Позиціонування світового реєстру Ethereum: від EIP-1559 до домінування стейблкоїнів
Ethereum як "світовий реєстр" не є новою стратегією, яка була запропонована нещодавно; насправді ця зміна почалася ще з впровадження EIP-1559. Наразі, 50% домінування Ethereum на ринку стейблкоїнів ще більше посилило його роль як фінансового розрахункового рівня. Давайте глибше розглянемо цей процес еволюції:
EIP-1559: повторне визначення механізму захоплення вартості
Ядром EIP-1559 є переформатування моделі отримання вартості в основній мережі Ethereum. Він більше не покладається на споживання газу, що виникає внаслідок зростання обсягу торгівлі, а переходить до нового способу захоплення вартості.
До EIP-1559 всі транзакції були зосереджені в основній мережі, що призвело до величезного споживання газу ETH, у 2021 році середньодобове спалювання ETH наблизилося до тисячі. Основна мережа була сильно перевантажена, а другий рівень також змушений був брати участь у торгах за газ під час подання партійних даних, що робило витрати високими та важкопрогнозованими.
EIP-1559 впровадив механізм прогнозованої базової вартості, що зробило витрати на пакетну подачу в другому шарі мережі стабільними та контрольованими на основній мережі. Це не лише знизило поріг входження для операцій другого шару, але й дозволило більшій кількості другорядних мереж покладатися лише на Ethereum для остаточного розрахунку.
Ця зміна фактично перетворює логіку захоплення вартості Ethereum з "витратного зростання" на "податкове зростання". Другий рівень мережі стягує комісії з користувачів, але повинен регулярно подавати пакетні дані на основну мережу та спалювати ETH, що формує подібні до данини відносини.
Ця модель подібна до банківської системи, де банки в різних регіонах обробляють щоденні операції, але великі міжбанківські розрахунки повинні бути підтверджені системою центрального банку. Центральний банк не надає послуг звичайним користувачам, але всі банки повинні "платити податки" центральному банку та підкорятися його нагляду. Це і є типовою характеристикою позиціювання "світового бухгалтерського обліку".
стейблкоїн: ринок довіри до Ethereum
Згідно з даними, глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів перевищує 250 мільярдів доларів, при цьому Ethereum займає 50% частки. Ця пропорція після впровадження EIP-1559 не зменшилась, а навпаки, зросла. Чому Ethereum може так приваблювати капітал? Відповідь полягає в його незамінній безпековій премії.
Конкретно, одна відома монета стейблкоїн закріплена на Ethereum на 629,9 мільярдів доларів, тоді як інша основна монета стейблкоїн має 381,5 мільярдів доларів. У порівнянні з цим, загальна кількість стейблкоїнів на інших публічних блокчейнах виглядає незначною.
Емітенти стейблкоїнів обирають Ethereum не через його швидкість транзакцій чи переваги вартісності, а через неперевершену економічну безпеку, яку забезпечує стейкінг майже на кілька сотень мільярдів доларів ETH. Для установ, які керують величезними активами, ця безпека є критично важливим фактором.
Велика кількість стейблкоїнів на Ethereum створила самопідсилювальний цикл зростання: чим більший масштаб стейблкоїнів, тим глибша ліквідність, що приваблює більше DeFi-протоколів обирати Ethereum, що, в свою чергу, викликає більший попит на стейблкоїни та приваблює більше капіталу. Це явище насправді є визнанням ринку позиціонування Ethereum як "світового бухгалтерського обліку" глобальною ліквідністю.
Стратегічна позиція екосистеми Ethereum
З розвитком основної мережі Ethereum, яка зосереджується на "центробанківському" рівні розрахунків, стратегічна позиція всієї екосистеми стала більш чіткою: різні другорядні мережі відповідають за обробку високочастотних угод, тоді як основна мережа Ethereum зосереджена на остаточних розрахунках, чітке розподілення обов'язків і ефективність. Кожен розрахунок, що повертається з другорядної мережі на основну, продовжує спалювати ETH, прискорюючи дефляційний механізм.
Однак ця зміна також принесла нові виклики. Щоденний обсяг спалювання ETH на основній мережі значно знизився, іноді навіть до кількох сотень ETH. Тим часом обсяги торгівлі та прибутковість основних другорядних мереж швидко зростають. Ця ситуація викликала певні суперечки, деякі вважають, що другорядні мережі "виснажують" цінність основної мережі Ethereum.
Хоча це питання і не є достатнім, щоб похитнути позицію Ethereum як світового реєстру. Велика кількість стейблкоїнів, майже сотні мільярдів доларів забезпечення та найбільша у світі DeFi екосистема доводять, що капітал обирає Ethereum через його авторитетність у розрахунках, а не через рівень процвітання екосистеми другого рівня.
Здається, що засновник Ethereum також усвідомлює цю проблему і намагається підвищити продуктивність основної мережі, щоб уникнути того, щоб другий рівень мережі став перешкодою для позиціонування "світового бухгалтерського обліку" Ethereum.
В цілому, стан розвитку другого рівня мережі не має безпосереднього зв'язку з позиціонуванням Ethereum як "світового реєстру". Нинішнє підкреслення концепції "світового реєстру" більше нагадує офіційне підтвердження вже встановленого факту. З моменту впровадження EIP-1559 Ethereum вже перетворився з "світового комп'ютера" на "світовий центральний банк".
Якщо ми визнаємо, що майбутні дивіденди криптовалют будуть походити від глибокої інтеграції між ланцюговою DeFi інфраструктурою та традиційними фінансами, тоді позиція Ethereum як "світового центрального банку" достатня для зміцнення його статусу, а процвітання другого рівня не є вирішальним фактором.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перетворення Ethereum: від EIP-1559 до панування стейблкоїнів визначає нову еру світового бухгалтерського обліку
Позиціонування світового реєстру Ethereum: від EIP-1559 до домінування стейблкоїнів
Ethereum як "світовий реєстр" не є новою стратегією, яка була запропонована нещодавно; насправді ця зміна почалася ще з впровадження EIP-1559. Наразі, 50% домінування Ethereum на ринку стейблкоїнів ще більше посилило його роль як фінансового розрахункового рівня. Давайте глибше розглянемо цей процес еволюції:
EIP-1559: повторне визначення механізму захоплення вартості
Ядром EIP-1559 є переформатування моделі отримання вартості в основній мережі Ethereum. Він більше не покладається на споживання газу, що виникає внаслідок зростання обсягу торгівлі, а переходить до нового способу захоплення вартості.
До EIP-1559 всі транзакції були зосереджені в основній мережі, що призвело до величезного споживання газу ETH, у 2021 році середньодобове спалювання ETH наблизилося до тисячі. Основна мережа була сильно перевантажена, а другий рівень також змушений був брати участь у торгах за газ під час подання партійних даних, що робило витрати високими та важкопрогнозованими.
EIP-1559 впровадив механізм прогнозованої базової вартості, що зробило витрати на пакетну подачу в другому шарі мережі стабільними та контрольованими на основній мережі. Це не лише знизило поріг входження для операцій другого шару, але й дозволило більшій кількості другорядних мереж покладатися лише на Ethereum для остаточного розрахунку.
Ця зміна фактично перетворює логіку захоплення вартості Ethereum з "витратного зростання" на "податкове зростання". Другий рівень мережі стягує комісії з користувачів, але повинен регулярно подавати пакетні дані на основну мережу та спалювати ETH, що формує подібні до данини відносини.
Ця модель подібна до банківської системи, де банки в різних регіонах обробляють щоденні операції, але великі міжбанківські розрахунки повинні бути підтверджені системою центрального банку. Центральний банк не надає послуг звичайним користувачам, але всі банки повинні "платити податки" центральному банку та підкорятися його нагляду. Це і є типовою характеристикою позиціювання "світового бухгалтерського обліку".
стейблкоїн: ринок довіри до Ethereum
Згідно з даними, глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів перевищує 250 мільярдів доларів, при цьому Ethereum займає 50% частки. Ця пропорція після впровадження EIP-1559 не зменшилась, а навпаки, зросла. Чому Ethereum може так приваблювати капітал? Відповідь полягає в його незамінній безпековій премії.
Конкретно, одна відома монета стейблкоїн закріплена на Ethereum на 629,9 мільярдів доларів, тоді як інша основна монета стейблкоїн має 381,5 мільярдів доларів. У порівнянні з цим, загальна кількість стейблкоїнів на інших публічних блокчейнах виглядає незначною.
Емітенти стейблкоїнів обирають Ethereum не через його швидкість транзакцій чи переваги вартісності, а через неперевершену економічну безпеку, яку забезпечує стейкінг майже на кілька сотень мільярдів доларів ETH. Для установ, які керують величезними активами, ця безпека є критично важливим фактором.
Велика кількість стейблкоїнів на Ethereum створила самопідсилювальний цикл зростання: чим більший масштаб стейблкоїнів, тим глибша ліквідність, що приваблює більше DeFi-протоколів обирати Ethereum, що, в свою чергу, викликає більший попит на стейблкоїни та приваблює більше капіталу. Це явище насправді є визнанням ринку позиціонування Ethereum як "світового бухгалтерського обліку" глобальною ліквідністю.
Стратегічна позиція екосистеми Ethereum
З розвитком основної мережі Ethereum, яка зосереджується на "центробанківському" рівні розрахунків, стратегічна позиція всієї екосистеми стала більш чіткою: різні другорядні мережі відповідають за обробку високочастотних угод, тоді як основна мережа Ethereum зосереджена на остаточних розрахунках, чітке розподілення обов'язків і ефективність. Кожен розрахунок, що повертається з другорядної мережі на основну, продовжує спалювати ETH, прискорюючи дефляційний механізм.
Однак ця зміна також принесла нові виклики. Щоденний обсяг спалювання ETH на основній мережі значно знизився, іноді навіть до кількох сотень ETH. Тим часом обсяги торгівлі та прибутковість основних другорядних мереж швидко зростають. Ця ситуація викликала певні суперечки, деякі вважають, що другорядні мережі "виснажують" цінність основної мережі Ethereum.
Хоча це питання і не є достатнім, щоб похитнути позицію Ethereum як світового реєстру. Велика кількість стейблкоїнів, майже сотні мільярдів доларів забезпечення та найбільша у світі DeFi екосистема доводять, що капітал обирає Ethereum через його авторитетність у розрахунках, а не через рівень процвітання екосистеми другого рівня.
Здається, що засновник Ethereum також усвідомлює цю проблему і намагається підвищити продуктивність основної мережі, щоб уникнути того, щоб другий рівень мережі став перешкодою для позиціонування "світового бухгалтерського обліку" Ethereum.
В цілому, стан розвитку другого рівня мережі не має безпосереднього зв'язку з позиціонуванням Ethereum як "світового реєстру". Нинішнє підкреслення концепції "світового реєстру" більше нагадує офіційне підтвердження вже встановленого факту. З моменту впровадження EIP-1559 Ethereum вже перетворився з "світового комп'ютера" на "світовий центральний банк".
Якщо ми визнаємо, що майбутні дивіденди криптовалют будуть походити від глибокої інтеграції між ланцюговою DeFi інфраструктурою та традиційними фінансами, тоді позиція Ethereum як "світового центрального банку" достатня для зміцнення його статусу, а процвітання другого рівня не є вирішальним фактором.