Генеральний директор найбільшої у світі компанії з управління активами попереджає: Біткойн може кинути виклик глобальному статусу долара

31 березня генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами опублікував щорічний лист інвесторам обсягом 27 сторінок. У цьому листі цей CEO рідко виступив з попередженням: якщо Сполучені Штати не зможуть контролювати безперервно зростаючий борг і бюджетний дефіцит, то позиція долара як "глобальної резервної валюти" за десятиліття може зрештою поступитися Біткойну та іншим новим цифровим активам.

Біткойн або послаблення статусу долара як резервної валюти

Цей CEO у звіті на 20-й сторінці поставив провокаційне питання: "Біткойн послабить статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що протягом десятиліть США отримували вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти. Однак цей статус не є постійною гарантією. З моменту запуску "годинника державного боргу" на Таймс-сквер у 1989 році обсяги державного боргу в США зросли в три рази швидше, ніж ВВП. Цього року лише витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, перевищивши витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові державні витрати та обслуговування боргу поглинуть всі федеральні доходи, що призведе до тривалого дефіциту.

Водночас попереджаючи про традиційні фінансові ризики, цей генеральний директор також чітко заявив, що не заперечує розвитку цифрових активів. Він написав: "Потрібно зазначити, що я, очевидно, не заперечую цифровим активам. Але дві речі можуть бути правдивими одночасно: децентралізоване фінансування — це надзвичайна інновація. Воно робить ринок швидшим, дешевшим і більш прозорим. Проте саме ця інновація також може послабити економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн є більш безпечним, ніж долар."

Оцінюючи результати, він зазначив, що компанія запустила Біткойн ETF у США, який став найбільшим за обсягом запуском біржового продукту в історії, і за менш ніж рік активи під управлінням перевищили 50 мільярдів доларів. Це третій продукт за привабливістю активів у всій індустрії ETF, поступаючись лише фонду індексу S&P 500. При цьому понад половина попиту надійшла від роздрібних інвесторів, три чверті з яких раніше ніколи не володіли продуктами компанії. Цього року компанія розширила свої Біткойн продукти до біржових торгів (ETP) у Канаді та Європі.

Цей CEO додатково зазначив, що ETF не лише досягли величезного успіху в США, але й стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Він зазначив, що багато європейських інвесторів, які вперше виходять на капітальний ринок, роблять перший крок саме через ETF. Наразі лише одна третина європейських приватних інвесторів бере участь в інвестиціях на капітальному ринку, що значно нижче ніж понад 60% в США. Це не лише позбавляє їх можливостей зростання, які пропонує капітальний ринок, але й на фоні низьких процентних ставок їхні заощадження часто піддаються інфляції.

Для підвищення цього показника компанія співпрацює з кількома зрілими установами та новими платформами в Європі, щоб спільно знизити інвестиційний бар'єр та підвищити фінансову грамотність місцевого населення.

Вірю в токенізацію реальних активів, називаючи це "шосе" фінансового майбутнього

Від ETF до сучасних популярних криптотехнологій, цей CEO вважає, що токенізація стає ключовою силою у перебудові фінансової інфраструктури.

Він написав, що сьогодні глобальний обіг капіталу все ще залежить від "фінансових каналів", встановлених в епоху, коли в торгових залах люди кричали про угоди, а факси ще вважалися революційним інструментом. Наприклад, Всесвітня асоціація міжбанківських фінансових телекомунікацій (SWIFT) підтримує глобальні угоди на десятки трильйонів доларів щодня, і її робота більше схожа на естафету: банки по черзі передають інструкції, кожен крок ретельно перевіряє деталі. У 1970-х роках, коли ринок був меншим, а частота угод нижчою, такий естафетний підхід був доцільним. Але сьогодні продовжувати покладатися на SWIFT - це так само неефективно, як відправляти електронні листи через поштове відділення.

Ця система, хоча й була раціональною в минулому, нині її ефективність не здатна підтримувати глобальні та цифрові фінансові потреби.

На думку цього генерального директора, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT – це поштовий сервіс, то токенізація – це сама електронна пошта: активи можуть безпосередньо і в реальному часі циркулювати, обходячи всіх посередників.

Він далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему, безсумнівно, вбачаючи перспективи в ринку токенізації фізичних активів. "Це перетворення активів з реального світу (таких як акції, облігації, нерухомість) на цифрові токени, які можна торгувати в Інтернеті. Кожен токен представляє вашу власність на конкретний актив, як цифровий сертифікат права власності. На відміну від традиційних паперових свідоцтв, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю, продаж та передачу миттєвими, без необхідності в клопітких документах та очікуванні. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — кожен актив може бути токенізований. Як тільки це реалізується, це кардинально змінить способи інвестування. Ринок більше не потребуватиме закриття, торгівлю, яка раніше займала кілька днів, можна буде завершити за кілька секунд. Тисячі мільярдів доларів, які зараз заморожені через затримки в розрахунках, зможуть миттєво повернутися в економіку, сприяючи подальшому зростанню."

Він зазначив, що, можливо, найважливішим є те, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Токенізація може забезпечити демократизацію доступу. Токенізація дозволяє фрагментацію активів — активи можуть бути розділені на безліч маленьких частин. Це означає, що активи з високим бар'єром входу (як-от приватна нерухомість, приватний капітал) стануть доступними для ширшої групи інвесторів, що значно знижує бар'єри для участі.

Токенізація також може реалізувати демократизацію голосування акціонерів. Наявність акцій означає, що ви маєте право голосувати щодо пропозицій акціонерів компанії. Токенізація робить голосування зручнішим, оскільки ваше право власності та право голосу записуються в цифровому вигляді, що дозволяє вам безпечно та без перешкод брати участь у голосуванні з будь-якого місця.

Токенізація також може забезпечити демократизацію доходів. Деякі інвестиції мають дохідність, що значно перевищує інші, але часто лише великі інвестори можуть брати участь. Однією з причин є наявність "тертя" через юридичні, операційні та бюрократичні бар'єри. Токенізація може усунути ці бар'єри, надаючи більше можливостей для людей отримати доступ до високодохідних сфер.

Однак цей генеральний директор також відверто зазначив, що поширенню токенізації все ще заважає одна ключова технологічна та регуляторна проблема. "Одного дня, я вірю, що токенізовані фонди стануть звичайною частиною портфелів інвесторів, як ETF — але для цього нам потрібно подолати одну ключову проблему: верифікацію особи."

Він заявив, що фінансові транзакції потребують строгого підтвердження особи. Деякі платіжні системи та кредитні картки щодня можуть безперешкодно виконувати десятки мільярдів перевірок особи. Деякі торгові платформи також можуть це робити під час купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Здається, складно, але країна з найбільшою населенням у світі — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні більше 90% індійців можуть безпечно підтверджувати транзакції за допомогою смартфонів."

У цьому річному зверненні генеральний директор також оглянув історичний розвиток капітальних ринків, зазначивши їхню важливу роль у сприянні соціальному процвітанню та допомозі особам накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що наразі необхідно подальше стимулювання фінансових інновацій, щоб подолати розрив між публічним та приватним ринками, і підкреслив важливість розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб малі та середні інвестори могли брати участь у класах активів, які раніше були доступні лише найбагатшим.

Незважаючи на те, що він також визнає загальне існуюче економічне занепокоєння, цей CEO намагається заспокоїти інвесторів, зазначаючи, що такі періоди не є новими — як і в історії, спираючись на людську витривалість та силу капітальних ринків, економіка зрештою відновить стабільність.

Загалом, цей річний лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, а також є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що реконструює капітальні ринки, до прориву в системах цифрової ідентифікації, цей CEO вказує на недоліки існуючої системи та підкреслює нові напрямки, які можуть виникнути завдяки технологічним і інституційним інноваціям.