Небезпечні пастки спрощених операцій у Децентралізованих фінансах та виклики холодного старту публічних ланцюгів

У світі криптовалют істина "чим простіше, тим небезпечніше" часто ігнорується. Розвиток Децентралізованих фінансів рухається в напрямку "дурного операційного процесу", різні інструменти спрощують складні операції в мережі до одноразового взаємодії. Однак за цією зручністю ховається величезний ризик.

Спрощений інтерфейс приховує складні ризики на блокчейні. Користувачі можуть без відома дозволити контракту керувати всіма активами, що еквівалентно тому, що вони передають банківську картку і пароль незнайомцеві на постійній основі. За рекламою високих доходів можуть ховатися високі ковзання та ризики пулу ліквідності. Багато користувачів не усвідомлюють, що деякі авторизації контракту можуть призвести до тривалого контролю гаманця.

У 2023 році стався випадок, коли користувач втратив 180 000 доларів США всього за 2 хвилини через випадкове натискання на фішингове посилання. Ця, здавалося б, проста дія призвела до катастрофічних наслідків.

Екосистема публічних блокчейнів прагне до "дурного інтерфейсу", оскільки операції на ланцюгу є надзвичайно неприязними для нових користувачів. Від завантаження гаманця до управління мнемонічними фразами, від розуміння витрат на Gas до використання крос-ланцюгових мостів, кожен крок може призвести до втрати активів. Щоб залучити користувачів Web2 безшовно увійти у світ на ланцюгу, виникають різні інструменти взаємодії, які спрощують складні операції до виконання в один клік.

Однак зниження технологічного порогу не означає успіху. Найбільшим викликом для публічних блокчейнів є залучення та утримання реальних користувачів. Субсидії та аеродропи можуть тимчасово залучити користувачів і TVL, але без реальної, стійкої поведінки користувачів екосистема блокчейну важко підтримувати довгостроково.

Багато нових ланцюгів мають високий TVL під час періоду субсидій, але це часто є ілюзією, викликаною взаємними заставами між проектами або установами. Як тільки субсидії закінчуються, ліквідність швидко зникає, а обсяг торгів на ланцюзі різко знижується. Ще гірше, що на ланцюзі, де відсутній реальний попит на торгівлю, кошти, які стимулюються субсидіями, часто створюють короткострокові арбітражні цикли, і користувачі "забирають все й йдуть", а не формують екосистему закритого циклу на ланцюзі.

Справжнім фактором, який визначає, чи зможе публічна блокчейн-мережа успішно стартувати, є її здатність залучати користувачів до постійного споживання, торгівлі та участі в спільноті. Це є ключем до входження публічної блокчейн-мережі в позитивний цикл.

Berachain здійснив цікаву спробу через інноваційний механізм PoL (Proof of Liquidity). Він безпосередньо розподіляє інфляційні винагороди мережі серед користувачів, які надають ліквідність, стимулюючи реальні економічні дії. Його дизайн трьохмонетної системи (BERA, HONEY, BGT) формує позитивний цикл "заробіток - використання - управління", що сприяє збереженню коштів у мережі та підвищує участь в управлінні.

Berachain запустився 5 місяців тому і вже досяг приблизно 600 мільйонів доларів TVL, з більш ніж 150 активними нативними проектами. Його MC/TVL співвідношення складає лише 0.3x, що нижче середньогалузевого рівня, що вказує на потенційну цінність. Однак у спільноті існують розбіжності в думках: песимісти стурбовані тим, що стимули PoL можуть призвести до "видобутку, зняття та продажу"; оптимісти вважають, що реальна торгівля, що виникає з PoL, підштовхне ціни вгору.

Ключовим є те, чи зможе екосистема сформувати реальний попит на торгівлю. В екосистемі Berachain вже з'явилися деякі перспективні проекти, такі як модель "Vape-to-Earn" від PuffPaw, а також DEX і кредитні платформи, такі як Kodiak і Dolomite, які сприяють торгівлі реальними активами. Активність і здатність до отримання доходу цих проектів є ключовими для вирішення проблеми "недоцільності субсидування ліквідності".

Коли розгортання публічних блокчейнів стає простішим, конкурентна перевага переходить до здатності постійно генерувати реальний попит на транзакції та збори. Різні публічні блокчейни шукають прориви, використовуючи свої особливості: Pharos Network зосереджується на RWA, Initia досліджує нові шляхи холодного старту через субмережі, а екосистеми, такі як HyperEVM, залучають проекти через багатоланцюгове розгортання. Ці спроби всі вказують на одну мету: лише ті блокчейни, які мають реальні транзакції, постійні платежі та готовність зберігати кошти, можуть дійсно запустити коло розвитку.

Операції DeFi дійсно є необхідним шляхом для залучення більшої кількості людей до блокчейну. Але цей процес не може базуватися лише на зниженні бар'єрів для входу; необхідно доповнити його освітою користувачів, прозорим управлінням ризиками та стійкими економічними моделями, що ґрунтуються на реальних потребах. Інакше зручність "одного натискання" може перетворитися на катастрофу "одного натискання, що призводить до втрат".

Справжнім чинником, що підтримує розвиток публічних блокчейнів, є здатність утримувати та залучати повторних клієнтів. Основна мета будівництва публічних блокчейнів полягає в тому, щоб користувачі могли сміливо користуватися, вміли користуватися та розуміли, що роблять, і продовжували здійснювати транзакції, адже це справжній початок холодного запуску.