Криптоактиви ринку: трансформація та нові тренди

Розподіл токенів проекту та ринкова продуктивність

Нещодавно деякі відомі проекти криптоактивів мали таку ж розподіл токенів та ринкові показники:

| монета | капіталізація | повна розведена оцінка | розподіл монет | зміна ціни | |------|------|--------------|----------|----------| | BERA | 6.1 мільярда доларів | 28 мільярдів доларів | аерозоль 15.8%, інвестори 34.3% | -61.6% | | IP | 4.09 мільярда доларів США | 16 мільярдів доларів США | Інвестор 21.6% | -37.5% | | GPS | 2.77 мільярда доларів США | 15 мільярдів доларів США | аероздача 10%, інвестори 19.33% | -32.0% | | PLUME | 265 мільйонів доларів | 1,3 мільярда доларів | Аірдроп 7%, інвестори 21% | -38,8% | | B3 | 205 мільйонів доларів США | 967 мільйонів доларів США | Інвестор 20% | -48.5% | | BIO | 178 мільйонів доларів | 446 мільйонів доларів | аірдроп 6%, інвестори 13.6% | -85.4% | | SHELL | 146 мільйонів доларів | 542 мільйони доларів | IDO 4%, інвестори 29% | -9.8% | | ШАР | 148 мільйонів доларів США | 724 мільйони доларів США | аерозліт 12%, інвестори 16.66% | -49.6% | | SONIC | 115 млн доларів США | 774 млн доларів США | аерозлив 7%, інвестори 15% | -73.4% |

Загалом частка інвесторів у цих проектах коливається між 10% і 30%, що не змінилося в порівнянні з попередніми даними. Більшість проектів обирають розподіл токенів через аеродропи, вважаючи це розумним способом розподілу серед спільноти. Однак користувачі часто відразу ж продають отримані токени після аеродропу, оскільки вважають, що проектні команди приховали велику кількість токенів в аеродропах. Це призводить до величезного тиску на продаж на ринку після випуску токенів, що негативно впливає на ефективність аеродропів. Останніми роками ця тенденція зберігається, а способи розподілу токенів лишилися без змін. З показників цін на токени видно, що токени, що випускаються за участю інвесторів, демонструють погані результати, часто після випуску вони падають.

SHELL трохи відрізняється, через IDO було розподілено 4% токенів, ринкова капіталізація IDO становить лише 20 мільйонів доларів. Крім того, Soon і Pump Fun вибрали розподілити понад 50% токенів через справедливий запуск, поєднуючи невелику кількість інвесторів та думкових лідерів для великомасштабного збору коштів у спільноті. Такий підхід, що приносить вигоду спільноті, може бути легше прийнятий, а також кошти, зібрані в спільноті, можуть бути заздалегідь заблоковані. Хоча команда проекту більше не володіє великою кількістю токенів, вони можуть викуповувати чіпи через маркетмейкінг, передаючи позитивний сигнал спільноті.

Завершення мемкоїн-бульбашки

Перехід від ринкової моделі, що керується інвесторами, до чисто "спекулятивної" моделі випуску монет призводить до того, що ці токени неминуче стають частиною гри з нульовою сумою, в результаті чого виграють лише одиниці, а більшість роздрібних інвесторів можуть зазнати збитків і вийти з ринку. Це посилить руйнування структури першого і другого рівня на ринку, а відновлення або накопичення капіталу може зайняти більше часу.

Атмосфера на ринку Memecoin досягла свого піку. Коли роздрібні інвестори усвідомлюють, що Memecoin все ще не може вирватися з-під контролю капітальних учасників, маркет-мейкерів, інвесторів, лідерів думок та знаменитостей, випуск Memecoin повністю втрачає свою справедливість. Різкі втрати в короткостроковій перспективі швидко вплинуть на психологічні очікування користувачів, така стратегія випуску токенів наближається до етапного завершення.

Протягом більше року, роздрібні інвестори отримали найбільші прибутки на ринку Memecoin. Незважаючи на те, що наратив AI Agent підвищив популярність ринку, виявилося, що цей бум AI Agent не змінив сутність Memecoin. Велика кількість особистих розробників Web2 та проектів Web3 швидко зайняли ринок, що призвело до появи багатьох проектів AI Memecoin, які маскуються під "інвестиції з цінністю".

Токени, що управляються спільнотою, контролюються певними групами, які здійснюють "швидкий прохід" через зловмисне маніпулювання ціною. Такий підхід серйозно впливає на довгостроковий розвиток проєкту. Колись проєкти Memecoin зменшували тиск на продаж монет завдяки релігійній віри або підтримці меншості, а також реалізовували прийнятний процес виходу для користувачів через дії маркет-мейкерів.

Однак, коли спільнота Memecoin вже не використовує релігію або меншини як прикриття, це означає, що чутливість ринку знизилася. Роздрібні інвестори все ще очікують можливості швидкого збагачення, прагнучи знайти токени з високим ступенем певності, сподіваючись на проекти з глибокою ліквідністю від самого початку. Більші ставки означають більші прибутки, це починає привертати увагу команди з інших галузей. Після отримання вигоди ці команди більше не будуть використовувати стейблкоїни для покупки криптоактивів, оскільки вони втратили віру в біткоїн. Витягнена ліквідність назавжди покине ринок криптовалюти.

Дилема токенів інвесторів

Попередня стратегія вже вичерпала себе, але все ще є багато проектів, які через інерцію використовують ту саму стратегію. Невеликий обсяг монет випускається для інвесторів і сильно контролюється, що змушує дрібних інвесторів купувати їх на торгових платформах. Ця стратегія вже не працює, але інерційне мислення змушує проекти та інвесторів неохоче змінювати її. Найбільшим недоліком інвесторів є те, що вони не можуть отримати перевагу на ранніх етапах під час подій випуску монет. Користувачі більше не сподіваються на отримання ідеального прибутку через купівлю монет, оскільки вважають, що проект і торгові платформи володіють великою кількістю монет, що ставить обидві сторони в нерівне становище. У той же час, у цьому циклі дохідність інвесторів значно знизилася, обсяги інвестицій також почали зменшуватися, а оскільки користувачі не хочуть купувати на торгових платформах, випуск монет інвесторів стикається з величезними труднощами.

Для інвесторів проекту або торгової платформи безпосереднє виходу на біржу може не бути найкращим вибором. Ліквідність, яку команди знаменитих токенів або політичних токенів забрали з галузі, не була вкладена в інші токени. Тому, як тільки токен інвестора потрапляє на біржу, ставки контракту швидко перетворюються на -2%. Команда не матиме мотивації піднімати ціну, оскільки вихід на біржу вже досягнуто; торгові платформи також не піднімуть ціну, оскільки коротка продаж нових монет вже стала ринковою консенсусом.

Коли монета випускається і відразу ж входить в одностороннє падіння, частота цього явища зростає, і усвідомлення користувачів ринку поступово посилюється, що призводить до ситуації "погані монети витісняють добрі". Припустимо, що ймовірність того, що наступна подія генерації монети супроводжуватиметься обваленням від проекту, становить 70%, а бажання підтримати ринок – 30%. Під впливом постійних обвалів у проектів, роздрібні інвестори починають вести себе агресивно і зворотно, навіть знаючи, що ризик обвалу після випуску монети є надзвичайно високим. Коли ситуація на ринку ф'ючерсів досягає свого піку, проект і торгові платформи також змушені приєднатися до обвалення, щоб компенсувати цільовий дохід, який не вдалося досягти через обвал. Коли 30% команди бачать цю ситуацію, навіть якщо вони готові підтримувати ринок, вони не бажають нести таку величезну різницю в цінах між ф'ючерсами та спот-ринком. Тому ймовірність обвалення від проекту, що випускає монету, ще більше зросте, а команди, які створюють ефект благополуччя після випуску монети, поступово зменшуються.

Нехтування втратою контролю над чіпами призвело до того, що багато токенів інвесторів під час генерування токенів не зазнали жодного прогресу чи інновацій у порівнянні з чотирма роками тому. Інерційне мислення є більш потужним обмеженням для інвесторів і проєктів, ніж можна собі уявити. Через розпорошеність ліквідності проєкту, тривалість розблокування інвесторів та постійні зміни між проєктами і інвесторами, незважаючи на те, що цей спосіб генерування токенів завжди має проблеми, інвестори та проєкти демонструють байдужість. Багато проєктів, можливо, створюються вперше, і стикаючись із труднощами, які вони ніколи раніше не переживали, часто схильні до виникнення упередження виживання, вважаючи, що вони можуть створити іншу цінність.

Підйом подвійного режиму приводу

Чому обирати модель, що базується на інвестиційних партнерах + спільноті? Модель, що базується лише на інвестиційних партнерах, збільшує цінові похибки між користувачами та проектом, що негативно впливає на цінову поведінку токенів на ранніх етапах випуску; в той час як повністю справедлива модель запуску може бути легко маніпульована певними групами за її спиною, що призводить до втрати великої кількості дешевих монет, а ціна може змінюватися протягом одного дня, що є руйнівним ударом для подальшого розвитку проекту.

Тільки поєднання обох сторін дозволяє інвестору увійти на ранньому етапі створення проєкту, забезпечити проєктну команду розумними ресурсами та планом розвитку, зменшити потребу команди в фінансуванні на ранніх етапах розробки, уникнути найгіршого сценарію, коли через справедливий запуск втрачаються всі чіпси, а отримуються лише низькодоходні повернення.

Протягом минулого року все більше команд виявили, що традиційні моделі фінансування втрачають свою ефективність — схеми, що пропонують інвесторам невелику частку, високий контроль та очікування на підйом на ринку, стали важкими для продовження. Інвестори стикаються із скороченням фінансування, роздрібні інвестори відмовляються брати на себе ризики, а бар'єри для виходу на великі торгові платформи зростають. Під тиском трьох факторів виникає новий підхід, який краще відповідає веденню справ у веденні ведення на веденні: об'єднання провідних лідерів думок та невеликої кількості інвесторів, щоб просувати проекти шляхом запуску з великою часткою громади та низькою капіталізацією.

Проекти, представлені Soon та Pump Fun, відкривають нові шляхи через "великий масштабний запуск спільноти" — об'єднуючи провідних лідерів думок, які підтримують, розподіляючи 40%-60% токенів безпосередньо спільноті, запускаючи проекти при оцінці всього 10 мільйонів доларів, досягаючи фінансування в мільйони доларів. Ця модель створює консенсус FOMO через вплив лідерів думок, заздалегідь блокуючи прибутки, водночас обмінюючи високу ліквідність на глибину ринку. Незважаючи на те, що відмовляються від короткострокової переваги контролю, вони можуть викупити токени за низькими цінами під час ведмежого ринку через відповідну механіку маркет-мейкінгу. По суті, це зміна парадигми влади: від гри в "передачу м'яча" під керівництвом інвесторів (, коли інституції виводять — продають — роздрібні інвестори ), до прозорої гри в ціновому узгодженні на основі консенсусу спільноти, де проект і спільнота формують нові симбіотичні відносини в ліквідному премії.

Нещодавно Myshell можна розглядати як проривну спробу між певною торговою платформою та проектом. Його 4% токенів випущено через IDO, а ринкова капіталізація IDO становила лише 20 мільйонів доларів. Щоб взяти участь в IDO, користувачі повинні купити певний токен і виконати операції через гаманець торгової платформи, всі транзакції будуть безпосередньо записані в блокчейні. Ця механіка приносить нових користувачів до гаманця, одночасно дозволяючи їм отримати справедливі шанси в більш прозорому середовищі. Для Myshell важливо, щоб через діяльність маркет-мейкерів забезпечити розумне зростання цін. Без достатньої підтримки з боку ринку ціна токена не може підтримуватися в здоровому діапазоні. У міру розвитку проекту, поступовий перехід від низької до високої ринкової капіталізації та постійне посилення ліквідності, проект поступово отримує визнання на ринку. Конфлікт між проектом і інвесторами полягає в прозорості. Коли проект запускає токени через IDO, йому більше не потрібно покладатися на біржі, що дозволяє вирішити конфлікт між сторонами в аспекті прозорості. Процес розблокування токенів на блокчейні стає більш прозорим, що забезпечує ефективне вирішення конфліктів інтересів, які існували раніше. З іншого боку, традиційні централізовані торгові платформи стикаються з труднощами, оскільки після випуску токенів часто спостерігається різке падіння цін, що призводить до поступового зниження обсягу торгівлі, в той час як завдяки прозорості даних на блокчейні торгові платформи та учасники ринку можуть більш точно оцінити реальний стан проекту.

Можна сказати, що основний конфлікт між користувачами та проектами полягає в ціноутворенні та справедливості. Метою справедливого запуску або IDO є задоволення очікувань користувачів щодо ціни токенів. Основна проблема токенів інвесторів полягає в недостатньому попиті після запуску, ціноутворення та очікування є основними причинами. Точка вирішення полягає в проектах та торгових платформах. Лише шляхом справедливого розподілу токенів між спільнотою та постійного просування технічної дорожньої карти можна досягти зростання вартості проекту.