Крипторинок диференціюється: популярні токени ростуть, куди йдуть альти?

Передмова

Нещодавно крипторинок демонструє явну диференціацію. Популярні токени досягли нових висот, викликавши жваві обговорення на ринку, в той час як безліч альтів не змогли слідувати за зростанням. Ця контрастність спонукала людей задуматися над поточними тенденціями на ринку: чому альткоїни не змогли скористатися цим зростанням? Які їхні перспективи розвитку?

Один. Популярний токен займає першість, альти стоять на місці

Станом на 22 травня 2025 року біткоїн подолав позначку в 110 тисяч доларів, встановивши історичний рекорд; ефір за останній місяць зріс більш ніж на 45%. У цій хвилі зростання капітал та увага зосереджені на провідних активів. Щодо макроекономічного середовища, глобальний ризиковий апетит зростає, що створює сприятливі умови для крипторинку.

Однак на тлі цих позитивних факторів загальний стан сектора малих монет залишається в'ялим. Більшість альткоїнів не лише не зросли, а й зазнали корекції. Сильна позиція біткоїна та ефіріуму закриває те, що на ринку відбуваються певні структурні зміни: малі монети не позбавлені можливостей, а навпаки, свідомо маргіналізуються фінансами та користувачами.

Це явище викликало низку питань: чому ця хвиля ринку, здається, віддає перевагу лише популярним токенам? Чи вже зруйнувалася логіка вартості альтів? Або ж їм потрібно знайти новий шлях для виживання? Наступним кроком ми проаналізуємо з кількох точок зору виклики, з якими стикаються альти, та їх можливі шляхи виходу з цієї структурної ситуації.

Два, аналіз макроекономічного середовища: Чи настав бичачий ринок?

1. Глобальний ризиковий апетит зростає

У середині травня 2025 року макроекономічне середовище зазнало суттєвого поліпшення. Глобальна торгівля стала менш напруженою, багато країн оприлюднили спільні заяви, оголосивши про значне зниження мит. Цей крок не лише підвищив ринкову впевненість, але й надав позитивний сигнал щодо інфляції.

Внаслідок цього світові фондові ринки увійшли в зростаючий тренд. Індекс S&P 500 наближається до історичного максимуму, при цьому акції технологічного сектору показують особливо хороші результати. Тим часом активи-убежища, такі як золото та державні облігації, демонструють ознаки відтоку капіталу.

Крипторинок також отримує вигоду від цієї тенденції. За даними, з березня чистий приплив коштів до криптоактивів на чолі з біткойном досяг 9,3 мільярда доларів, більша частина з яких зосереджена на спотовому ринку. Варто зазначити, що активність торгівлі в східному часі США помітно зросла, що свідчить про те, що велика кількість американських коштів заходить на ринок.

2. Популярний токен продовжує зміцнюватися

Біткойн 22 травня перевищив 110 тисяч доларів, встановивши історичний рекорд; ефір з квітня демонструє сильне зростання, станом на 22 травня він вже піднявся до приблизно 2629 доларів, наближаючись до позначки в 3000 доларів.

3. Популярний токен став притулком? За цим стоїть "упередженість до певності"

• Очікування регулювання стають більш чіткими: біткойн та ефір мають сильні комплаєнс-атрибути, регуляторні органи поступово уточнюють їх класифікацію;
• Ліквідність більш забезпечена: великі інституції постійно поглинають біткоїни через різні канали;
• Наратив став більш повним: фінансова система Біткоїну та екосистема другого рівня Ефіру стають новим гарячим трендом.

Ці фактори призвели до того, що Популярний токен отримав премію в новому раунді ринку, тоді як альти залишилися на маргінальному положенні.

4. Загальна продуктивність альтів є млявою

У порівнянні, результати сектору малих монет явно поступаються. Крім незначного зростання кількох популярних проєктів, більшість альтів не відновилися разом з популярними токенами, а навіть зазнали корекції, а кошти ще більше зосередились на популярних токенах.

5. Ринок не страждає від нестачі ліквідності, а від зниження ризикового апетиту.

Дані з блокчейну показують, що весь ринок не страждає від нестачі ліквідності, а ліквідність розподілена вкрай нерівномірно. Попит зосереджений на біткойні та кількох популярних проєктах, а глибина торгівлі альткоїнами постійно знижується. Попит на популярні токени значно зріс.

Можна сказати, що ринок зростання справді настав, але здається, що він лише віддає перевагу популярним токенам, а не альткоїнам.

Три, чому альти не змогли встигнути?

1. Досвід користувачів: часи, коли купували на зростанні і продавали на падінні, вже минули.

Після бичачого ринку 2021 року та подальшої глибокої корекції інвестори загалом сформували більш обережний торговий настрій:

• Більше уваги приділяйте фактичній кількості користувачів проекту та активності на ланцюгу
• Схильні обирати проекти, які мають механізми інновацій, чіткі механізми стимулювання та екосистемну підтримку.
• Не слідуйте за модою чи інвестуйте сліпо.

Дані на блокчейні показують, що участь у проектах малих монет після їх запуску помітно знижується. Користувачі не повністю виходять з крипторинку, а вибирають більш раціонально чекати на можливості.

2. Зміна поведінки лідерів думок: від "рекомендації" до "арбітражу"

Раніше проекти з малими монетами сильно залежали від лідерів думок і поширення в спільноті. Однак до 2025 року, з розвитком різних гарячих тем і зміною стратегій стимулювання проектів, роль лідерів думок змінилася з "розповсюджувачів контенту" на "операторів".

Спостерігаючи за активними лідерами думок на соціальних платформах, неважко помітити, що вони отримали розподіл монет до просування проєкту і поступово знімають кошти після зростання популярності проєкту. Ця поведінка прискорює руйнування довірчої основи альткоїнів.

3. Переміщення акцентів: важко конкурувати з популярною наративом

Сьогодні в крипторинку основна увага зосереджена на фінансах біткоїнів, штучному інтелекті та стейкінгу. Традиційні проекти з невеликими монетами не мають зв'язку з цими популярними наративами, що ускладнює отримання нової уваги.

Ринок більше не є "всі монети можуть зростати", а капітал і користувачі зосереджуються на "популярних історіях".

4. Відновлення довіри ринку та структури ліквідності

Довірча механіка альті починає руйнуватися:

• Користувачі більше не сліпо довіряють проектам: більшість проектів активні лише на початковій стадії запуску, після чого вони опиняються в стані виснаження ліквідності.
• Інтерес до маркет-мейкерів знизився: ресурси зосереджені на Популярний токен та комплайн стабільних монетах, багато пар торгівлі з альткоїнами були зняті.

Ще гірше, що відсутність консенсусу призводить до "порожнечі" спільноти: у команди проекту залишилися лише операційні акаунти, а справжньої спільноти бракує; дрібні інвестори ж звертаються до різних систем стимулювання та можливостей для аеродропів.

Це також призвело до нового явища — маленькі монети більше не є "грою на дурнів", а "грою на швидкість": ніхто не вірить у довгострокову цінність, всі борються за короткострокову ліквідність.

Коли дизайн стимулів проекту не може бути стійким, репутація лідерів думок важко встановлюється, а участь користувачів перетворюється на "гру на випередження", вся екосистема малих монет втрачає основну довіру та структуру підтримки ліквідності.

Наступним ключовим кроком є переробка цієї системи, а не повторення старих моделей.

Чотири, виникнення нового "гри з маленькими монетами"

1. Аірдропи та механізм накопичення балів, що керуються торговою платформою

Стикаючись зі зменшенням зацікавленості користувачів, деякі торгові платформи почали повторно активізувати участь користувачів шляхом розробки системи завдань, обміну балів та аірдропів. Частина проєктів також запровадила механізм множення балів, щоб заохотити користувачів до тривалої участі та підвищити активність у спільноті. Основна суть цих механізмів полягає в тому, що:

• Зниження порогу участі: отримуйте винагороду за прості завдання, залучаючи більше користувачів.
• Підвищення залученості користувачів: механізм балів та аеродропів заохочує користувачів до постійної участі в екосистемі проекту.
• Розширення впливу спільноти: механізм рекомендацій спонукає користувачів активно поширювати проєкт.

2. Запуск — це вже вершина? Стійкість мем-коінів викликає сумніви

Мемні монети 2025 року демонструють більш виражені характеристики, орієнтовані на спільноту. Команди проектів швидко збирають популярність через соціальні мережі, спільнотні заходи та вірусний контент. Проте стійкість цієї моделі викликає сумніви, ринок закликає команди проектів постійно оптимізувати безпеку, структуру управління та розвиток спільноти.

П'ять, майбутнє: шлях прориву малих монет

1. Чи потрібно альткоїнам перебудуватися чи реконструюватися?

Чи зможуть маленькі монети знову отримати можливість, залежить не від ринку, а від того, чи зможуть вони реалізувати "самооновлення".

У минулому багато проєктів зникали в ведмежому ринку, а на початку бика "перевтілювались". Але користувачі 2025 року вже не так легко вірять у такі практики. На відміну від простого "перевтілення", справді конкурентоспроможні проєкти обрали "реконструкцію": повторний дизайн економічної моделі токенів, впровадження більш справедливих механізмів заохочення, ведення спільноти через децентралізовані організації, щоб перетворити користувачів з спекулянтів на співтворців екосистеми. Одночасно, завдяки надзвичайно простому користувацькому досвіду та глибокій прив'язці до рідного потоку на ланцюгу, отримується постійна активність і ліквідність.

Ключ до прориву не в тому, наскільки стильна упаковка, а в тому, чи є механізм інноваційним, чи є емоції справжніми, чи є ритм стабільним.

2. Що насправді потрібно користувачам?

Користувачі 2025 року більше зосереджені на таких практичних питаннях, як "низькі витрати на експерименти", "гнучкий вихід", "справедливе конкурентне середовище".

Це означає, що команді проекту потрібно повторно розробити шлях участі користувачів:

• Механізм стимулювання повинен враховувати "витрати на вихід";
• Більше не прагнемо до вибухового зростання кількості користувачів, а створюємо "ядерну лояльну групу", що складається з невеликої, але відданої аудиторії;
• Дати користувачам відчути, що вони беруть участь, а не що їх проектують.

3. Як відновити довіру користувачів?

На сучасному ринку є два двигуни зростання:

• Система трафіку, керована торговими платформами: побудова шляху залучення користувачів "завдання → винагорода → аірдроп → лістинг монет".
• Новий наративний система, керована спільнотою: використання соціальних медіа для розширення, організацій творців, інструментів для інкубації лідерів думок з низьким бар'єром входу та інших інфраструктур.

Нова стратегія отримання трафіку більше схожа на "запалювання іскри": дозволити раннім прихильникам отримати реальні вигоди та досвід, що призведе до природного ефекту розповсюдження.

Підсумок: альти стикаються з перерозподілом

Маленькі монети не зникли, а потрапили на етап переформатування.

Проекти, які не мають інновацій, мають низький рівень участі спільноти та залежать від спекуляцій, ймовірно, будуть усунені в цьому циклі.

Але справжні проекти, які розуміють зміни в потребах користувачів, реконструюють механізми заохочення та можуть співіснувати і вигравати разом з громадою, все ще можуть виділитися на локальному ринку.

Цей раунд ринку не вигідний для всіх маленьких монет, але для тих проектів, які серйозно працюють, можливості все ще існують.

Ключове не в тому, хто кричить найгучніше, а в тому, хто може постійно здобувати довіру користувачів.