Криптоактиви ринку нова нормальність: чотири паралельні циклічні моделі

Нещодавно експерти галузі активно обговорювали спільну тему – традиційна теорія "чотири роки один цикл" більше не підходить для сучасного ринку криптоактивів. Якщо інвестори все ще сподіваються отримати десятикратний або сотенратний прибуток у бичачому ринку, їх, швидше за все, залишать позаду на ринку.

Насправді, поточний ринок криптоактивів перетворився на складну структуру, в якій одночасно функціонують чотири різні циклічні моделі. Кожна циклічна модель має свій унікальний ритм, стратегії та логіку прибутку.

Суперцикл біткоїна: входження інститутів, тривалий повільний бичачий тренд

Біткойн перетворився з об'єкта спекулятивної торгівлі на актив для інституційних інвестицій. Обсяги фінансування та логіка розподілу з Уолл-стріт, публічних компаній та ETF повністю змінили традиційну модель циклів бичачого та ведмежого ринку.

Ключова зміна полягає в різкому зниженні частки монет у роздрібних інвесторів, тоді як інституційні інвестиції, представлені деякими технологічними компаніями, активно входять на ринок. Це фундаментальне зміна структури володіння монетами перепроектує механізм встановлення ціни біткойна та його волатильність.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть витримувати період утримання 3-5 років, щоб дочекатися реалізації довгострокової вартості біткойна, тоді як роздрібним інвесторам зазвичай важко зберігати таку терплячість і здатність до фінансового розподілу.

В майбутньому може виникнути тривалий біткойн-суперповільний бичачий ринок, що триватиме більше десяти років. Річна прибутковість може стабільно коливатися в межах 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, більше схожа на стабільно зростаючий технологічний акціонер. Щодо остаточної цінової межі біткойна, можливо, з нинішньої перспективи роздрібних інвесторів важко точно прогнозувати.

MEME короткоперіодичний: від народних святкувань до професійних змагань

Довгострокова теорія бичачого ринку MEME-токенів також має певний сенс. У періоди відсутності потужних технологічних наративів, наратив MEME завжди буде заповнювати "нудний вакуум" ринку у відповідності до змін настроїв ринку, напрямків потоків капіталу та уваги.

Суть MEME полягає в тому, що це спекулятивний інструмент "миттєвого задоволення". Йому не потрібен білий папір, технічна перевірка або дорожня карта, достатньо просто символу, який викликає резонанс. Від теми домашніх тварин до політичних мемів, від упаковки концепції ШІ до інкубації громадських IP, MEME розвинувся в повноцінний ланцюг виробництва "монетизації емоцій".

Особливість "короткостроковості" MEME робить його барометром ринкових настроїв і резервуаром для капіталу. Коли коштів багато, MEME стає першим вибором для спекулятивних інвестицій; коли коштів бракує, MEME перетворюється на останній притулок для спекулянтів.

Однак ринок MEME перетворюється з "народного свята" на "професійні змагання". Звичайним роздрібним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цій високочастотній ротації. З приходом професійних команд, технічних експертів і великих капіталів цей колишній "народний рай" стає все більш конкурентним.

Технічний наратив: терпляче планування, очікування прориву

Справжні інноваційні проекти з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технології нульових знань, інфраструктура ШІ тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, перш ніж можна буде побачити реальні результати. Такі проекти слідують кривій зрілості технології, а не емоційним циклам капітального ринку, між якими існує принципова диспропорція в часі.

Те, чому технічна нарація піддається сумнівам на ринку, головним чином пов'язано з тим, що проекти на стадії концепції були переоцінені, а на етапі "долини смерті", коли технологія починає реалізовуватися, навпаки, спостерігається недооцінка вартості. Це визначає, що вивільнення вартості технічних проектів має нелінійний стрибкоподібний характер.

Для терплячих інвесторів з технічним чуттям розташування справжніх цінних технологічних проектів на етапі "долини смерті" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але при цьому інвестори повинні бути здатні витримувати тривалі періоди очікування та ринкові випробування.

Інноваційні малі гарячі точки короткострокового циклу: ухопити вікно, звернути увагу на інтеграцію

Перед формуванням основних технологічних наративів різні малі гарячі теми швидко змінювалися, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна маленька тема могла мати лише 1-3 місяці вікна.

Ця фрагментація наративу та висока частота ротації відображають подвійні обмеження поточної рідкості уваги на ринку та ефективності пошуку ренти.

Типовий малий наративний цикл слідує моделі з шести етапів: перевірка концепції, тестування фінансів, розширення громадської думки, панічний вхід, переоцінка, вихід капіталу. Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до етапу "тестування фінансів", а вихід у піковий момент "панічного входу".

Конкуренція між наративами по суті є нульовою грою ресурсів уваги. Але між наративами існує технологічна взаємозв'язок та концептуальні прогресії. Наприклад, протокол контексту моделей та стандарти взаємодії між агентами в інфраструктурі ШІ насправді є технічною базовою реконструкцією наративу агентів ШІ. Якщо наступні наративи зможуть продовжити попередні гарячі теми, сформувати системне оновлення взаємозв'язку та справді закріпити стійкий замкнутий цикл цінності в процесі взаємодії, цілком ймовірно, що народиться супер наратив, подібний до буму DeFi.

З огляду на існуючі наративи, найбільш імовірно, що на рівні інфраструктури ШІ перші прориви будуть досягнуті. Якщо відповідні базові технології зможуть органічно інтегруватися, це справді має потенціал для створення супернаративу, подібного до "AI-еволюції".

Висновок

Розуміння сутності цих чотирьох паралельних ігрових циклів дозволить знайти відповідну стратегію в кожному з ритмів. Безсумнівно, однобоке мислення "чотири роки циклу" вже зовсім не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "паралельних багатогранних циклів" може бути справжнім ключем до отримання прибутку в цьому бичачому ринку.