Огляд крипторинку Q1 2025: структурні перетворення в умовах макро Коливання

крипторинок行情回顾:乱中求进

На початку 2025 року крипторинок розгортається в складному та мінливому середовищі. Незважаючи на великі сподівання галузі на новий рік, перший квартал демонструє "макро коливання, мікро інновації".

Глобальна економічна обстановка стала основним фактором, що визначає ринок. Федеральна резервна система зважує між повторною інфляцією та ризиком економічної рецесії, березневі несподівані очікування зниження процентних ставок у зв'язку з рецесією хоча й тимчасово підвищили апетит до ризику, але не змогли компенсувати занепокоєння з приводу ліквідності, викликане лопанням бульбашки оцінки фондового ринку. Уряд просуває стратегію державних резервів на основі біткоїнів та законопроєкт щодо регулювання цифрових активів, що створює структурні переваги для галузі, але також загострює суперечки щодо "витрат на відповідність трансформації". Після того, як біткоїн у січні перевищив історичний максимум у 100 000 доларів, він зазнав корекції на 30%, що виявило прибуток ринку від "половини ринку". Загалом альтернативні монети показали мляві результати, але інновації, такі як RWA та точки входу для користувачів, все ще надають імпульс галузі.

Варто звернути увагу, що деякі біржі прискорюють впровадження децентралізованої екосистеми, через агрегування ліквідності та технології абстракції рахунків, сприяючи безперешкодному доступу користувачів до DeFi та інших сцен. Вперше дозволяючи користувачам безпосередньо торгувати децентралізованими активами на біржі. Ця зміна моделі "злиття централізованого та децентралізованого" може стати ключем до зростання в наступному циклі.

Аналіз впливу макросередовища

У першому кварталі 2025 року економічні дані США значно вплинули на крипторинок. Дані за січень були загалом сильними, але реакція ринку була млявою, у лютому інфляція перевищила очікування, що призвело до різкого зниження очікувань щодо зниження процентних ставок, біткоїн різко впав, у березні поліпшення економічних даних спричинило короткочасний відскок, але основний PCE знову викликав падіння.

Урядова митна політика, посилюючи інфляційний тиск, збільшила невизначеність на ринку. У перспективі, тенденції крипторинку все ще будуть сильно залежати від макроданих та політики Федеральної резервної системи, інвесторам слід уважно стежити за динамікою інфляції та даними про зайнятість.

Оцінка впливу політики

Уряд у березні підписав виконавчий указ про створення стратегічних запасів біткоїнів, з метою підвищення його статусу до "суверенного резервного активу". Хоча в короткостроковій перспективі ціна біткоїна стрімко зросла, але потім знизилася. У довгостроковій перспективі цей крок може спонукати інші країни наслідувати приклад, сприяючи перетворенню біткоїна на міжнародний резервний актив.

У сфері регулювання уряд сприяв змінам у керівництві регуляторних органів, створенню робочої групи з криптоактивів, визначенню стандартів класифікації токенів та припиненню судових позовів до деяких підприємств. Регуляторне середовище значно пом'якшилося, що сприяло прискоренню входження інституційних інвесторів.

У сфері стабільних монет уряд створює федеральну регуляторну структур, що дозволяє підключення до платіжних систем, та чітко забороняє випуск цифрової валюти центрального банку. Застосування стабільних монет у міжнародних платежах прискорюється, інтеграція з традиційною фінансовою системою поглиблюється.

У сфері митної політики уряд підписав адміністративний наказ щодо взаємних мит, що викликало відповідні заходи з боку основних торгових партнерів. Глобальні торгові витрати зросли, прискорилася реконструкція ланцюгів постачання, США стикаються з тиском імпортної інфляції. Фінансові ринки загалом знижуються, ліквідність під тиском.

Тенденція злиття CEX та DEX

Біржі та Web3-гаманці, як важливі канали трафіку, раніше чітко розмежовувалися. З розширенням кількості користувачів та оновленням потреб обидва почали зливатися. Частина бірж випустила продукти Web3-гаманців, знижуючи бар'єри для використання. Водночас, рідні проекти також інновують у сфері гаманців, наприклад, випускаючи продукти, що поєднують гаманці та торгові платформи, вирішуючи проблеми управління активами на кількох ланцюгах.

CEX та DEX об'єднання представляє собою перехід крипторинку від "оприлюдненого розриву" до "сумісного співіснування". Ця трансформація, підвищуючи ефективність і інклюзивність, також породжує нові виклики в регулюванні, безпеці та управлінні. У майбутньому, учасники, які зможуть краще збалансувати централізовану ефективність і децентралізовані переваги, мають всі шанси стати лідерами у напрямку еволюції наступного покоління фінансової інфраструктури.