"Трампономіка" призведе до масового друку грошей, Біткойн до 1000000 доларів - це лише питання часу

31 грудня 2024 року, як ви думаєте, яка буде ціна Біткойна? Понад 100 000 доларів чи менше 100 000 доларів?

В Китаї є відома приказка: "Неважливо, чорна кішка чи біла, якщо вона ловить мишей, то це хороша кішка."

Я назву політику, яку президент Трамп впровадить після свого обрання, "американським капіталізмом з китайським обличчям".

Еліти, що правлять США, не піклуються про те, чи є економічна система капіталізмом, соціалізмом чи фашизмом; їх цікавить лише те, чи реалізовані політики сприяють збереженню їхньої влади. США вже на початку 19 століття більше не були чисто капіталістичними. Капіталізм означає, що коли багаті приймають неправильні рішення, вони втрачають гроші. Ця ситуація була заборонена ще з моменту створення Федеральної резервної системи США в 1913 році. З урахуванням впливу приватизованих прибутків та соціалізованих втрат на державу, а також жорсткої класової диференціації між «середніми» або «низами» населення, що проживає в багатьох внутрішніх регіонах, та благородними, шанованими елітами узбережжя, президент Рузвельт змушений був виправити курс і через свою політику «Новий курс» почати роздавати бідним деякі крихти. Тоді, як і зараз, розширення урядової допомоги для відсталих не було політикою, яку вітають багаті так звані капіталісти.

Від крайнього соціалізму (1944 рік, підвищення максимальної граничної ставки податку до 94% на доходи понад 200 тисяч доларів) до необмеженого корпоративного соціалізму, цей перехід розпочався в 1980-х роках за президента Рейгана. Потім центральний банк через друкування грошей влив кошти у фінансовий сектор, сподіваючись, що багатство поступово перетече з верхів до низів; ця неоліберальна економічна політика тривала до пандемії COVID у 2020 році. Президент Трамп під час вирішення кризи продемонстрував свій внутрішній дух Рузвельта; вперше з часів Нового курсу він безпосередньо видав найбільшу кількість коштів усім громадянам. США надрукували 40% глобальних доларів у період з 2020 по 2021 рік. Трамп розпочав виплату "стимулюючих чеків", а президент Байден продовжив цю популярну політику під час свого терміну. При оцінці впливу активів уряду на баланс, з 2008 по 2020 рік і з 2020 по 2022 рік спостерігалися деякі дивні явища.

З 2009 року до другого кварталу 2020 року був період, який називають "економікою крапель", коли економічне зростання в основному залежало від політики друку грошей центральним банком, відомої як кількісне пом'якшення (QE). Як видно, темп зростання економіки (номінальний ВВП) був нижчим за темп накопичення державного боргу. Іншими словами, багаті використовували кошти, отримані від уряду, для покупки активів. Такі угоди не призвели до суттєвої економічної активності. Таким чином, надаючи багатим власникам фінансових активів десятки трильйонів доларів через борг, навпаки, підвищило співвідношення боргу до номінального ВВП.

Від другого кварталу 2020 року до першого кварталу 2023 року президенти Трамп і Байден застосували різні підходи. Їхні Міністерства фінансів випустили боргові зобов'язання, які Федеральна резервна система придбала через кількісне пом'якшення (QE), але цього разу не для багатих, а безпосередньо надсилаючи чеки кожному громадянину. Бідні дійсно отримали готівку на своїх банківських рахунках. Очевидно, що CEO одного з торгових майданчиків отримав чималий прибуток від комісій за трансакції з урядом... Його називають американським Лі Кашином, ви не можете уникнути сплати йому зборів. Бідні залишаються бідними, тому що витрачають усі свої гроші на покупку товарів і послуг, і протягом цього періоду вони дійсно це робили. Зі значним прискоренням обігу грошей економічне зростання відбулося швидко. Тобто, борг у 1 долар призвів до економічної активності, яка перевищила 1 долар. Таким чином, співвідношення боргу США до номінального ВВП дивним чином знизилося.

Однак інфляція посилюється, оскільки зростання пропозиції товарів і послуг не встигає за зростанням купівельної спроможності, яку люди отримують через державний борг. Багаті, які володіють державними облігаціями, незадоволені цими популістськими політиками. Ці багатії пережили найгіршу загальну прибутковість з 1812 року. Щоб відповісти, вони вивели на арену голову ФРС Джей Пауела, який на початку 2022 року почав підвищувати процентні ставки для контролю інфляції, в той час як звичайні люди сподівалися на ще один раунд стимулювання, але такі політики були заборонені. Міністр фінансів США Джанет Єллен втрутилася, щоб компенсувати вплив ФРС на жорсткість грошово-кредитної політики. Вона виснажила механізм зворотного викупу ФРС (RRP), змістивши випуск боргу з довгострокових облігацій на короткострокові векселі. Це внесло на ринок майже 2,5 трильйони доларів фіскального стимулювання, що в основному вигодило тих, хто володіє фінансовими активами; ринок активів тому процвітав. Як і після 2008 року, державна допомога цим багатіям не призвела до реальної економічної активності, співвідношення боргу США до номінального ВВП знову почало зростати.

Чи винесла найближча до вступу на посаду адміністрація Трампа уроки з недавньої економічної історії США? Я вірю, що так.

Скотт Басетт, якого широко вважають кандидатом на посаду міністра фінансів США після Джанет Єлен, виступив з багатьма промовами про те, як він "виправить" Америку. Його промови та статті детально викладають, як реалізувати "План Америки на першому місці" Трампа, який має багато спільного з розвитком Китаю (починаючи з епохи Дунь Сяопіна у 1980-х роках і до сьогодні). Цей план спрямований на те, щоб за допомогою податкових кредитів та субсидій від уряду стимулювати повернення ключових галузей (таких як суднобудування, заводи з виробництва напівпровідників, автомобілебудування тощо), щоб сприяти зростанню номінального ВВП. Компанії, які відповідають вимогам, зможуть отримати кредити від банків під низькі відсотки. Банки знову активно надаватимуть кредити цим компаніям, що насправді працюють, оскільки їхня прибутковість гарантується урядом США. Оскільки компанії розширюють свій бізнес в Америці, їм потрібно наймати американських працівників. Звичайні американці отримують роботу з вищими зарплатами, що означає збільшення споживчих витрат. Якщо Трамп обмежить імміграцію з деяких країн, ці ефекти стануть ще більш помітними. Ці заходи стимулюють економічну активність, а уряд отримує доходи через корпоративні прибутки та податки на доходи фізичних осіб. Щоб підтримати ці плани, державний дефіцит має залишатися на високому рівні, а міністерство фінансів залучає кошти, продаючи облігації банкам. Оскільки Федеральна резервна система або законодавці призупинили додаткові коефіцієнти важеля, банки тепер можуть знову проводити рефінансування своїх активів. Переможцями є звичайні працівники, компанії, які виробляють "кваліфіковані" продукти та послуги, а також уряд США, чиє співвідношення боргу до номінального ВВП зменшується. Ця політика є своєрідним суперкількісним пом'якшенням для бідних.

Звучить дуже добре. Хто може заперечувати таку процвітаючу епоху Америки?

Програвшими є ті, хто тримає довгострокові облігації або заощадження, оскільки дохідність цих інструментів буде навмисно знижена нижче номінального темпу зростання економіки США. Якщо ваша зарплата не встигає за вищим рівнем інфляції, це також вплине на вас. Варто зазначити, що вступ до профспілок знову став популярним. "4 і 40" стали новим гаслом, а саме, підвищення зарплат працівникам на 40% протягом наступних чотирьох років, тобто на 10% щорічно, щоб стимулювати їх продовжувати працювати.

Для тих читачів, які вважають себе багатими, не хвилюйтеся. Ось інвестиційний посібник. Це не фінансова порада; я просто ділюсь своїми діями в особистому портфелі. Кожного разу, коли проходить законопроект і виділяються кошти для певної галузі, уважно читайте, а потім інвестуйте в акції цих галузей. Замість того, щоб вкладати гроші в державні облігації чи банківські вклади, краще купити золото (як хедж для покоління бебі-бумерів, яке стикається з фінансовим тиском) або Біткойн (як хедж для покоління мілленіалів, яке стикається з фінансовим тиском).

Очевидно, що моє інвестиційне портфоліо в першу чергу складається з Біткойну, інших криптовалют та акцій компаній, пов'язаних з криптовалютою, потім з золота, що зберігається у сховищі, а нарешті з акцій. Я буду тримати незначну суму готівки в фонді грошового ринку для оплати своїх щоденних рахунків.

У решті цієї статті я поясню, як політика кількісного пом'якшення багатих і бідних впливає на економічне зростання та грошову масу. Далі я прогнозую, як звільнення банків від додаткового коефіцієнта ліквідності (SLR) знову зробить можливим безмежне кількісне пом'якшення для бідних. У фінальній частині я представлю новий індекс для відстеження постачання кредитів американських банків і покажу, як Біткойн демонструє кращу продуктивність, ніж всі інші активи, після коригування за постачанням кредитів банків.

Постачання монет

Перший приклад зосереджується на тому, як Федеральна резервна система через кількісне пом'якшення купує облігації, що впливає на грошову масу та економічне зростання. Звісно, цей приклад, як і наступні, буде трохи гумористичним, щоб підвищити цікавість та привабливість.

Уявіть собі, що ви Джеремі Пауелл під час банківської кризи в США в березні 2023 року. Щоб зняти стрес, Пауелл вирушив до Тенісного клубу на Парк-авеню, 370, у Нью-Йорку, щоб пограти в сквош з багатим другом, який має статок у мільярди. Друг Пауелла дуже стурбований.

Цей друг, якого ми називаємо Кевін, є досвідченим фінансистом, і він сказав: "Джей, мені, можливо, доведеться продати будинок у Хемптоні. Усі мої гроші покладені в один банк, і, очевидно, мій баланс перевищує ліміт федерального страхування депозитів. Ти повинен допомогти мені. Ти знаєш, як важко кроликам доводиться залишатися в місті хоч на один день влітку."

Джей відповів: "Не хвилюйся, я все вирішу. Я проведу кількісне пом'якшення на 2 трильйони доларів. Це буде оголошено в неділю ввечері. Ти знаєш, що Федеральна резервна система завжди підтримує тебе. Без твого внеску, хто знає, якою була б Америка. Уяви, якби Трамп знову взяв владу через фінансову кризу, яку довелося б вирішувати Байдену. Я досі пам'ятаю, як у початку 80-х Трамп відібрав у мене дівчину в Dorsia, це було дійсно дратівливо."

Федеральна резервна система створила програму фінансування термінових банків, яка відрізняється від безпосереднього кількісного пом'якшення, щоб вирішити банківську кризу. Але дозвольте мені тут трохи художньо обробити. Тепер давайте подивимося, як 2 трильйони доларів кількісного пом'якшення впливають на грошову масу. Усі цифри будуть в мільярдах доларів.

1. Федеральна резервна система придбала у певної компанії з управління активами державні облігації на суму 200 мільярдів доларів і здійснила оплату через резервні кошти. Певна торгова платформа виступила в ролі посередника в цій угоді. Певна торгова платформа отримала 200 мільярдів доларів резервних коштів та зарахувала 200 мільярдів доларів депозитів певній компанії з управління активами. Політика кількісного пом'якшення Федеральної резервної системи дозволила банкам створити депозити, які врешті-решт стали грошима.

2. Втративша державні облігації певна компанія з управління активами повинна повторно інвестувати ці кошти в інші прибуткові активи. Генеральний директор певної компанії з управління активами зазвичай співпрацює лише з лідерами галузі, а в цей момент його дуже цікавить технологічна сфера. Нова соціальна мережа під назвою Anaconda створює спільноту користувачів, які діляться завантаженими фотографіями. Anaconda перебуває на стадії зростання, і певна компанія з управління активами з задоволенням купує їх облігації на суму 200 мільярдів доларів.

3. Anaconda стала важною роллю на американському капітальному ринку. Вони успішно залучили чоловічу аудиторію віком від 18 до 45 років, змусивши їх захопитися цим додатком. Оскільки ці користувачі зменшили час на читання, замість цього витрачаючи час на перегляд додатку, їхня продуктивність значно знизилася. Anaconda фінансує викуп акцій через випуск боргу для податкової оптимізації, так що їм не потрібно повертати нерозподілений прибуток з-за кордону. Зменшення кількості акцій не тільки підвищує ціну акцій, але й збільшує прибуток на акцію, оскільки зменшується знаменник. Таким чином, пасивні індексні інвестори, такі як деяка компанія з управління активами, більш схильні купувати їхні акції. В результаті, аристократи, продавши свої акції, отримали на своїх банківських рахунках 200 мільярдів доларів.

4. Заможні акціонери Anaconda тимчасово не мають термінової потреби у використанні цих коштів. Одна галерея провела грандіозну вечірку на ярмарку сучасного мистецтва Art Basel у Маямі. На вечірці аристократи вирішили придбати останні художні твори, щоб підвищити їхню репутацію як серйозних колекціонерів мистецтва, а також залишити глибоке враження на красунь на стенді.