналітики вказують на те, що ці так звані резервні плани, імовірно, є лише засобом для підвищення цін на акції компаній з малими капіталізаціями. Якщо капіталізація практично нульова і нові інвестори не розкриті, це може бути визнано як шахрайство.

Щодо розширення цієї моделі важелів, деякі фінансові установи попереджають, що безперервне нарощування біткоїнів через випуск облігацій та інші важільні способи відходить від традиційної фінансової стратегії підприємств. Така практика може підірвати придатність біткоїна як резервного активу для центральних банків, а надмірна централізація володіння може призвести до зниження ліквідності на ринку та посилення цінових коливань, що, в свою чергу, вплине на готовність установ, таких як центральні банки, до розподілу.

В цілому, шифрувальні активи переходять від фінансового резерву до корпоративної стратегії, але успіх або провал стратегії врешті-решт визначатиме ринок. У майбутньому, чи може структура корпоративних резервів бути стійкою, чи активи будуть зростати в ціні, чи поведінка на ланцюгу буде прозорою, стане ключовим фактором, що визначає, чи може ця тенденція розвиватися здоровим чином.