Звіт про дослідження галузі публічних блокчейнів у лютому 2025 року: Виклики та інновації в умовах ринкових коригувань

У лютому 2025 року ринок блокчейну зазнав значних коригувань, що стало викликом як для зрілих мереж, так і для нових публічних блокчейнів. Біткойн проявив відносну стабільність, його домінуюча позиція ще більше зміцнилася, в той час як більшість ланцюгів, включаючи Solana, Avalanche та Ethereum, зазнали значного падіння. Незважаючи на це, розробницька активність у сфері публічних блокчейнів не зупинилася: запуск основної мережі Berachain, оновлення інфраструктури Base та запуск Uniswap Layer 2 стали визначними подіями цього місяця.

Огляд ринку

Лютневий ринок помітно коригувався: біткоїн впав з 98,768 доларів до 84,177 доларів, зниження на 14.8%, ефір знизився ще більше, з 3,065 доларів до 2,216 доларів, зниження на 27.7%. Наприкінці місяця, протягом останнього тижня, з поширенням занепокоєння щодо безпеки, тиск на продаж ще більше посилився.

Цей відкат відбувається одразу після бичачого ринку в січні, але ринкові сигнали складні, інвестори коливаються між оптимістичними настроями та побоюваннями, викликаними вразливостями безпеки. Ринковий настрій погіршується, апетит до ризику знижується, особливо в спекулятивних сферах, таких як Memecoin. У світовому масштабі північноамериканські ринки демонструють обережний оптимізм через зміни в політиці, тоді як ринки Азійсько-Тихоокеанського регіону більш гостро відчувають вплив хакерських атак.

Регулювання та зміни в політиці

Адміністративний наказ уряду Трампа щодо криптовалют зосереджується на самостійній обслуговуванні та розвитку стейблкоїнів, надаючи галузі рідкісну політичну ясність. Проте, інцидент з хакерством на певній торговій платформі 21 лютого призвів до збитків у розмірі 1,5 мільярда доларів, що стало найбільшим збитком в історії криптовалют, викликавши нові побоювання щодо безпеки, а ринкові настрої різко змінилися. Тим часом, позиція SEC стала більш м'якою, було призупинено розслідування щодо деяких компаній і відмовлено в апеляції на "правила для торговців". Двопартійний законопроєкт "GENIUS" (Законодавство про національне інноваційне управління стейблкоїнів у США) додатково зміцнив регуляторну основу для стейблкоїнів, демонструючи дружню тенденцію регуляторного середовища США.

Поведінка інвесторів відображає цю нестабільність. Хвиля Memecoin, що підтримується токенами, пов'язаними з президентом Аргентини Мілеєм, швидко охолола через негативні новини, що призвело до різкого падіння оцінки та значного скорочення обсягу торгів. Ця зміна вказує на те, що ринок відходить від високоризикованих активів.

Шар 1

Публічні блокчейни рівня 1 зазнають загального тиску, загальна ринкова капіталізація знизилася на 20,8% до 2,3 трильйона доларів. Домінування біткойна зросло з 71,3% до 74,2%, тоді як частка ефіріуму зменшилася з 14,0% до 11,9%. Частка певного блокчейну трохи зросла до 3,7%, але частка Solana після падіння ціни на 36,3% знизилася з 4,0% до 3,3%.

Лайткойн зріс на 1,0% до 128,7 доларів, тоді як Солана (-36,3%), Аваланч (-35,7%) та інші показали значно гірші результати.

TVL DeFi знизився на 20,0% до 82,9 мільярда доларів, з яких Ethereum становить 44,9 мільярда доларів (зниження на 21,7%), а Solana - 8,6 мільярда доларів (зниження на 34,1%).

Berachain вирвався вперед, швидко зайнявши шосте місце після запуску основної мережі 6 лютого, з TVL у 3,2 мільярда доларів. Ця ланцюг випустила 80 мільйонів токенів BERA, використовуючи модель "доказу ліквідності" — це інноваційний спосіб стейкінгу, який перетворює ліквідність на безпеку мережі. Після фінансування у 100 мільйонів доларів у 2024 році, цього місяця аеродроп і стимули управлінських прав викликали ринкову енергію. На відміну від традиційних доказів частки, цей підхід може переосмислити, як публічні блокчейни балансують між зростанням і стабільністю, роблячи Berachain проектом, на який варто звернути увагу.

Гарячий сплеск Memecoin на Solana явно охолонув. Гучні невдачі, такі як токен, пов'язаний із президентом Аргентини Мілеєм, підірвали довіру до ринку, що призвело до різкого зниження обсягів торгівлі на деяких DEX платформах. Хоча Memecoin не зникне і його можна розглядати як цифрові колекційні картки, його бурхливий пік, можливо, вже минув, і трейдери почали більше зосереджуватися на основних показниках, а не на спекуляціях.

Біткоїн Layer 2 & сайдчейн

TVL біткойн L2 та бічних ланцюгів зменшився на 24,5% з 2,7 мільярда доларів до 2,1 мільярда доларів. Core з 460 мільйонами доларів TVL лідирує (зниження на 42,0%), за ним слідують Bitlayer (350 мільйонів доларів) та BSquared (320 мільйонів доларів). BOB демонструє хороші результати, знизившись лише на 7,9% до 220 мільйонів доларів.

На середніх платформах Merlin показав хороші результати, TVL незначно знизився на 9,3% до 150 мільйонів доларів. Маленькі платформи зазнали більшого тиску: SatoshiVM впав на 31,5%, MAP Protocol знизився на 29,6%, Interlay впав на 27,4%.

Занепад у цій сфері узгоджується з думкою співзасновника Stacks Муніба Алі на Consensus 2025: "Зі зменшенням початкового ентузіазму більше двох третин існуючих проектів Bitcoin Layer 2 зникнуть протягом трьох років." Він прогнозує, що ринок зіткнеться з серйозними викликами, а занепад у лютому в індустрії свідчить про те, що інтеграція, можливо, вже почалася. Дивлячись у майбутнє, платформи, які можуть продемонструвати реальну корисність, можуть мати більше довговічності, ніж проекти, які підтримуються лише за рахунок імпульсу.

Рівень 2 Ethereum

TVL Ethereum L2 знизився на 23,4% до 14 мільярдів доларів. Один Layer 2 з TVL 4,5 мільярда доларів зберігає лідерство (зниження на 33,4%), Base з TVL 4,2 мільярда доларів (зниження на 10,6%) піднявся на другу позицію, витіснивши один Layer 2 (2,1 мільярда доларів) на третю. Polygon zkEVM стрімко зріс на 104,1% до 300 мільйонів доларів, ставши рідкісною яскравою подією цього місяця.

Base запустила Flashblocks (швидше підтвердження транзакцій), Appchains (кастомізовані L3) та підрахунки розумних гаманців, з метою збереження залученості користувачів. Unichain запустив свою основну мережу 16 лютого, раніше його тестова мережа вже обробила 95 мільйонів транзакцій, позиціонуючи себе як зміна правил гри у масштабуванні продуктивності, до проекту приєдналися важливі інститути. Нумеричний додаток Starknet, як інновація Layer 3 у іграх, демонструє майбутнє модульного дизайну.

Водночас, Sonic EVM, хоча і не є Layer 2 для Ethereum, запустився на головній мережі Mobius 27 лютого як перший SVM-ланцюг для Solana, привернувши велику увагу, досягнувши 10 000 TPS і протягом кількох днів залучивши 47,6 мільйона доларів для одного з кредитних протоколів. Ці кроки свідчать про те, що проекти Layer 2 роблять акцент на технологіях, а не просто на рекламних трюках.

Віталік Бутерін 19 лютого висловився, підкресливши, що Ethereum потрібно чітко визначити своє місце в умовах зростаючої конкуренції. Він закликав Layer 2 відігравати провідну роль у масштабованості (наприклад, підвищення на 17 разів у торгівлі) та взаємодобності, зазначивши, що вони еволюціонували з "високих мультипідписів" в потужну мережу. Хоча він не коментував Sonic EVM, його сумісність з EVM та швидкість відображають його бачення "безшовного з'єднання Ethereum-Всесвіту". Однак він також висловив незадоволення тенденцією, схожою на казино, в екосистемі, закликаючи зосередити увагу на реальній вартості, а не на спекулятивних бульбашках.

Фінансова ситуація

Фінансова активність сповільнилася, у лютому було завершено 6 угод на загальну суму 32,4 мільйона доларів США. Mango Network залучила 13,5 мільйона доларів США для своєї змішаної ланцюга EVM-MoveVM, плануючи запустити її в першому кварталі 2025 року. Fluent Labs отримала 8 мільйонів доларів США фінансування для розробки багатомашинного Layer 2, що з'єднує Ethereum і Solana.

Цей зміст призначений лише для дослідження та обміну в галузі, не є інвестиційною порадою. Ринок має ризики, інвестування потребує обережності.