Гонконг ухвалив законопроект про стейблкоїни, технологічні гіганти готуються до дій, стейблкоїн юаня може бути включено в систему

У той час як в США просувається законопроект про стейблкоїни, Гонконг першим офіційно ухвалив законодавство про стейблкоїни.

21 травня Гонконгський законодавчий рада ухвалила "Проєкт закону про стейблкоїни", який встановлює ліцензійну систему для емітентів фіатних стейблкоїнів у Гонконгу, вдосконалюючи регуляторну рамку для діяльності з віртуальними активами, з метою підтримання фінансової стабільності та сприяння фінансовим інноваціям. Очікується, що цей закон набуде чинності цього року.

Наразі регулятори провели нагляд та тестування плану роботи трьох емітентів у пісочниці. Голова комітету з "Закону про стейблкоїни" депутат Чіу Даґен висловив підтримку створенню стейблкоїнів, прив’язаних до гонконгського долара та юаня, зміцнюючи позицію Гонконгу як цифрового мосту між материковим Китаєм та іншими країнами, одночасно закликаючи уряд до гнучкості у видачі ліцензій та прискорення процесу затвердження.

Три типи стейблкоїн-активів потребують ліцензії, резерви в еквіваленті повинні бути якісними активами з високою ліквідністю

Проект "Положення про стейблкоїни" чітко визначає, що наступні три види діяльності потребують отримання ліцензії:

1. Випускати фіатний стейблкоїн в Гонконзі
2. Випуск港元 стейблкоїн у Гонконзі чи за його межами
3. Активно просувати випуск свого фіатного стейблкоїна серед громадськості Гонконгу

Згідно з інформацією учасників пісочниці, проект закону висуває чотири важливі вимоги до емітента:

1. Резерви: Ліцензовані особи повинні підтримувати надійний механізм стейблкоїнів, щоб забезпечити, що резервні активи складаються з якісних та високоліквідних активів, і в будь-який час вони мають дорівнювати обсягу обігових стейблкоїнів у законній валюті, а також належно розмежовуватися та зберігатися.

2. Права на викуп: Держателі стейблкоїнів мають право викуповувати стейблкоїни у емітента за номіналом, вимоги на викуп повинні бути безкоштовними та оброблятися в розумні терміни.

3. Вимоги до відповідності: відповідати вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей, управління ризиками, розкриття інформації та відповідних осіб для аудиту.

4. Обмеження на торгівлю: Торгівля повинна проводитися на ліцензованій платформі торгівлі віртуальними активами.

Щодо кваліфікації емітента, передбачено, що ліцензіат повинен мати достатні фінансові ресурси та ліквідні активи, зокрема, що статутний капітал ліцензіата має становити не менше 25 мільйонів гонконгських доларів. Ліцензія не має фіксованого терміну дії, якщо не буде анульована або ліцензіат не буде ліквідований, або його реєстрація в Реєстрі компаній Гонконгу не буде анульована, інакше вона залишається дійсною.

Щоб захистити громадськість та інвесторів, проект закону передбачає, що лише уповноважені ліцензовані установи можуть продавати фіатні стейблкоїни в Гонконзі, а лише фіатні стейблкоїни, випущені ліцензованими емітентами, можуть бути продані роздрібним інвесторам. У Гонконзі уповноваженими ліцензованими установами, які можуть продавати стейблкоїни, є: емітенти стейблкоїнів, які отримали ліцензію від фінансового управління, банки, установи, які отримали ліцензію 1 (торгівля цінними паперами) від комісії з цінних паперів та ліцензовані платформи для торгівлі віртуальними активами в Гонконзі.

Проект «Регламенту» встановлює чіткі правила покарання за порушення. За проведення регульованих стейблкоїн-діяльностей без ліцензії передбачено штраф у 5 мільйонів гонконгських доларів та до семи років ув'язнення; за продаж стейблкоїнів неназначеними ліцензованими установами передбачено штраф у 5 мільйонів гонконгських доларів та до семи років ув'язнення тощо.

Три стейблкоїн-інституції вже в пісочниці, технологічні гіганти готують стейблкоїн до запуску

Уряд Спеціального адміністративного району Гонконг ще в жовтні 2022 року оприлюднив «Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі», в якій викладено рішучість удосконалити регуляторну рамку віртуальних активів. У відповідь на політичну декларацію «Постанови про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму» були переглянуті в грудні 2022 року, запровадивши систему ліцензування для постачальників послуг віртуальних активів. Після того, як система ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами набула чинності в червні 2023 року, Гонконг прагне далі вдосконалити регуляторну рамку для діяльності з віртуальними активами, включаючи запровадження системи ліцензування для емітентів стабільних монет.

У грудні 2023 року Гонконг оголосив про намір ухвалити новий закон для впровадження системи ліцензування емітентів стейблкоїнів. Після цього регуляторний пісочниця 18 липня 2024 року схвалила участь трьох установ у тестуванні, а в грудні того ж року було опубліковано текст проекту, який зрештою був ухвалений Законодавчою радою 21 травня 2025 року.

Наразі Гонконгське управління фінансових послуг запустило пісочницю для емітентів стейблкоїнів, щоб зрозуміти бізнес-моделі установ, які мають намір випускати фіатні стейблкоїни в Гонконзі, а також донести до них регуляторні очікування та надати рекомендації. Перші три учасники отримали дозвіл на участь у пісочниці 18 липня 2024 року. До них належать група, що складається зі Standard Chartered Hong Kong, ANZ Group та Hong Kong Telecom, а також ще дві технологічні компанії. Наразі регулятор вже провів певні нагляди та тестування планів роботи емітентів у пісочниці.

Варто зазначити, що нещодавно одна технологічна група опублікувала кілька вакансій, пов'язаних з RWA, чітко вказуючи, що дизайн продукту має забезпечити безшовну інтеграцію з її стейблкоїном і цифровим юанем. Крім того, ця група також шукає "спеціаліста з розвитку міжнародного фінансового бізнесу", основна мета якого — сприяти реалізації бізнесу стейблкоїнів, що також означає, що з ухваленням закону стейблкоїн цієї компанії, ймовірно, вже готовий до запуску.

Цього разу, після набрання чинності системи ліцензування емітентів стейблкоїнів у Гонконзі, було встановлено 6-місячний перехідний період для емітентів стейблкоїнів, які вже здійснювали вищезгадані три ліцензовані види діяльності в Гонконзі, що дозволяє деяким з тих емітентів, які існували до набрання чинності закону, подати заявку на отримання ліцензії протягом перших 3 місяців після початку дії системи ліцензування.

Участь у глобальній конкуренції стейблкоїнів: сподівання на розвиток стейблкоїна, прив'язаного до юаня, депутати закликають до "гнучкого" ліцензування

Одночасно з третім читанням проекту закону про стейблкоїни на Законодавчій раді, у США триває законодавчий процес щодо законопроекту GENIUS Act про стейблкоїни. 22 травня Сенат США схвалив 69 голосами проти 31 початок дебатів щодо законопроекту GENIUS, що знаменує офіційний початок етапу обговорення поправок до цього закону про регулювання стейблкоїнів. Раніше голосування щодо припинення дебатів було схвалено 66 голосами. Це може стати першим федеральним рівнем регулювання стейблкоїнів у США.

Проект закону про стейблкоїни в Гонконзі під час його підготовки також враховував існуючі регуляторні положення щодо стейблкоїнів та ті, що перебувають на етапі розгляду.

На засіданні законодавчого збору голова комітету з проекту Закону про стейблкоїни депутат Цю Даґен висловив задоволення, почувши, що уряд уточнив, що, окрім гонконгського долара та долара США, також буде розглянуто можливість включення юаня в якості одного з майбутніх законних стейблкоїнів.

Він висловився: "Я дуже підтримую включення юаня до системи локально випущених стейблкоїнів, оскільки ми можемо стати цифровим мостом, що з'єднує материковий Китай та інші країни, а також завдяки стейблкоїнам на основі юаня залучити більше блокчейн-проектів та інституційних інвесторів до Гонконгу, сформувати цифрову фінансову екосистему, що рухається на основі гонконгського долара та юаня, ще більше зміцнити статус Гонконгу як фінансового хабу, а також прискорити процес міжнародалізації юаня."

У питанні політики видачі ліцензій депутат Цю Даґен закликав уряд зберігати відкритий і гнучкий підхід, дозволяючи більшій кількості здатних і ресурсних установ брати участь у конкуренції. Він висловив сподівання, що уряд розгляне можливість гнучкого підходу до майбутніх ліцензій, щоб дати більше можливостей для видавців змагатися в Гонконзі.

На його думку, лише за умови, що емітент доведе свою фінансову стабільність, матиме достатні можливості для регулювання і через здорову конкуренцію зможе надати Гонконгу можливість розвинути міжнародний ринок стейблкоїнів, який може бути альтернативою долару, це матиме велике значення та вплив на фінансовий розвиток Гонконгу.

Народний депутат Цю Даґен закликав, що після ухвалення законопроєкту, сподівається, що Управління грошового обігу зможе якомога швидше розпочати роботу з видачі ліцензій для залучення більшої кількості зацікавлених і кваліфікованих потенційних операторів для швидкого впровадження та тестування стейблкоїнів на різних монетах та з різними заставами в Гонконзі. Він підкреслив: "Звичайно, сценарії застосування дуже важливі, але сподіваюся, що уряд зможе зберегти гнучкість у вимогах щодо затвердження або в інших аспектах, щоб різні рішення могли тестуватися в Гонконзі."

З реалізацією регуляторних систем для платформ торгівлі віртуальними активами та емітентів стейблкоїнів, Гонконгське управління фінансів заявило, що уряд продовжить підтримувати розвиток галузі віртуальних активів. Наступним кроком уряд проведе консультації щодо позабіржової торгівлі віртуальними активами та послуг зберігання, а також опублікує другу декларацію про розвиток політики віртуальних активів.