上市 ETF Ethereum в США обмежені короткострокові наслідки, але довгострокове значення глибоке.

#上市 ETF Спот Ethereum в США: короткостроковий вплив обмежений, довгострокове значення глибоке

23 липня 2024 року в США офіційно розпочалися торги спот-ETF на Етер, що якраз збігається з 10-річчям першого публічного розміщення Етер. Ця подія має велике значення для сталого розвитку криптосвіту, позначаючи важливий крок до входження POS блокчейнів у mainstream фінансовий світ, що привабить більше розробників до екосистеми Ethereum, а також прокладе шлях для інших блокчейнів, таких як Solana, до mainstream світу, що має суттєве значення для процесу масового впровадження блокчейн-екосистем.

Однак, через регуляторні причини наразі не дозволено стейкування ETF, інвестори, які володіють ETF, отримають на 3%-5% менше доходу від стейкінг-майнінгу, ніж при прямому володінні Ethereum. Удобавок, враховуючи високий поріг розуміння Ethereum серед широких інвесторів, вплив цього ETF на короткострокову ціну Ethereum, можливо, буде меншим, ніж вплив, який отримав Bitcoin ETF на ціну BTC, більше проявиться у підвищенні стабільності ціни Ethereum та зниженні волатильності.

З короткострокової точки зору, сили покупців і продавців не зрівняються з Bitcoin ETF, вплив Ethereum ETF, ймовірно, менший, ніж у Bitcoin:

1. Пропозиція: 9,2 мільярда доларів США у Grayscale ETHE, з різницею в управлінських зборах більше ніж в 10 разів з конкурентами, все ще призведе до ранніх продажів при переїзді, але обсяги очікуються меншими за вплив виведення з GBTC. Grayscale під час процесу конвертації розділила 10% чистих активів для створення міні-ETF з низькими зборами, що частково зменшило тиск на переміщення через високі збори.

2. Щодо купівельних заявок: консенсус щодо Ethereum значно менший, ніж щодо Bitcoin, а мотивація для розподілу активів менша, ніж у Спот ETF BTC. З огляду на популярність пошуку в Google та обсяги венчурного капіталу, інтерес до Ethereum ETF явно нижчий, ніж до Bitcoin ETF.

3. Попит на покупки в криптосфері практично відсутній: через відсутність наявності базової ставки доходу на стейкінг 3%-5% для ETF, це не є особливо привабливим для криптоінвесторів.

З довгострокової перспективи, Ethereum ETF проклав шлях для інших криптоактивів до інтеграції в mainstream світ:

1. Ethereum як найбільша публічна блокчейн в даний час, отримання схвалення на Спот ETF є важливим кроком до інтеграції публічних блокчейнів у світ традиційних фінансів.

2. З точки зору стандартів схвалення SEC, Ethereum відповідає вимогам щодо запобігання маніпуляціям, ліквідності, прозорості цін тощо, у майбутньому може бути більше криптоактивів, які відповідають умовам, що потраплять у поле зору масових інвесторів через ETF.

3. Як Solana, так і інші публічні блокчейни в певній мірі відповідають відповідним показникам, і вже є установи, які подали заявки на Спот ETF Solana.

В цілому, в короткостроковій перспективі вплив ETF на ціну монет може бути обмеженим, але в довгостроковій перспективі це сприятиме інтеграції криптоекосистеми з традиційним світом. У цьому процесі різниця в сприйнятті між новими та старими учасниками може стати ключовим фактором, що вплине на коливання цін на криптовалюти та створення інвестиційних можливостей у наступні 1-2 роки. Зі збільшенням кількості криптоактивів, що входять у традиційне портфоліо через ETF та інші формати, у той час як традиційні фінансові активи також переходять в блокчейн у формі токенів RWA, ефективний обіг глобальних фінансових активів поступово реалізується.