Криптоактиви індексоване інвестування: несподіваний розвиток

Сьогодні на американському фондовому ринку спостерігається цікаве явище: інвестори готові купувати криптоактиви за оцінкою акцій у 2 долари, що коштують 1 долар. Ця на перший погляд ірраціональна торговельна модель була вперше запроваджена однією компанією, яка наразі володіє приблизно 70 мільярдами доларів у біткоїнах, тоді як її ринкова капіталізація становить близько 138 мільярдів доларів. Сьогодні все більше малих компаній починають наслідувати цей підхід і, здається, досягають непоганих результатів.

Ця явище викликало питання, яке варто обдумати: чому фондовий ринок готовий платити 2 долари за криптоактиви вартістю 1 долар? На це є три основні пояснення:

1. Криптоактиви, що належать підприємствам, мають більшу цінність, ніж ті, що належать фізичним особам, оскільки компанії можуть використовувати ці активи для більше операцій, таких як навчання інвесторів, кредитування, використання важелів тощо.

2. Велика кількість інституційного капіталу хоче інвестувати в біткойн, але через різні обмеження не може безпосередньо володіти ним або інвестувати звичайними способами, тому готові інвестувати опосередковано через ці "компанії-шифрувальні скарбниці", навіть якщо потрібно платити премію.

3. Роздрібні інвестори можуть не мати належної оцінки і сліпо слідувати акціям, які мають мітку "шифрувальний трюк", не усвідомлюючи, що насправді купують криптоактиви за високою ціною.

Хоча кожна компанія, що проводить таку операцію, буде підкреслювати перше пояснення, насправді друге пояснення може бути ближчим до істини. Наприклад, одна велика компанія з управління активами володіє 6,99% акцій компанії з криптоактивами як другий за величиною акціонер. Це може бути через те, що фонди цієї компанії можуть інвестувати лише в акції, а не купувати монети біткоїна чи біткоїн-ETF безпосередньо.

Ще цікавіше, що відома компанія індексних фондів, хоча публічно критикує криптоактиви, стала найбільшим акціонером "біткоїн-тіньової компанії". Ця компанія володіє майже 8% акцій класу A цієї криптоскарбнички, розподілених серед десятків індексних продуктів, що охоплюють різні інвестиційні стилі.

Цей феномен відображає суть пасивного інвестування індексних фондів: вони не купують те, що хоче купити фондовий менеджер, а купують те, що хоче купити ринок. Сьогодні ринок, здається, поступово приймає Криптоактиви.

Хоча деякі люди можуть не бажати бачити криптоактиви у своїх індексних фондах, основна ідея індексного фонду полягає в довірі до вибору ринку. У 2005 році ринковий портфель в основному складався з акцій та облігацій; до 2025 року криптовалюти, ймовірно, стануть невід'ємною частиною цього.

Для тих, хто не хоче самостійно обирати інвестиційні об'єкти, найпростіший спосіб – це придбати весь індекс американського фондового ринку. Зі збільшенням кількості "компаній з криптоскарбницями", які включаються до фондового ринку, цей спосіб також природно надасть інвесторам доступ до Криптоактиви.