Економічні труднощі та майбутнє Ethereum: глибинна логіка за низькими цінами

З 2022 року Ethereum, як важливий актив крипторинку, демонструє значну різницю між своєю ціновою динамікою та очікуваннями ринку. Незважаючи на те, що його екосистема все ще займає провідні позиції в сфері децентралізованих фінансів, ціна Ethereum довгостроково залишається слабкою, а зростання перевершується деякими новими публічними ланцюгами, і навіть виникають сумніви щодо "екологічного процвітання, але реалізації вартості токенів". У цій статті буде проаналізовано складні причини поточної кризи Ethereum з кількох точок зору.

Один. Невідповідність між ринковими очікуваннями та реальністю

Ethereum був основним двигуном хвилі децентралізованих фінансів та невзаємозамінних токенів. Однак, з переходом ринкових трендів до таких сфер, як штучний інтелект, токенізація реальних активів та мем-коїни, його домінування зазнало викликів. Багато нових проектів обирають розвиватися на інших платформах, внаслідок чого позиція Ethereum в нових наративів поступово маргіналізується.

Рішення для розширення Layer 2 Ethereum, хоча певною мірою і зменшує вузькі місця продуктивності основної мережі, але не має значного впливу на екосистему. Розробники надмірно зосереджуються на поліпшеннях інфраструктури, ігноруючи інновації на рівні застосунків, таке неналежне розподілення ресурсів не лише не розширює базу користувачів, а й призводить до того, що обсяги транзакцій та активність переходять до конкурентів.

Крім того, на відміну від припливу коштів під час запуску ETF на біткойн, після виходу ETF на Етер спостерігалося явище відтоку капіталу, частково через тиск продажу певних інвестиційних продуктів. Проте, парадоксально, інституційний інтерес до Етеру у довгостроковій перспективі все ще зростає. Деякі аналітики прогнозують, що Етер може стати об’єктом зацікавленості інституційних інвесторів у найближчі кілька років завдяки механізмам, таким як доходи від стейкінгу, блокування смарт-контрактів та поглинання ETF. Це невідповідність короткострокових і довгострокових очікувань підкреслює плутанину ринку щодо здатності Етеру захоплювати цінність.

Два, ефект двосічного меча технічного оновлення

Технічні оновлення стали ключовою наративою Ethereum в останні роки, але вони також принесли деякі несподівані побічні ефекти. Після кількох успішних оновлень Ethereum досягнув дефляції постачання, але останнє оновлення знизило витрати на зберігання даних, що, в свою чергу, послабило джерела доходу основної мережі і непрямо вплинуло на потенціал зростання вартості токенів. Крім того, розбіжності в спільноті щодо майбутньої технологічної стратегії загострили цю проблему. Деякі ключові особи критикують поточний шлях розвитку, закликаючи прискорити процес оновлення; в той час як інші ставлять під сумнів стратегію, що покладається лише на масштабування Layer 2, виступаючи за масове оновлення основної мережі.

Цей коливальний маршрут технологій виявив слабкі місця Ethereum у механізмі ухвалення рішень. Незважаючи на те, що засновники Ethereum неодноразово підкреслювали, що "ціна не є пріоритетною метою", дії відповідного фонду з продажу токенів все ще були витлумачені ринком як сигнал недостатньої впевненості.

Три, капітальні ігри: вхід установ та внутрішній тиск продажу

Незважаючи на слабкі цінові показники, інституційні кошти тихо входять на ринок Ethereum. Один з торгових майданчиків повідомив, що обмежена пропозиція Ethereum, доходи від стейкінгу та відповідність регуляторним вимогам роблять його переважним смарт-контрактним майданчиком для інституцій. Деякі аналітичні компанії навіть прогнозують, що загальна кількість криптовалют, що належать підприємствам, може суттєво зрости в найближчі роки, а Ethereum може знову привернути увагу капіталу завдяки трендам стабільних монет, токенізації активів та AI-агентам.

Однак, водночас, продажі з боку внутрішніх осіб, таких як фонди, пов'язані з Ethereum, також викликали занепокоєння на ринку. Наприкінці 2023 року з'явилася інформація, що відповідні фонди неодноразово реалізовували свої активи на піку цін, що посилило ринкові побоювання щодо "негативного прогнозу внутрішніх осіб". Ці капітальні рухи створюють противагу входу інституцій, що призводить до того, що Ethereum потрапляє в глухий кут цінового відкриття.

Чотири, проблеми екологічної трансформації

Основна суперечність, з якою стикається Ethereum, полягає в тому, як зберегти переваги фінансових інновацій, одночасно досягаючи екологічної різноманітності. Хоча культура децентралізованих фінансів Ethereum забезпечила його раннє становище, це також призвело до надмірної залежності екосистеми від фінансового арбітражу. Спільнота закликає "вийти з тіні децентралізованих фінансів", звертаючи увагу на практичні сценарії, що поєднують традиційний інтернет, але прогрес іде повільно.

Крім того, невизначеність регуляторного середовища також створює виклики для Ethereum. М模不清态度 американських регуляторів щодо Ethereum в певній мірі стримує довіру інституційних інвесторів. Ethereum потрібно знайти новий баланс між відповідністю та децентралізацією.

П'ять, майбутнє

Незважаючи на те, що короткострокова поведінка ціни Ethereum може залишатися під впливом багатьох факторів, в довгостроковій перспективі його розвиток все ще викликає очікування.

Якщо Ethereum зможе прийняти модульний тренд, позиціонуючи себе як рівень розрахунків та рівень доступності даних, одночасно інтегруючи переваги інших високопродуктивних публічних блокчейнів, можливо, він зможе перебудувати своє місце в індустрії. Крім того, прискорення впровадження технологій конфіденційності, таких як нульові знання, може відкрити нові сценарії застосування, такі як штучні інтелектуальні агенти та децентралізоване зберігання.

На політичному рівні, в найближчі кілька років США можуть запровадити більш чітку регуляцію криптовалют, що може відкрити шлях до відповідності для Ethereum. Якщо буде схвалено ETF на стейкінг або введено механізм створення активів, інституційний попит на Ethereum може різко зрости. Водночас, залучення корпоративних фондів та суверенних фондів може змінити поточну гру капіталів.

Суть труднощів Ethereum в основному є результатом резонансу між ринком, технологією та капіталом, що відображає неминучі страждання, які він повинен пережити в період екологічної трансформації. У короткостроковій перспективі коливання цін можуть досі бути під впливом багатьох факторів; але в довгостроковій перспективі, якщо вдасться знайти нові точки розвитку в модульності, регуляторності та екологічній різноманітності, Ethereum все ще має шанси повернутися на шлях зростання.

З огляду на переосмислення вартості Ethereum з боку інституцій та постійні інновації у відповідних фінансових продуктах, переоцінка вартості Ethereum, ймовірно, є лише питанням часу. Деякі аналітики прогнозують, що до 2025 року ціна Ethereum може перевищити позначку у 8000 доларів. Хоча цей прогноз ще потребує часу для підтвердження, він відображає впевненість ринку у довгостроковому розвитку Ethereum.