Токени акцій: нова хвиля фінансових інновацій

Нещодавно кілька відомих фінансових технологічних компаній та криптовалютних бірж запустили бізнес з токенами акцій, що викликало широкий інтерес на ринку. Цей інноваційний продукт надає інвесторам абсолютно новий спосіб торгівлі акціями, який варто детально обговорити.

! Повний аналіз шляху токенізації акцій Robinhood проти Kraken

Інновації токенів акцій деяких компаній, що мають上市 на фондовій біржі США

Відомий американський фінансово-технологічний компанія нещодавно запустила в Європейському Союзі широко обговорювану послугу токенів акцій. Ця інновація дозволяє користувачам купувати і продавати деривативи, що відстежують ціни акцій в доларах США, компанія автоматично виконує обмін євро і стягує 0,1% комісії за обмін.

Основний механізм

1. Управління та відображення: ці токени є деривативами, що відслідковують ціну, базовий актив яких зберігається в європейських рахунках компанії під управлінням установи, що отримала ліцензію в США. Компанія відповідає за випуск цих контрактів та їх реєстрацію в блокчейні. Через деривативний характер акцій токенів відповідні цінні папери можуть зберігатися тільки на рахунках компанії, користувачі не можуть безпосередньо їх викупити.

2. Регуляторна відповідність: акційний Токен компанії надається як деривативний контракт в рамках MiFID II (Директива про фінансові інструменти II). Біржа, яку компанія раніше придбала, має ліцензію MFT (мультиплатформна торгова система), що відповідає вимогам ЄС щодо ліцензування компаній, що надають послуги з торгівлі деривативами. Наразі ця послуга доступна лише в регіоні ЄС і не може торгуватися в США.

3. Торгові години та обробка корпоративних дій: На першому етапі токени акцій доступні для торгівлі п'ять днів на тиждень з понеділка 02:00 за центральноєвропейським часом/літнього часу до суботи 02:00. Щодо корпоративних дій (таких як дивіденди, дивіденди, спліти тощо) компанія виконуватиме їх від імені компанії, включаючи коригування позиції, розподіл грошових коштів, обробку дивідендів тощо.

4. Застосування технології блокчейн: компанія використовує технологію блокчейн для випуску акційних Токенів, спочатку на основі певного Layer2 блокчейну, а в подальшому планує мігрувати на власний Layer2 блокчейн.

5. Розширення ринку приватного капіталу: в рамках програми просування криптовалюти компанія вперше за допомогою технології блокчейн реалізувала доступ до приватного капіталу, презентувавши токенізовані акції двох відомих технологічних компаній європейським користувачам. Ця ініціатива стала можливою завдяки більш гнучкому регуляторному середовищу ЄС, яке дозволяє звичайним інвесторам отримати доступ до акцій непублічних компаній, які зазвичай доступні лише для інсайдерів і інвесторів з високим статком.

Відкрите проектування певної криптовалютної біржі

Інша відома криптовалютна біржа запровадила продукт акційних токенів, який має більш відкриту концепцію дизайну, ближчу до рідної екосистеми криптовалют.

Основні характеристики

1. Механізм зберігання та відображення: акційні токени купуються та зберігаються партнерами на реальні акції або активи ETF, які зберігаються в комплаєнсному третіми особами. Кожен токен закріплений 1:1 за базовим активом, процес зберігання підлягає строгому контролю, щоб забезпечити безпеку та прозорість активів. Токени базуються на певному високопродуктивному блокчейні, що представляє часткову власність на базові акції або ETF.

2. Регуляторна відповідність: ця біржа активно співпрацює з партнерами та глобальними регуляторами, щоб забезпечити відповідність токенів акцій місцевим законам і нормативам. Наразі ця послуга доступна лише для клієнтів, які не є громадянами США, і не підтримує користувачів з ринків США, Канади, Великої Британії, Європейського Союзу та Австралії.

3. Час торгівлі та обробка корпоративних дій: підтримка торгівлі 24/5 (з понеділка по п'ятницю цілодобово), що порушує традиційні часові обмеження фондового ринку США. Дивіденди розподіляються непрямо через механізм коригування ціни токена, інші корпоративні дії обробляються партнером.

4. Застосування блокчейн: Токени акцій наразі базуються на певному високопродуктивному блокчейні, в майбутньому планується розширення до інших високопродуктивних блокчейнів для покращення взаємодії та охоплення ринку.

5. Випуск: перша партія налічує 60 акцій та ETF з США, включаючи кілька відомих технологічних компаній та продукти ETF.

Порівняння двох режимів

Модель першої компанії демонструє кращі результати в аспектах відповідності та охоплення основних груп населення, а також пропонує акції, які не котируються на біржі; тоді як друга компанія охоплює більше регіонів і підтримує торгівлю на рідній ланцюжку криптовалюти та протоколи децентралізованих фінансів, що ближче до екосистеми криптовалют.

Для стартап-команд участь в випуску нових акційних токенів може стикатися з конкуренцією з боку цих двох великих компаній. На даний момент існує два потенційні можливості:

1. Сегментація населення або покриття регіонів: націлювання на регіони та населення, до яких традиційні брокери мають важкий доступ, але які можуть бути охоплені криптовалютою.

2. Інновації фінансових продуктів: після того, як акційні токени будуть включені до пулу активів, команда стартапу зможе запропонувати нові похідні активи та торгові стратегії, такі як високі кредитні контракти, кредитні ETF тощо, щоб створити диференційовану конкуренцію з великими біржами.

Поява токенів акцій знаменує новий етап інтеграції традиційних фінансів і технології блокчейн, надаючи інвесторам більш різноманітний вибір. Однак, як новий фінансовий продукт, інвесторам слід ретельно розуміти його механізми, ризики та відповідні регуляторні вимоги під час участі.