Аналіз тенденцій на ринку шифрувального венчурного капіталу: панування токенів та зростання інвестицій у ліквідність

Поточне фінансування стає все більш суворим, що в основному пов'язано зі зниженням прибутковості капіталу на верхньому рівні та викликами, з якими стикаються обмежені партнери. У всій індустрії венчурного капіталу фонди на всіх етапах повертають обмеженим партнерам менше коштів, ніж у попередні роки, що призводить до зменшення капіталу, доступного для інвестицій існуючим і новоствореним венчурним фондам, що далі ускладнює фінансування для засновників.

Ця тенденція суттєво вплинула на шифрувальні венчурні інвестиції. У 2025 році, незважаючи на уповільнення кількості угод, темп розгортання капіталу залишився приблизно на рівні 2024 року. Зменшення кількості угод може бути пов'язане з тим, що багато венчурних фондів наближаються до завершення життєвого циклу, а доступні кошти зменшуються. Проте деякі великі фонди все ще проводять великі угоди, що дозволяє загальному розгортанню капіталу залишатися стабільним.

Протягом останніх двох років активність злиттів і поглинань у сфері шифрування постійно покращувалася, створюючи сприятливі умови для ліквідності та можливостей виходу. Останні великі угоди, включаючи NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit та HiddenRoad, забезпечили більше гарантій для інтеграції галузі та виходу венчурного капіталу в шифруванні.

У структурі торгівлі, незважаючи на стабільну загальну кількість угод, більше угод зосереджено на етапах Pre-seed, Seed та акселератора, де капітал відносно достатній. Особливо акселератори та стартап-платформи займають лідируючі позиції за кількістю угод, що відображає тенденцію, що засновники більше схильні до випуску монет для запуску проектів в умовах посилення фінансування.

Середній розмір фінансування на ранніх етапах демонструє тенденцію до зростання. Розмір фінансування на етапі Pre-seed продовжує зростати в річному вимірі, що свідчить про те, що фінансування на найранніших етапах все ще є достатнім. Середній розмір фінансування на етапах Seed, A і B наближається або повертається до рівня 2022 року.

Заглядаючи в майбутнє, ринок венчурного капіталу в шифруванні може зіткнутися з трьома основними тенденціями:

1. Токен стане основним інвестиційним механізмом, ринок перейде від "токен + акції" до моделі "одиничний актив, що несе цінність".

2. Венчурний капітал у фінансових технологіях та шифрувальний венчурний капітал прискорюють своє злиття. Традиційні інвестори в фінансові технології поступово входять у сферу шифрування, звертаючи увагу на мережі наступного покоління для платежів, нові цифрові банки та платформи токенізації активів на основі блокчейн.

3. "Ліквідність венчурного" (Liquid Venture) зростає. Цей новий інвестиційний формат шукає венчурні можливості на ринку ліквідних токенів, має вищу ліквідність, нижчий поріг входу, більш гнучке управління позиціями та фінансовими операціями.

Сфера шифрування продовжуватиме вести інновації в ризиковому капіталі. З融合 державних і приватних ринків капіталу, а також з більшою кількістю активів на ланцюзі, все більше компаній, ймовірно, оберуть фінансування "перевагою ланцюга". Незважаючи на те, що розподіл доходів на ринку шифрування є більш екстремальним, саме потенціал цього асиметричного доходу робить шифрувальний венчурний капітал привабливим для великої кількості капіталовкладень.