Огляд динаміки регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу

Останніми роками швидкий розвиток стейблкоїнів привернув велику увагу світових регуляторів. Як криптовалюта, що прив'язана до фіатної валюти або інших активів, стейблкоїни завдяки своїй стабільності вартості отримали широке застосування в сферах міжнародних платежів та децентралізованих фінансів. Особливо в умовах поточного ринкового циклу реальні світові активи (RWA) демонструють видатні результати, привертаючи велику увагу з боку традиційних фінансових установ та організацій Web3, формуючи стабільно зростаючий тренд.

З розширенням ринку стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації почали розробляти відповідні регуляторні політики. У цій статті буде коротко викладено поточну динаміку регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

США

Як один з основних ринків для розвитку стейблкоїнів, регуляторна структура США є досить складною, оскільки її реалізують кілька установ, включаючи Міністерство фінансів, Комісію з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісію з товарних ф'ючерсів (CFTC).

SEC може розглядати частину стейблкоїнів як цінні папери, вимагаючи дотримання відповідних норм. Управління контролю за валютою (OCC), що підпорядковується Міністерству фінансів, раніше пропонувало дозволити національним банкам та федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але за умови дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та комплаєнсу. Наразі Конгрес США обговорює законодавчі пропозиції, такі як "Закон про прозорість стейблкоїнів", метою яких є створення єдиного регуляторного каркасу. Нещодавні політичні зміни, здається, призводять до позитивних тенденцій у регулюванні криптовалют.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі ґрунтується на Регламенті про ринок криптоактивів (MiCA). MiCA розділяє стейблкоїни на два типи:

1. Токен, що базується на активах (ART): токен, прив'язаний до різних активів (наприклад, фіатних грошей, товарів або криптоактивів).
2. Електронна монета токен (EMT): токени, які прив'язані до однієї фіатної монети, такі як стейблкоїни, прив'язані до євро або долара.

MiCA встановлює відповідні регуляторні вимоги для цих двох типів стейблкоїнів. Суб'єкти, що випускають стейблкоїни, повинні отримати ліцензію від держави-члена ЄС та відповідати вимогам щодо капітальних резервів, прозорості та розкриття інформації.

Гонконг

Гонконгський управління фінансових послуг та Департамент фінансових справ і казначейства у липні 2023 року опублікували основні положення регулювання стейблкоїнів. Згідно з цим регулюванням, компанії, які випускають або рекламують фіатні стейблкоїни в Гонконгу, повинні отримати ліцензію від управління фінансових послуг. Регуляторні вимоги охоплюють управління резервними активами, корпоративне управління, контроль ризиків, розкриття інформації та боротьбу з відмиванням грошей.

Головний управління валюти також запустило програму "пісочниця" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти спілкуванню з галуззю. Першими учасниками стали Jingdong Coin Chain Technology (Гонконг) Limited, Yuancoin Innovation Technology Limited, а також консорціум, до складу якого входять Standard Chartered Bank (Гонконг) Limited, Animoca Brands Limited та Hong Kong Telecommunications Limited.

У грудні 2023 року уряд Гонконгу опублікував "Проект закону про стейблкоїни", що має на меті вдосконалення регуляторної бази для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Сінгапур класифікує стейблкоїни як цифрові платіжні токени, їх випуск та обіг потребують отримання дозволу від Управління фінансового моніторингу Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

У червні 2022 року Японія переглянула Закон про платіжні послуги (PSA), щоб встановити регуляторну основу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Переглянутий PSA повністю визначає стейблкоїни, які підтримуються законними валютами, як "електронний платіжний інструмент" (EPI).

Згідно з новими правилами, лише банки, постачальники послуг переказу коштів та трастові компанії можуть випускати стейблкоїни. Установи, які бажають займатися бізнесом, пов'язаним із стейблкоїнами, повинні зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Глава Центрального банку Бразилії Роберту Кампос Нето в жовтні 2023 року заявив, що планує у 2024 році запровадити регулювання стейблкоїнів та токенізації активів. У листопаді 2023 року центральний банк подав пропозицію щодо регулювання, у якій рекомендується заборонити користувачам виводити стейблкоїни з централізованих бірж до самостійних гаманців. Однак у грудні заступник керівника фінансової системи центрального банку заявив, що, якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, центральний банк може скасувати цю заборону.

Висновок

У різних регіонах світу активно розробляються регуляторні політики для стейблкоїнів, і підходи різняться. Деякі регіони вибирають створення регуляторних пісочниць для крипто-компаній, тоді як інші формулюють правила, виходячи з різних характеристик стейблкоїнів. У майбутньому ми очікуємо, що буде представлено більше регуляторних політик для стейблкоїнів. Водночас, трансакції через кордон можуть стати одним з найбільш поширених застосувань стейблкоїнів.