Загострення глобальної диференціації активів, криптоактиви стають новою точкою рівноваги

Нещодавно глобальна економічна ситуація стала неспокійною. На початку квітня значна митна політика спричинила різке падіння глобальних активів. Проте згодом політики заявили про суттєве зниження мит, а також підтвердили стабільність керівництва Федеральної резервної системи, що зменшило тривогу на ринку. Після заспокоєння настроїв інвесторів розпочалася нова хвиля ризикового настрою, і біткоїн спочатку сильно зріс.

З точки зору економічних даних, у квітні макроекономічні показники США, такі як споживання та зайнятість, ще не зазнали суттєвого удару, але ризики очевидно зросли. У березні в США було створено 151 тисячу нових робочих місць, рівень безробіття зріс до 4,1%, що є кращим за очікування. Однак нова тарифна політика призвела до зростання середньої ставки з 2,4% до 21,4%, індекс цін на імпортні товари зріс на 18,6% в річному вимірі. Хоча березневі роздрібні продажі різко зросли на 1,4% в місячному вимірі, реальне споживання без автомобілів зросло лише на 0,5%, що на 0,15 процентних пунктів менше, ніж у попередньому місяці.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Ця політика, що стимулює короткострокове споживання в кредит, різко контрастує зі значним зниженням індексу споживчої довіри. У квітні індекс споживчої довіри університету Мічигану зазнав найбільшого падіння з 1978 року, знижуючись четвёртий місяць поспіль. Одночасно очікування інфляції значно зросли, а очікування інфляції на 1 рік і 5 років досягли багаторічного максимуму. Погіршення цих м’яких показників вказує на нестійкість економічного розвитку.

Економіка США стикається з проблемою стагфляції, яка характеризується "високою інфляцією - низьким зростанням - конфліктом політики". Негативний вплив митної політики поступово проявиться через три канали: ланцюг постачань, ринок праці та довіру споживачів. Останній звіт Міжнародного валютного фонду знизив очікування зростання світової економіки, зокрема прогноз зростання для США та єврозони був значно знижений.

Федеральна резервна система стикається з серйозними викликами. Рівень інфляції PCE протягом 14 місяців перевищує цільову позначку в 2%, а короткострокові очікування інфляції досягли 40-річного максимуму. У цьому контексті Федеральна резервна система у березні зберегла ставку без змін, опинившись у трійці труднощів: зниження ставки може посилити контроль за очікуваннями інфляції, підвищення ставки призведе до прискорення рецесії, а збереження статусу-кво піддається політичному тиску. Голова Федеральної резервної системи заявив, що буде продовжувати спостереження за економічною ситуацією, чекаючи на більш чіткі сигнали перед тим, як розглянути можливість зміни ставки.

У квітні активи в доларах зазнали подвійного удару з боку політичної невизначеності та економічного спаду. На початку місяця три основні індекси фондового ринку США зазнали історичного падіння, акції технологічних компаній стали найбільш постраждалими. Однак наприкінці місяця відбулося значне відновлення, частково завдяки очікуванням можливих змін у тарифній політиці та звітам технологічних гігантів, які перевищили очікування. Незважаючи на це, на Уолл-стріт вважають, що це може бути лише "технічне виправлення в умовах ведмежого ринку", і фондовий ринок США все ще стикається з політичною невизначеністю та ризиками економічної рецесії.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

На фоні цього, біткоїн показав відмінні результати, переосмисливши свою позицію серед світових активів. У середині та наприкінці квітня біткоїн перевищив 94 тисячі доларів, встановивши новий рекорд року, піднявшись разом із золотом, що підкреслює його "цифрові золоті" властивості. Стабільність біткоїна привабила значні потоки капіталу, що сприяло зростанню загальної вартості глобальних криптоактивів, яка перевищила 3 трильйони доларів.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Довгострокові власники отримують значні прибутки, ринкова капіталізація біткоїна піднялася до п'ятого місця серед активів у світі, перевищуючи багатьох технологічних гігантів та срібло. Варто зазначити, що довгострокова кореляція біткоїна з американськими технологічними акціями демонструє "відокремлення", виявляючи незалежні ринкові показники та зміни в атрибутах активів.

Криптоактиви переписують глобальну логіку ціноутворення активів. Деякі інвестиційні установи суттєво підвищили довгострокову цільову ціну на біткойн, що відображає зростаючу прийнятність його як "цифрового золота".

Оглядаючи в майбутнє, ринкові тенденції залежать від того, чи зможе торговельна війна своєчасно закінчитися, а також від економічних показників США. У короткостроковій перспективі ринкові розбіжності все ще існують, коливання неминучі. Проте, коли традиційні фінансові ринки через різні фактори потрапляють у смятення, незалежність криптоактивів та їх антикризові властивості можуть залучити більше коштів, що шукають диверсифікацію активів.