PoL v2 Berachain: оновлення механізму консенсусу, створення сталого екосистеми доходів у блокчейні

У нинішній конкуренції між публічними блокчейнами більшість проектів Layer1 мають моделі стимулювання, які все ще залишаються в традиційній парадигмі PoS (доказ частки): шляхом випуску нових токенів, які розподіляються між валідаторами та делегаторами відповідно до їх часток. Ця проста логіка "чистої інфляції" у випуску токенів не має тонкого економічного спрямування, що може призвести до невідповідності стимулів та низької ефективності капіталу.

Деякий проект публічного блокчейну пішов іншим шляхом у цьому аспекті — його механізм консенсусу PoL (доказ ліквідності) з моменту свого виникнення безпосередньо пов'язав блокові винагороди з ліквідністю у блокчейні, що сформувало унікальне коло зростання екосистеми. Нещодавно цей проект офіційно випустив PoL v2, цей апгрейд є не лише оптимізацією економічної моделі, але й кроком до інституційного рівня та сталих шляхів прибутковості.

Одне. Основна логіка PoL: перетворення стимулів консенсусу в конкуренцію за ліквідність

Основна ідея PoL може бути підсумована так: хто може принести більше ліквідності, той може отримати більше винагороди в мережі та впливу.

У цьому проєкті ключовими елементами економічної діяльності є два рідні активи:

• BGT: центральний токен для управління та розподілу стимулів.
• BERA: Газовий токен у блокчейні.

У механізмі роботи є три основні учасники: валідатори, сторони угоди, постачальники ліквідності (LP).

• Щоб отримати винагороду BGT, протокол повинен "підкупити" валідаторів (надаючи стейблкоїни, токени протоколу тощо).
• При розподілі BGT валідатори надають перевагу протоколам з високими доходами, що призводить до боротьби за ліквідність.
• LP, підтримуючи ці протоколи, може отримувати додаткові BGT стимули, окрім звичайного доходу.

Цей механізм має кілька ефектів:

• Формування довгострокових ігор між протоколами, що постійно підвищують прибутковість LP, залучаючи ліквідність.
• Верифікатори для підвищення значення "Boost" також активно оптимізують розподіл ліквідності.
• Ліквідність, безпека та економічні стимули всієї мережі формують позитивний зворотний зв'язок.

PoL v1 вже довів цю модель у блокчейні екосистеми залучення трафіку, але також виявив одну проблему — недостатня позиція BERA в економічному циклі.

Два, недоліки POL v1: "відсутня" роль BERA

У моделі v1 BGT є активним економічним медіатором в екосистемі, має як інфляційне випускання, так і чіткий механізм розподілу та сценарії доходу. У порівнянні з цим, функція BERA є одноосібною:

• Для стейкінгу валідаторів
• Використовується для сплати Gas

Звичайні користувачі майже не можуть безпосередньо отримувати нативний дохід від володіння BERA, якщо не звернуться до сторонніх DeFi протоколів для участі в складному LP farming. Це не тільки підвищує поріг участі, але й обмежує капіталізацію BERA як основного активу PoS.

Більш реалістичним викликом є те, що на фоні посилення глобального регулювання активи PoS, такі як BERA, які не мають дружньої до регуляцій моделі доходу, важко буде прийняти або інтегрувати в традиційну фінансову систему.

Три, основні зміни PoL v2: модуль стимулювання BERA

Головною особливістю v2 є впровадження нативного доходу від стейкінгу для BERA.

Користувачі тепер можуть безпосередньо стейкати BERA або WBERA на платформі проекту, отримуючи токени-сертифікати sWBERA (аналогічно стETH в певному протоколі). Цей сертифікат можна використовувати в екосистемі DeFi для подальшого використання, реалізуючи множинне використання коштів.

Джерело доходу також пройшло ключову трансформацію:

• Верифікатори, які отримують протокол хабарів у механізмі PoL, 33% використовують для викупу в WBERA
• Ці WBERA розподіляються пропорційно серед стейкерів BERA
• Прибуток не є чистою інфляцією, а справжнім перетворенням доходів від протоколу.

Ця модель дорівнює перенесенню частини доходів, які спочатку йшли до валідаторів, в систему стейкінгу BERA, що перетворює BERA з "токена витрат на обслуговування мережі" на "реальний сертифікат доходу у блокчейні".

Чотири, реальний дохід та капітальна ефективність: чому v2 є більш стійким

Модель доходу PoL v2 має дві виразні характеристики:

Реальні грошові потоки підтримки

1. Прибуток походить з хабарів, які платять за боротьбу за BGT, ці кошти надходять з казни протоколу, а не з інфляції, яка виникає нізвідки.
2. Реалізація через "право на випуск токенів на аукціоні", а потім перерозподіл для стейкерів.
3. За однакових умов інфляції, ефективність капітального повернення цього проекту вища, ніж у традиційних PoS-ланцюгах.

Підвищення ефективності капіталу

• sWBERA може бути використаний як LST для повторного отримання доходу в екосистемі.
• Користувачам не потрібно брати участь у складних процесах LP або делегування, шлях до стейкінгу є простішим і безпечнішим.
• Поточна річна дохідність стейкінгу у блокчейні досягає приблизно 103%, що значно перевищує 60%-90% функції заробітку на централізованих торгових платформах.

П'ять, погляд інститутів: від крипто-стимулів до продуктів з відповідності доходу

Інша цінність PoL v2 полягає в тому, що він природно адаптується до логіки участі установ:

• Джерела доходів зрозумілі, підлягають аудиту, можуть бути безпосередньо включені до системи звітності, що відповідає вимогам.
• Прозорість фінансових потоків, не залежить від спекуляцій на вторинному ринку.
• Модель доходу може бути упакована в структуровані фінансові інструменти, цифрові активи облігацій тощо в середовищі з управлінням.

Це вкрай відповідає нещодавно запропонованому регуляторному напрямку в "Законопроекті Clarity": доходи від активів у блокчейні мають бути підлягають аудиту, пов'язані з реальними економічними діями та можуть бути надійно розподілені. У майбутньому BERA має всі шанси стати частиною інституційного портфеля цифрових активів, або навіть сформувати стандартизований продукт "цифрової казни активів" (Digital Asset Treasury) у блокчейні.

Шість, висновок: v2 є прискорювачем колеса зростання

PoL v1 вирішив проблему узгодження стимулів і ліквідності, що дозволило проєкту сформувати ліквідний консенсус у мережі. PoL v2, в свою чергу, додатково вирішив проблему відсутності доходу від основного активу BERA, перетворивши його з токена витрат на функціонування мережі на реальний доказ доходу у блокчейні, а також наділивши його характеристиками, дружніми для інститутів.

Це не лише прискорить обіг капіталу в екосистемі, але й може відкрити шлях для проекту до традиційних фінансів та інституційних інвестицій. Іншими словами, PoL v2 - це не просто оновлення токеноміки, а ключовий крок проекту від "у блокчейні ліквідного двигуна" до "у блокчейні інфраструктури доходу".

!