Подвійна токен-модель для вирішення проблеми використання та володіння криптоактивами

Чи є двотокенова модель кращою за однотокенову модель? Хоча в короткостроковій перспективі основні блокчейн-мережі навряд чи змінять свою токенову модель, це питання стає дедалі більшою предметом дослідження для розробників блокчейн.

Традиційна модель з єдиним токеном безсумнівно має переваги, такі як висока ліквідність і простота, саме тому такі криптоактиви, як біткойн та ефір, використовують цю модель. Проте тільки модель з подвійним токеном може вирішити економічні суперечності, що існують у блокчейні в довгостроковій перспективі - тобто фактичне використання мережі перешкоджає її зростанню.

Парадокс, що викликає роздуми

Загалом, усі блокчейни мають спільну мету: надійно фіксувати транзакції, зберігати економічну цінність та сприяти розвитку мережі. Хоча способи реалізації відрізняються, деякі з них у сфері захисту конфіденційності є кращими, але суттєво всі прагнуть до однієї мети.

Наразі більшість екосистем блокчейну залежить від єдиного токена, який відображає вартість проєкту та слугує як зберігання вартості (, подібно до акцій ), засобу обміну (, монети ), винагороди за майнінг та сплати комісій за транзакції. Проблема полягає в цьому.

Власники токенів бажають, щоб проект успішно розвивався, вони купують токени, оскільки визнають технологію, довіряють команді розробників і вірять, що проект ( та його рідні активи ) досягнуть успіху.

Проте, якщо вони використовуватимуть токени для оплати пального, це зменшить їх частку в екосистемі проекту. З іншого боку, якщо відмовитися від використання токенів, це проігнорує реальне застосування мережі.

Цей парадокс легко зрозуміти, але важко примирити. На відміну від фіатних грошей, криптоактиви можуть суттєво зростати в ціні з часом, приваблюючи довгострокових власників. З точки зору блокчейну, це сприяє формуванню єдності спільноти, над якою працюють розробники, і є позитивним сигналом.

У процесі активного використання протоколу ( та вибору між сплатою витрат на паливо для зменшення частки ) і очікуваним прибутком від утримання токенів існує економічний та емоційний конфлікт.

Інше важливе питання полягає в тому, що в деяких екосистемах використання токенів користувачами призводить до зменшення їхніх прав та впливу в моделі управління. Це робить користувачів менш схильними "витрачати" важко здобуті токени в протоколах на ланцюгу.

Але існує альтернатива.

Застосування економіки

Токени не повинні використовуватися лише для обміну вартості. Це як купувати каву за акції Starbucks або купувати останній iPhone за акції Apple. Особливо сумно, коли затори в мережі призводять до зростання вартості пального.

Цього року в лютому плата за паливо Ethereum вперше перевищила 20 доларів, встановивши новий історичний рекорд. Для відданих прихильників Ethereum кожного разу, коли вони витрачають 20 доларів ETH на торгівлю, це як кинути лотерейний квиток перед розіграшем. Врешті-решт, ці 20 доларів через п’ять років можуть коштувати 200 доларів.

Модель економіки з подвійним токеном вирішує цю проблему. У цій моделі один токен виконує функції управління, а інший використовується лише для оплати вартості пального. Власники першого можуть розглядатися як "власники" мережі, оскільки вони мають право впливати на напрямок проекту шляхом голосування. У той же час токен, який використовується для оплати вартості пального, повністю відокремлений від основного активу, тим самим вирішуючи проблему "використання протоколу зменшує права".

Система з двома токенами все ще є рідкісною, можливо, тому що піонери блокчейну не хочуть повністю змінювати свої токен-моделі. Раніше ми вже бачили кілька розгалужень блокчейну, наслідки яких завжди неприємні. Введення окремого паливного токена для зміни основних правил протоколу є рішенням, яке не можна недооцінювати.

Однак друге і третє покоління блокчейнів усвідомили переваги випуску окремих токенів для управління/платежів та стимулювання/пального збору. Не тільки публічні блокчейни, багато GameFi проектів, протоколів стабільних монет і платформ позики/фінансування також використовують двотокенову систему, що означає, що їхні користувачі більше не повинні жертвувати ліквідністю або змагатися за дефіцитні ресурси в мережі.

Деякі проекти намагаються реалізувати різні моделі з двома токенами, на мою думку, ці спроби є прогресивними.

Проте, як і з будь-якою експериментальною технологією, сам дизайн протоколу може містити помилки. Катастрофічний крах відомого блокчейну підтверджує це, оскільки цей блокчейн використовує рідні активи для допомоги в захисті стабільної монети, оціненої в доларах.

Дослідники зазначили, що дизайн цієї мережі створює мотивацію для короткої продажу стабільних монет до її краху, ця проблема не буде і не повинна повторюватися в інших системах з двома токенами.

Екосистема з підтримкою двох токенів

Як вже довели деякі проекти, економічність двомонетної системи є обґрунтованою. Модель з двома монетами має кілька спільних характеристик:

По-перше, загальна пропозиція основного токена зазвичай обмежена, використовується для управління, SOV(share-of-voice) або дивідендів. Як правило, він розподіляється через публічний продаж або безкоштовно.

У порівнянні, допоміжні токени ( або утилітарні токени ) мають необмежене або еластичне постачання. Вони використовуються для оплати в мережі та комісій за транзакції, а також надаються учасникам екосистеми або тримачам основних токенів.

Коли темп зростання економічної діяльності перевищує його темп інфляції, ціна практичних токенів почне зростати. Зі збільшенням доходності практичних токенів попит і ціна основних токенів також зростуть, поки доходність не досягне нового рівня рівноваги.

Врешті-решт, практичні токени формують позитивний зворотний зв'язок з основним токеном через економічну діяльність.

Слідування цій моделі вирішує економічний/емоційний конфлікт, який змушує користувачів обирати між активним використанням протоколу та довгостроковими інвестиціями. Коли утилітарні токени використовуються для постійного стимулювання та зростання системи, власники основних токенів також заохочуються брати участь в онлайнових активностях і захищати мережу.

Стикаючись з такими передовими технологіями, як блокчейн, ми повинні прийняти інноваційні ідеї. Модель з двома токенами більше не є фантастичною концепцією, а є життєздатним рішенням для згаданого вище парадоксу. Що стосується блокчейн-економіки, модель з двома токенами дійсно переважає модель з одним токеном.