Крипторинок щотижневий звіт: економічні дані викликають змішані почуття, ринок тимчасово призупинив корекцію, але перспектива залишається невизначеною

Цього тижня ціна біткойна демонструвала незначні коливання, відкрившись на рівні 80708 доларів, а в підсумку закрившись на рівні 82562 доларів, що становить зростання на 2,31% за тиждень. Незважаючи на постійне зниження обсягу торгів, ціна все ж таки показала невеликий відскок у межах спадного каналу.

Дані про інфляцію, опубліковані в США, виявилися трохи кращими за очікування, а також ознаки пом'якшення конфлікту між Росією та Україною принесли ринку акцій і крипторинку короткочасну відпустку. Проте оцінки ринку все ще перебувають у спадному тренді, а історичні дані свідчать про можливість подальшої корекції.

Основна причина падіння оцінки — безлад у тарифній політиці може викликати інфляцію, що, в свою чергу, підштовхує до занепокоєння про те, що американська економіка може потрапити в "стагфляцію", яке ще не зникло. Політична невизначеність триває, Федеральна резервна система все ще дотримується даних орієнтованої позиції. Така ситуація ускладнює зникнення занепокоєння щодо "стагфляції", чим довше це триває, тим більший простір для зниження оцінки може бути. Це також є причиною, чому ми з обережністю ставимося до короткострокового відновлення біткоїна.

Аналіз макроекономічних даних

Цього тижня США опублікували дані CPI, які були трохи нижчими за очікування: непідкоригований CPI за лютий зріс на 2,8% у річному обчисленні та на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем. Ці дані певною мірою зменшили паніку на ринку, викликану даними про зайнятість минулого тижня.

Внаслідок цього американські акції зазнали невеликого відновлення, але в цілому все ще перебувають у режимі зниження. Індекс Nasdaq залишається нижче 250-денного середнього, а тижневе зниження скоротилося до 2.43%; індекс S&P 500 піднявся вище 250-денного середнього; індекс Dow Jones знизився на 3.07%, ледь утримуючи 250-денне середнє.

Індекс споживчої довіри, опублікований університетом Мічигану, у березні різко впав до 57,9, що значно нижче очікуваних 63,1. Одночасно очікування річної інфляції зросли до 4,9%, що свідчить про посилення занепокоєння споживачів щодо економічних перспектив. Ці дані відображають негативний вплив поточної економічної політики на споживчу довіру.

У п'ятницю світові фондові ринки в основному відновилися, головним чином завдяки тому, що обидві сторони конфлікту в Україні та Росії, ймовірно, досягнуть 30-денного мирного угоди.

З точки зору довгострокової перспективи, поточна корекція на американському фондовому ринку може бути викликана корекцією оцінок, спричиненою очікуваннями зниження процентних ставок. Шилерівський PE-коефіцієнт S&P 500 (CAPE) знизився з високої позначки 37,80, досягнутої в грудні минулого року, і наразі залишається на відносно високому рівні 34,75. Якщо повернутися до 20-річного історичного середньозваженого значення 27,25, залишиться понад 21% простору для падіння. Проте ми вважаємо, що ймовірність виникнення такої глибокої корекції є низькою, якщо тільки не відбудеться серйозної політичної помилки, яка призведе до справжньої рецесії.

На коливаннях ринку, страхова емоція сприяла тому, що ціна на золото на деякий час перевищила 3000 доларів/унція. Індекс долара трохи зріс, а прибутковість державних облігацій США незначно зросла, що свідчить про те, що частина капіталу почала переходити з ринку облігацій на фондовий ринок у пошуках можливостей.

В цілому, американський фондовий ринок увійшов у стадію корекції, але перспективи інфляції та очікування зниження відсоткових ставок залишаються неясними. Політична невизначеність продовжує існувати, і ринок, можливо, потребуватиме подальшої корекції для адаптації до нових економічних умов. Беручи до уваги зв'язок між спотовим ETF на біткойн та американськими акціями, ми очікуємо, що ціна біткойна в найближчі два місяці все ще може знизитися до приблизно 73000 доларів.

Аналіз руху коштів

Цього тижня загальний обсяги коштів, що надходять на крипторинок, демонструють тенденцію до уповільнення. Чистий відтік з біткойн-ETF становив 842 мільйони доларів, чистий відтік з ефір-ETF становив 184 мільйони доларів, тоді як стабільні монети отримали 1,264 мільярда доларів. Незважаючи на зменшення чистого обсягу надходжень, існуючий капітал знову вводиться на біржі, що підтримує ціну біткойна на рівні 83000 доларів. Однак наразі цей приплив коштів більше нагадує незначні спроби купівлі на дні, що недостатньо для зміни загальної тенденції ринку.

Емоції ринку та аналіз позицій

Група короткострокових інвесторів продовжує відчувати тиск, середній збиток становить близько 9%. Ця частина інвесторів є як рушійною силою недавнього падіння, так і основними носіями збитків. У майбутніх коливаннях ринку вони можуть стати потенційним джерелом додаткового продажного тиску.

У порівнянні, довгострокові тримачі за останні три тижні, під час падіння, змінили свою стратегію з продажу на купівлю, накопичивши близько 100 тисяч біткоїнів. Великі інвестори (кити) також збільшили свої позиції на майже 60 тисяч, їхня середня вартість покупки зазвичай нижча за 80 тисяч доларів. Обидві ці категорії інвесторів традиційно виконують роль стабілізаторів на ринку, тому їхні дії з нарощування варто звернути увагу.

Оцінка ринкових циклів

Згідно з професійними показниками, наразі крипторинок біткоїнів перебуває в періоді підвищення, але все ще потрібно бути обережними через можливі коливання в короткостроковій перспективі. Інвестори повинні уважно стежити за глобальними економічними даними та змінами в політиці, обережно діяти та контролювати ризики.