Біткойн знову увійде в булран

Після закінчення літніх канікул у північній півкулі я вирушив у південну півкулю на два тижні катання на лижах. Більшу частину часу я проводив на лижних походах. Ця діяльність вимагає приклеювання лижних шкурок до дна лиж, щоб підніматися вгору, після досягнення висоти знімати лижні шкурки, налаштовувати обладнання, а потім насолоджуватися задоволенням від пухкого снігу.

Типовий день лижного спорту складається з 80% підйому і 20% спуску, що витрачає велику кількість енергії. Мій базовий метаболізм становить приблизно 3000 ккал, а з урахуванням енергії, необхідної для фізичних навантажень, загальні витрати перевищують 4000 ккал на день. Щоб підтримувати фізичну форму, мені потрібно раціонально планувати своє харчування протягом дня.

На сніданок я їм щедру порцію "справжньої їжі", яка включає вуглеводи, м'ясо та овочі. Щоб контролювати рівень цукру в крові, я також підготую деякі закуски, які зазвичай не їм, наприклад, батончики Снікерс і сироп, вживаючи їх кожні 30 хвилин. Крім того, я візьму з собою домашній контейнер з їжею, в якому буде курка або яловичина, смажена зелена листяна овочі та велика кількість білого рису.

Завдяки періодичному споживанню цукру та повільному споживанню справжньої їжі, я зміг підтримувати хороший стан протягом дня. Ця дієтична стратегія нагадує мені про відносну важливість ціни та кількості валюти.

На конференції центральних банків у Джексон-Холлі минулої п'ятниці голова ФРС Пауелл оголосив про зміну політики, пообіцявши знизити облікову ставку. Офіційні особи Банку Англії та Європейського центрального банку також заявили, що продовжать знижувати ставки.

Ризикові активи зазвичай зростають, коли ціни на валюти знижуються. Однак очікуване зниження процентних ставок зменшить різницю процентних ставок між цими валютами та єною, що може знову призвести до ризику арбітражних угод з єною.

Ця стаття глибоко дослідить це питання та погляне на критичний момент перед виборами в США.

Передумови булрану

Швидке зростання вартості єни становить загрозу для світових фінансових ринків. Якщо зниження процентних ставок в основних економіках призведе до зміцнення єни, ринок може відреагувати негативно. Активне зниження ставок та негативні сили зміцнення єни вступлять у боротьбу. Враховуючи величезний обсяг глобальних фінансових активів, фінансованих у єні, негативні наслідки зміцнення єни можуть перевищити незначні переваги від зниження ставок.

Головні прийнятники рішень центральних банків, можливо, усвідомили, що їм потрібно послабити політику та розширити баланс активів, щоб компенсувати несприятливий вплив зміцнення єни.

З економічної точки зору, Федеральна резервна система повинна була підвищити процентні ставки, а не знизити їх. З 2020 року індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 22%, а баланс Федеральної резервної системи збільшився більш ніж на 3 трильйони доларів. Дефіцит бюджету США досяг історичного максимуму, частково через те, що витрати на випуск облігацій ще не настільки високі, щоб змусити політиків підвищити податки або скоротити витрати.

Однак, Федеральна резервна система пообіцяла ніколи не дозволити фінансовим ринкам застоюватися. США є високо фінансовою економікою, яка потребує постійного зростання цін на законні активи. Тому Єллен почала втручатися в цикл підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи у вересні 2022 року.

Американській економіці насправді не потрібне зниження процентних ставок, але Пауелл надасть стимул. Оскільки монетарні органи надзвичайно чутливі до падіння фондових цін, вони, ймовірно, скоро нададуть якусь форму "справжньої їжі", а саме, розширять баланс Федеральної резервної системи, щоб компенсувати вплив зміцнення єни.

Вплив коливань ієни

Валютний курс в основному залежить від різниці в процентних ставках та очікувань щодо майбутніх ставок. Курс долара США до японської єни має чітку кореляцію з різницею в процентних ставках між доларом і єною. У липні цього року японська єна знецінилася до історичного максимуму, після чого почала різко відскакувати.

Якщо єна продовжить зміцнюватися, Федеральна резервна система може припинити кількісне обмеження, а навіть відновити кількісне пом'якшення. Єлан також може збільшити ліквідність долара, випустивши більше державних облігацій.

Налаштування торгівлі

В кінці третього кварталу законодавчі умови ліквідності були добрими, криптовалютні інвестори стикаються з такими сприятливими факторами:

1. Глобальні центральні банки знижують вартість фінансування.

2. Єллен пообіцяла влити 301 мільярд доларів ліквідності до кінця року.

3. У загальному рахунку Міністерства фінансів США ще є близько 740 мільярдів доларів, які можна використати для стимулювання ринку.

4. Японський центральний банк висловив занепокоєння щодо швидкості зміцнення єни, у майбутньому підвищення процентних ставок буде враховувати ринкові умови.

Щодо таких активів, як Біткойн, з обмеженою пропозицією, збільшення грошової маси призведе до підвищення їхньої ціни.