Біткойн знову на вершині: інституційний капітал визначає нову структуру

У епоху, коли криптовалюта переплітається з штучним інтелектом, справді важливі історії часто приховані під поверхневим шумом. Нещодавно ціна Біткойна знову зросла до історичного максимуму, але цього разу причини зростання суттєво відрізняються від минулих.

Основним двигуном зростання ціни на Біткойн цього разу стало входження великих інституційних капіталів, а не звичний бум інвестицій з боку роздрібних інвесторів. Одночасно, підрив довіри до долара та дружня зміна регуляторного середовища створили "ідеальну бурю" для розвитку криптовалют.

Огляд ринку

Біткойн не лише подолав історичний пік, але й зберіг сталий тренд зростання. Тим часом, традиційний фінансовий ринок також демонструє загальну прихильність до ризику. Індекси Nasdaq і S&P 500 встановили історичні рекорди, а індекс Доу-Джонса також наближається до свого піку.

Політичний фон

Недавній "Закон про великі та красиві" США розширив фінансові витрати та обсяги боргу, що в певній мірі послабило довгостроковий кредит США. Ще в травні Moody's знизило рейтинг державних облігацій США. Ці фактори в сукупності сприяли зростанню попиту інвесторів на альтернативні активи.

Стійкість зростання

На відміну від минулих спекулятивних циклів, поточне зростання ціни Біткойн вважається більш стабільним, головним чином завдяки підтримці з боку активів балансів підприємств та зміни регуляторної політики. Проте ринок все ще може зіткнутися з корекцією, і ключовим є те, чи зможуть інституційні інвестори сформувати ефективну цінову підтримку.

Феномен утримання монет підприємствами

Деякі технологічні компанії почали включати Біткойн до свого балансу. Наприклад, Біткойн, що належить програмній компанії Figma, становить близько 5% її активів. Мотивації компаній для володіння Біткойном включають диверсифікацію активів, потенціал зростання вартості та диференціацію бренду. Але варто зазначити, що Біткойн не підходить для всіх компаній, і підприємства повинні враховувати свою здатність до ризику та стратегічні цілі при прийнятті цього рішення.

Біткойн має дві властивості

Біткойн продемонстрував унікальні змішані характеристики. У періоди ризикового апетиту він поводиться подібно до акцій технологічних компаній; тоді як у кризові часи, такі як нещодавні торгові суперечки, він має властивості захисту, схожі на золото. Ця подвійність є його перевагою, але також може стати потенційним слабким місцем.

Потенційні ризики

Хоча поточна ринкова ситуація виглядає оптимістично, все ще існують деякі потенційні ризики:

1. ФРС може несподівано підвищити процентні ставки (один відомий банкір вважає, що ймовірність становить 40-50%)
2. Посилення регуляторної політики
3. Геополітичні "чорні лебеді" події

Проте наразі ці ризики ще не є терміновими, капітал продовжує надходити на ринок.

Притік капіталу з боку інститутів

Нещодавно інституційний капітал масово влився в ринок Біткойн:

• У червні понад 250 компаній оголосили про збільшення своїх вкладень у Біткойн, придбавши загалом 68,000 BTC.
• Минулого тижня 54 компанії збільшили свої позиції на 8,434 BTC, серед яких є один із гігантів у сфері програмного забезпечення для дизайну (володіє Біткойн ETF на 70 мільйонів доларів, планує купити ще на 30 мільйонів).
• Біткойн ETF отримав чистий приплив 1.6 мільярда доларів з 6 по 11 липня, з яких 10 липня зафіксовано одноденний приплив у 1.18 мільярда доларів, що стало другим найвищим показником в історії.

Макроекономічні позитивні фактори

1. Кризис довіри до долара: Фіскальне розширення посилило побоювання щодо інфляції, інвестори переходять до дефіцитних активів. Фіксований обсяг постачання Біткойна становить 21 мільйон монет, його дефіцитність навіть перевищує золото.
2. Зниження ризиків: геополітичні конфлікти дещо зменшилися, дані про інфляцію в Європі та США виявилися нижчими за очікування.

Покращення регуляторного середовища

1. Американський "крипто-тиждень": Палата представників цього тижня розглядає ключові законопроекти щодо стабільних монет, структури ринку та інше.
2. Зміна в персоналі: високопосадовець однієї криптовалютної компанії був призначений керівником Управління контролю за монетами (OCC), що може свідчити про пом'якшення політики.

Загалом, ринок Біткойн переживає нову стадію, що характеризується домінуванням інститутів, дружнім ставленням регуляторів і сприятливим макроекономічним середовищем. Незважаючи на потенційні ризики, поточна тенденція зростання виглядає більш сталою та стійкою, ніж у минулому.