Bong bóng Tiền điện tử sắp nổ?

Điểm chính

• Thị trường crypto đang đối mặt với những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô đáng kể, giữa những lo ngại ngày càng tăng về thuế quan thương mại và nợ công gia tăng.
• Stablecoins có thể cho phép "lây lan tài chính" lan rộng từ thị trường tài chính truyền thống sang thị trường tiền điện tử.
• Mô hình kinh doanh mới của Công ty Kho bạc Crypto có thể hoạt động cho Bitcoin, nhưng không cho các loại tiền điện tử khác.
• 10 cổ phiếu mà chúng tôi thích hơn Bitcoin ›

Trong thị trường crypto, tất cả các tín hiệu dường như đang sáng đèn xanh ngay bây giờ. Luật pháp mới cho thị trường crypto đang trên đường đến, các công ty đang nhanh chóng chấp nhận mô hình Công ty Kho bạc Bitcoin (CRYPTO: BTC), và các nhà phân tích tiếp tục dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ gấp đôi vào cuối năm.

Trên thực tế, một số quan chức hàng đầu trong chính quyền Trump hiện đang gợi ý rằng thị trường crypto, hiện có giá trị 3,4 triệu tỷ đô la, có thể sớm đạt 20 triệu tỷ đô la. Tuy nhiên, có một số yếu tố chính khiến tôi nghĩ rằng bong bóng crypto có thể sẵn sàng nổ vào cuối năm nay.

Triển vọng vĩ mô

Ngay cả khi bạn là một người lạc quan tận tâm về thị trường tài chính, vẫn có lý do để lo ngại về tình hình hiện tại.

Tôi không tin rằng một vài đợt cắt giảm thuế ở đây và một đợt cắt lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ở đó sẽ đủ để giữ cho nền kinh tế Mỹ hoạt động mạnh mẽ. Khối nợ của Mỹ đang tăng vọt lên trên không trung, tác động đầy đủ của thuế quan vẫn chưa được cảm nhận, và áp lực lạm phát vẫn đang tiếp tục gia tăng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images. Tôi đồng ý với Jamie Dimon, Giám đốc điều hành của JPMorgan Chase (NYSE: JPM), người đang cảnh báo rằng các nhà đầu tư trên thị trường đã trở nên "quá tự mãn." Thị trường cứ tiếp tục tăng lên, bất chấp tất cả các dấu hiệu cảnh báo. Hướng tới kỳ nghỉ cuối tuần 4 tháng 7, cả S&P 500 và Nasdaq đều đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Bitcoin, cũng đang ngồi ngay dưới mức cao nhất mọi thời đại là $111,970.

Chu kỳ cường điệu của stablecoin

Một lý do khác để lo ngại là sự cường điệu và tiếng tăm xung quanh stablecoin. Chúng đã phát triển mạnh mẽ trong vài năm qua và hiện có giá trị hơn 250 tỷ USD. Theo Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, lĩnh vực này của thị trường tiền điện tử có thể trị giá hơn 2 nghìn tỷ USD chỉ trong vài năm tới.

Nhưng đây là điều quan trọng: Bessent chủ yếu tập trung vào stablecoin như một nỗ lực cuối cùng để củng cố giá trị của đồng đô la và giữ cho lãi suất trên nợ của Mỹ không tăng. Điều đó là bởi vì các nhà phát hành stablecoin đã trở thành một trong những người mua nhiệt tình nhất của nợ chính phủ ngắn hạn của Mỹ. Họ đang mua T-bill để hỗ trợ cho stablecoin của mình, từ đó bảo tồn sự gắn kết 1:1 với đồng đô la Mỹ trong khi vẫn kiếm được lãi suất trong thời gian này.

Câu chuyện tiếp tục Tuy nhiên, những khoản nắm giữ T-bill tạo ra một liên kết hoàn toàn mới giữa thị trường crypto và thị trường tài chính truyền thống. Điều mà nhiều người không nhận ra là giá trị của ngành stablecoin càng tăng nhanh, thì mức độ tiếp xúc của các tổ chức tài chính chính thống với thị trường crypto càng cao.

Tôi luôn bị cuốn hút bởi cách mà "sự lây lan tài chính" diễn ra và cách mà những điểm yếu trong một lĩnh vực của thị trường tài chính có thể lan sang một lĩnh vực dường như không liên quan. Và đó chính là điều mà stablecoin có thể làm: Chúng có thể cho phép "sự lây lan tài chính" lan từ thị trường truyền thống sang thị trường crypto ( hoặc ngược lại ), với những hậu quả không thể đoán trước. Trở lại năm 2021, các giáo sư tại Yale đã cảnh báo rằng stablecoin có thể làm sụp đổ toàn bộ hệ thống tài chính, và điều đó vẫn đúng cho đến hôm nay.

Bong bóng Công ty Kho bạc Bitcoin

Ngoài ra, hãy xem xét sự gia tăng của Công ty Kho bạc Bitcoin. Công ty Kho bạc Bitcoin ban đầu là Chiến lược (NASDAQ: MSTR), công ty trước đây được gọi là MicroStrategy. Nó bắt đầu tích lũy Bitcoin vào tháng 8 năm 2020.

Trong năm năm qua, Strategy đã trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, và giá trị nắm giữ hiện tại của nó đã vượt quá 65 tỷ đô la. Không phải ngẫu nhiên, trong năm năm đó, Strategy đã là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất thế giới. Nó đã tăng 3,332% trong năm năm qua.

Vì vậy, có lẽ là điều tự nhiên khi các công ty khác cuối cùng sẽ cố gắng bắt chước chiến lược này. Và điều đó đã dẫn đến sự gia tăng đáng chú ý của các Công ty Kho bạc Bitcoin mới, thường ở những ngành không liên quan đến tiền điện tử. Lý do dường như rất thiển cận: Mua Bitcoin và theo dõi giá cổ phiếu tăng lên.

Mô hình Công ty Kho bạc Bitcoin này hiện đang lan rộng sang các loại tiền điện tử khác, bao gồm XRP (CRYPTO: XRP) và Ethereum (CRYPTO: ETH). Mọi người đều muốn trở thành MicroStrategy tiếp theo. Nhưng liệu chiến lược này có thực sự hiệu quả với các loại tiền điện tử khác ngoài Bitcoin không?

Yếu tố Trump

Trên tất cả những điều này, có một điều chỉ có thể được gọi là "yếu tố Trump." Trong hầu hết mọi ngách của thị trường crypto, các thành viên trong gia đình Trump đang tham gia tích cực. Nó bắt đầu với các đồng meme và đã lan sang các đồng altcoin và stablecoin thông qua World Liberty Financial - một dự án crypto của gia đình.

Sự tham gia này cũng đã lan sang Bitcoin. Trump Media & Technology Group (NASDAQ: DJT), nơi Tổng thống Trump là cổ đông lớn nhất, gần đây đã huy động được 2,3 tỷ đô la để trở thành một Công ty Kho bạc Bitcoin. Công ty này cũng sẽ tham gia vào tài chính phi tập trung (DeFi) thông qua các hoạt động "Truth Fi" mới của mình.

Tôi hoàn toàn ủng hộ chính quyền Trump hỗ trợ các chính sách ủng hộ Bitcoin. Ví dụ, tôi đã đứng lên và vỗ tay khi Nhà Trắng công bố Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Nhưng tôi đang có những suy nghĩ khác về việc các công ty được Trump ủng hộ tham gia quá sâu vào Bitcoin và tiền điện tử ngay bây giờ.

Có thể tôi sai. Có thể bong bóng crypto sẽ không bao giờ vỡ. Nhưng hãy nhớ rằng: Crypto lịch sử đã là một ngành công nghiệp thịnh vượng và suy thoái, và có vẻ như quá tốt để trở thành sự thật rằng nó chỉ "tăng lên" từ đây trở đi.

Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Bitcoin ngay bây giờ?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Bitcoin, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Bitcoin không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu đã được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem khi Netflix đã đưa ra danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 694.758 đô la!* Hoặc khi Nvidia đưa ra danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 998.376 đô la!*

Hiện tại, đáng lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 1,058% — một sự vượt trội đáng kể so với 180% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.

Xem 10 cổ phiếu »

*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 7 tháng 7 năm 2025

JPMorgan Chase là đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. Dominic Basulto có vị trí trong Bitcoin, Ethereum và XRP. Motley Fool có vị trí và khuyến nghị Bitcoin, Ethereum, JPMorgan Chase và XRP. Motley Fool có chính sách công bố thông tin.

Bong bóng tiền điện tử có sắp nổ tung không? được xuất bản lần đầu bởi The Motley Fool

Xem bình luận