MakerDAO запустив депозит DAI з високою відсотковою ставкою 8% – аналіз логіки та сталості за цим.

MakerDAO нещодавно відкоригував процентну ставку на депозит DAI у своєму Spark Protocol до 8%, що є вищим за дохідність державних облігацій США, і цей стейблкоїн з такою високою "безризиковою" доходністю викликав широкий інтерес на ринку. Багато людей не можуть не ставити під сумнів, чи існує ризик пірамідальної схеми за такою високою доходністю.

Ці 8% високого доходу в основному походять від додаткового доходу, який приносить введення великої кількості реальних світових активів (RWA) у MakerDAO. Згідно з даними, активи RWA вже складають більше половини балансу активів MakerDAO. Серед цих активів, американські державні облігації займають основну частину, забезпечуючи близько 5% безризикової процентної ставки. Ці доходи в кінцевому підсумку будуть надходити в MakerDAO, а не в кишені тримачів DAI.

Основною метою підвищення Процентної ставки MakerDAO до 8% є збільшення попиту на DAI та DSR (Dai Savings Rate). Цей крок спрямований на залучення більшої кількості користувачів до участі в SubDAO та інших планах Endgame. Іншими словами, більший попит на DAI означає більше забезпечення, що, в свою чергу, дозволяє купувати більше RWA дохідних активів, що забезпечує більше прибутку. Одночасно це також сприяє реалізації MakerDAO повністю децентралізованої концепції Endgame.

Однак ця висока процентна ставка в 8% не є довгостроковою та сталою. Насправді, це тимчасова "акція". MakerDAO впровадив механізм покращеної процентної ставки DAI (EDSR), метою якого є підвищення фактичної DSR, доступної для користувачів на початкових етапах, коли використання DSR є низьким. З ростом використання DSR, EDSR поступово зменшуватиметься і зрештою зникне, коли використання досягне достатнього рівня.

Цей механізм є одностороннім та одноразовим, що означає, що EDSR може лише зменшуватись з плином часу, навіть якщо використання DSR зменшується, його не можна знову збільшити. Згідно з відповідними заявами, коли рівень використання DSR досягає 50%, цей надлишковий відсоток зникає, і MakerDAO не зазнає втрат.

Загалом, MakerDAO отримав значний прибуток від покупки великої кількості RWA і тепер розподіляє частину прибутку за високою процентною ставкою 8% для власників DAI, щоб збільшити попит на DAI та його користувацьку базу. Як тільки кількість користувачів, які беруть участь у отриманні відсотків, досягне певного рівня, ця процентна ставка поступово знижуватиметься, зрештою повертаючись до нормального рівня.