Ethereum: від "світового комп'ютера" до "світової книги обліку"

Перехід Ethereum не є нещодавнім стратегічним коригуванням, а почався ще з впровадження EIP-1559. Панування стейблкойнів на Ethereum ще більше зміцнило його роль як фінансового розрахункового шару. Давайте детальніше розглянемо цей перехід:

Ядро EIP-1559 полягає в переосмисленні механізму отримання вартості основної мережі Ethereum. Він більше не залежить від споживання газу, викликаного збільшенням обсягу транзакцій, а застосовує нову модель. Ця зміна робить витрати на пакетну подачу Layer2 в основній мережі передбачуваними та стабільними, знижуючи бар'єри для роботи Layer2.

Ця зміна фактично перевела логіку захоплення вартості Ethereum з "витратного зростання" на "податкове зростання". Layer2 тепер заробляє комісії з користувачів, але потребує періодично подавати пакетні дані до основної мережі та знищувати ETH, формуючи структуру, подібну до відносин між центральним банком і комерційними банками.

Згідно зі статистикою даних платформи, загальна ринкова вартість стабільних монет у світі перевищує 250 мільярдів доларів США, при цьому Ethereum займає 50% частки. Цей показник після впровадження EIP-1559 не зменшився, а, навпаки, зріс, головною причиною чого є те, що Ethereum забезпечує незамінну премію безпеки.

Велика кількість стейблкоїнів обирає Ethereum не через його швидкість транзакцій чи вартість, а через те, що майже трильйон доларів США в заставленому ETH забезпечує надзвичайно високу економічну безпеку. Це є вкрай важливим для установ, які керують великими активами.

Зі збільшенням обсягу стейблкоінів на Ethereum виникає самопідсилювальний цикл зростання: збільшення стейблкоінів призводить до більшої ліквідності, що приваблює більше протоколів DeFi, в результаті чого зростає попит на стейблкоіни, що в кінцевому підсумку приваблює більше капіталу.

У цій новій екосистемі мережі Layer2, такі як деякі відомі рішення для масштабування, відповідають за обробку високочастотних угод, тоді як основна мережа Ethereum зосереджується на остаточному розрахунку. Кожен розрахунок, що повертається з Layer2 до основної мережі, знищує ETH, сприяючи дефляційного ефекту.

Проте, ця зміна також принесла нові виклики. Щоденний обсяг знищення ETH на основній мережі значно зменшився, тоді як обсяги торгівлі та прибутки в мережах Layer2 суттєво зросли. Ця ситуація викликала занепокоєння щодо того, чи не стає Layer2 "вампіром".

Проте, ці питання не впливають на статус Ethereum як "світової книги обліку". Величезні запаси стабільних монет, майже сотні мільярдів доларів безпеки та найбільша у світі екосистема DeFi доводять, що капітал обирає Ethereum через його авторитетність у розрахунках.

Засновник Ethereum, здається, також усвідомлює цю проблему і намагається покращити продуктивність основної мережі, щоб забезпечити, що Layer2 не стане перешкодою для загального розвитку Ethereum.

В цілому, перехід Ethereum від "світового комп'ютера" до "світового центрального банку" розпочався з впровадження EIP-1559. Якщо в майбутньому напрямок розвитку криптовалют буде злиття національної DeFi інфраструктури з традиційними фінансами, тоді позиціонування Ethereum як "світового центрального банку" буде достатнім, щоб закріпити його позицію, а процвітання Layer2 екосистеми, можливо, не буде вирішальним фактором.