【為替】Глухе місце на парі Долар/Єна, коли ж почнеться рух? | Хіроко Охаші: зрозуміло! Вперше про FX | Манекрі: інвестиційна інформація та медіа, корисні для фінансів від Monex Securities

Долар США/Йена, для виникнення наступного тренду потрібен період зарядки

Курс долара США до єни зовсім затримався. Після досягнення високого рівня в 158,87 єни в січні 2025 року, максимальне зміцнення єни під час шоку від мит Трампа в квітні становило 139,88 єни. Можливо, також слід зазначити, що в першій половині 2025 року відбулося зміцнення єни на 19 єн, а також те, що США не змінювали облікову процентну ставку в першій половині 2025 року.

Після квітня, на даний момент спостерігається боковий ринок в межах 142 єн – 148 єн, але через те, що протягом трьох місяців спостерігався великий тренд зміцнення єни на 20 єн, можна припустити, що для виникнення наступного тренду буде потрібен певний період зарядки енергії.

Спекулянти підтримують очікування на зміцнення єни

Позиції спекулянтів залишаються зосередженими на чистих довгих позиціях у єні, і очікування спекулянтів щодо зміцнення єни не змінилося. Однак, у травні чисті довгі позиції у єні досягли рекордних 179 тисяч контрактів, і ситуація дійшла до того, що більше купувати єну вже немає можливості.

Наразі ця розширена спекулятивна позиція зменшилась до 127 тисяч контрактів (упорядкування позицій на купівлю єни = тиск на зниження єни), але все ще залишається понад 100 тисяч позицій. Спекулянти, очевидно, вважають, що цей боковий ринок знову прорветься вниз = створить новий тренд у напрямку зміцнення єни.

Фінансова політика Японії та США, різниця в процентних ставках між Японією та США також застигла

За цим стоїть очікування, що різниця в процентних ставках між Японією та США скоротиться через відновлення зниження процентних ставок у США та підвищення процентних ставок Банком Японії. Банк Японії був обережним з моменту другого підвищення ставки в січні, і терміни його наступного підвищення ставки невизначені. На додаток до зовнішніх факторів, таких як тарифи Трампа, прогноз травневого індексу ділових тенденцій був знижений до «погіршення» вперше з липня 2020 року. Фактична ситуація в економіці Японії стала неприйнятною для підвищення процентних ставок.

Крім того, США почали перше зниження процентних ставок у вересні 2024 року, а потім оголосили про зниження ставок на засіданнях FOMC (Федеральний комітет з відкритих ринків) у листопаді та грудні. Однак з початку 2025 року зниження ставок було призупинено. Голова ФРС згадав про можливий вплив тарифів Трампа, який може проявитися у вигляді інфляції після літа 2025 року, і не піддається тиску з боку президента Трампа щодо зниження ставок, підтримуючи високі процентні ставки.

Зменшення процентної ставки між Японією та США просувається не так швидко, як очікувалося, і застій процентної ставки між Японією та США пов'язаний із застійом курсу долара США до єни.

Коли почне рухатися Долар/Єна?

Коли почне рухатися курс долара США до єни? Якщо очевидно погіршаться економічні показники США і прискориться падіння американських акцій, то ФРС може розпочати зниження ставок. У цьому сенсі важливі дані, такі як статистика зайнятості, але через те, що дані за червень були занадто добрими, в результаті ринок залишився в стагнації.

Однак ринок праці має тенденцію погіршуватися після літа, тому варто звернути увагу на статистику зайнятості у серпні-вересні. Чи не буде саме тоді знову великих коливань пари Долар/Єна?