Позиціонування світового реєстру Ethereum: від EIP-1559 до домінування стейблкоїнів

Ethereum як "світовий реєстр" не є новою стратегією, яка була запропонована нещодавно; фактично, ця трансформація почалася ще під час впровадження EIP-1559. Наразі на мережі Ethereum стейблкоїни становлять 50% від загальної кількості у світі, що ще більше укріплює її позицію як фінансового розрахункового рівня. Давайте детально проаналізуємо цей процес еволюції:

EIP-1559: переформатування моделі захоплення вартості

Головна суть EIP-1559 полягає не в зниженні витрат на Gas, а в переосмисленні механізму захоплення вартості на основній мережі Ethereum. Він відмовляється від старої моделі, що залежала від збільшення обсягу транзакцій і споживання газу для отримання вартості, та переходить до нового підходу.

Перед EIP-1559 всі транзакції були зосереджені в основній мережі, що призвело до великого спалення ETH і жахливого завантаження основної мережі. Layer2 також змушені були брати участь у жорсткій конкуренції за Gas при подачі пакетних даних в основну мережу, що призводило до високих і непередбачуваних витрат.

Після впровадження механізму Base fee, що дозволяє прогнозувати витрати, вартість подачі пакетів Layer2 в основній мережі стала стабільною та контрольованою, що знизило поріг входження для операцій Layer2. Ця зміна насправді глибоко змінила логіку захоплення вартості Ethereum: від "споживчого зростання", що залежить від високообсягової торгівлі в основній мережі, до "податкового зростання", що залежить від попиту на розрахунки Layer2.

Ця модель подібна до банківської системи, де місцеві банки обробляють щоденні операції, але великі міжбанківські розрахунки повинні бути підтверджені центральною банківською системою. Центральний банк не надає прямих послуг звичайним користувачам, але всі банки повинні "платити податки" та підпорядковуватися регулюванню. Це саме те, що означає "світовий бухгалтерський облік".

стейблкоїн: ринок визнання Ethereum

Дані показують, що загальна ринкова капіталізація глобальних стейблкоїнів перевищує 250 мільярдів доларів США, з яких Ethereum займає 50% частки. Це співвідношення після впровадження EIP-1559 не зменшилось, а навпаки, зросло, що відображає уподобання капіталу до незамінного преміуму безпеки Ethereum.

На мережі Ethereum, USDT становить 62,99 мільярда доларів, а USDC - 38,15 мільярда доларів. У порівнянні з цим, загальна кількість стейблкоїнів на інших публічних блокчейнах виглядає незначною. Вибір Ethereum не зумовлений швидкістю чи вартістю, а його економічною безпекою, яку забезпечує близько 100 мільярдів доларів у стейкінгу ETH, що є надзвичайно важливим для управління великими активами установ.

Великий обсяг стейблкоїн-коштів утворює самопідсилювальне коло зростання: чим більше стейблкоїнів, тим глибша ліквідність, що приваблює більше DeFi-протоколів обирати Ethereum, що, в свою чергу, призводить до зростання попиту на стейблкоїни та приваблює більше капіталу. Це явище насправді є ринковим визнанням глобальної ліквідності щодо позиціонування Ethereum як "світового реєстру".

Стратегічне позиціонування екосистеми Ethereum

Зі зміщенням основної мережі Ethereum на рівень розрахунків "центрального банку" стратегічне позиціонування всієї екосистеми стало зрозумілим: Layer2 відповідає за високочастотну торгівлю, основна мережа зосереджується на остаточних розрахунках, чітке і ефективне розподілення обов'язків. Кожен розрахунок, що повертається з Layer2 в основну мережу, буде спалювати ETH, сприяючи дефляційній тенденції.

Проте реальні дані показують, що середня денна кількість спаленого ETH в основній мережі значно зменшилася, тоді як обсяги торгівлі в мережах Layer2 різко зросли, що забезпечило значний прибуток. Це викликало певні занепокоєння: чи став Layer2 "вампіром", який виснажує цінність основної мережі Ethereum?

Проте, це явище не впливає на статус Ethereum як світової книги обліку. Велика кількість стейблкоїнів, величезні запаси стейкінгу, найбільша у світі екосистема DeFi – все це свідчить про те, що капітал обирає авторитетність розрахунків Ethereum, а не торговельну процвітаючість екосистеми Layer2.

Висновок

Віталік Бутерін підкреслив, що позиціонування "світового реєстру" більше нагадує офіційне підтвердження вже усталеного факту. EIP-1559 є історичним поворотним моментом, що позначає перехід Ethereum з "світового комп'ютера" в "світовий центральний банк".

Якщо майбутній розвиток криптовалюти буде спрямований на інтеграцію інфраструктури DeFi на блокчейні з традиційними фінансами, тоді позиціонування Ethereum як "світового центрального банку" достатньо для зміцнення його позицій, а процвітання екосистеми Layer2 не є ключовим. Це позиціонування закладає міцний фундамент для Ethereum у майбутній фінансовій структурі.