Дані про зайнятість у США за липень викликали коливання на ринку, економічні перспективи все ще залишаються стійкими

Нещодавно оприлюднені дані про зайнятість у США за липень викликали сильну реакцію на ринку, але це може відображати надмірну реакцію ринку на невиправдані очікування щодо зниження процентних ставок, а не сигнал про суттєве погіршення економіки. Незважаючи на те, що дані виявилися нижчими за очікування, слід обережно інтерпретувати дані за один місяць і враховувати випадкові фактори та структурні зміни.

Дані про зайнятість відображають або надмірність, економічні основи все ще мають стійкість

Історія показує, що ринок зазвичай більш чутливий до очікувань зниження ставок, ніж до підвищення. Після того, як у липні Федеральна резервна система залишила процентну ставку без змін, дані зайнятості, що не виправдали очікувань, викликали різкі коливання на ринку. Однак така реакція може бути надто екстремальною і не відображає повністю реальний стан економіки.

Федеральна резервна система, можливо, вже мала частину даних за липень під час ухвалення рішень, а її обережна позиція свідчить про те, що вона не надмірно турбується про економічні перспективи. Голова Федеральної резервної системи у інтерв'ю зберіг певну яструбину позицію, вказуючи на настороженість щодо можливого відновлення інфляції. Така обережна позиція може походити з уроків, отриманих після наслідків політики пом'якшення 2020 року, з метою уникнення повторного сплеску інфляції.

Одномісячні дані Коливання не є рівнозначними економічному спаду

В даний час економічний стан США ближче до "уповільнення зростання", ніж до глибокої рецесії. Судячи з показників особистих доходів, споживчих витрат та інших, економіка ще не зазнала суттєвого погіршення. Нещодавно опубліковані дані по індексу непромислового сектора та кількості первинних заявок на допомогу по безробіттю також демонструють позитивні сигнали, зменшуючи побоювання ринку щодо різкого падіння.

Дані про зайнятість за липень під впливом ураганів та інших тимчасових факторів

На початку липня потужний ураган, який вразив США, завдав величезного удару по ринку праці. Дані показують, що кількість людей, які не змогли працювати через погані погодні умови, досягла історичного максимуму, що безсумнівно суттєво вплинуло на показники зайнятості. Хоча офіційні заяви стверджують, що вплив обмежений, ринок загалом вважає, що ураган дійсно завдав серйозних перешкод ринку праці.

Зростання імміграції та повернення робочої сили впливають на структуру зайнятості

Збільшення нелегальних мігрантів після пандемії та повернення вже існуючих працівників на ринок є структурними факторами, що призводять до зростання рівня безробіття. Велика кількість мігрантів заповнює низькокваліфіковані вакансії, створюючи конкуренцію з місцевими працівниками. У той же час, працівники, які вийшли з ринку праці під час пандемії, поступово повертаються на роботу, що в короткостроковій перспективі збільшує кількість шукачів роботи.

Поступове виходу державних заходів допомоги також спонукає більше людей знову шукати роботу. Ці фактори призводять до збільшення пропозиції робочої сили, хоча в короткостроковій перспективі це може підвищити рівень безробіття, але в довгостроковій перспективі сприятиме стримуванню інфляції, надаючи більше простору для коригування монетарної політики.

Загалом, незважаючи на те, що дані зайнятості за липень не відповідали очікуванням, враховуючи тимчасові фактори та структурні зміни, економіка США все ще демонструє певну стійкість. Реакція ринку може бути надто песимістичною, і потрібно більш всебічно оцінювати економічну ситуацію, а не покладатися лише на дані за один місяць для прийняття рішень.