Nhà tạo lập thị trường có thể đang định giá sai Tùy chọn Nắm giữ MARA một cách có lợi: Đây là cách chúng tôi biết

bitcoin trên nền đồ thị bởi NanoStockk qua iStock Với việc các loại tiền điện tử tăng cao hơn sau một khoảng thời gian hợp nhất kéo dài, các nhà giao dịch đã bỏ lỡ cơ hội có thể xem xét công ty chuyên về khai thác tiền điện tử MARA Holdings (MARA). Là một công ty công nghệ tài sản kỹ thuật số, cổ phiếu MARA đại diện cho một cách chơi gián tiếp vào các đồng và mã thông báo phái sinh từ blockchain. Tuy nhiên, điều này có thể có lợi thế của nó, vì các loại tiền điện tử nhạy cảm với các thách thức khác nhau, chẳng hạn như các cuộc tấn công vào sàn giao dịch.

Điều khiến cổ phiếu MARA trở nên thú vị vào giờ này là nó đã trở thành đối tượng của hoạt động tùy chọn bất thường. Thường thì, các nhà đầu tư lớn sử dụng phái sinh để âm thầm xây dựng vị thế. Hơn nữa, bản chất của các tùy chọn - với vô số chiến lược của chúng - tạo ra một bức tranh không rõ ràng. Với một vị thế tăng giá trên thị trường mở, ý định thì rõ ràng. Tuy nhiên, một sự gia tăng trong hoạt động tùy chọn mua lại có nhiều lớp diễn giải.

Thêm tin tức từ Barchart

• Cách mua Tesla với mức giảm giá 13%, hoặc đạt được lợi nhuận hàng năm 26%
• Cổ phiếu Alibaba đã giảm xa khỏi đỉnh cao - Cách tốt nhất để đầu tư vào BABA là gì?
• Tạo thu nhập trên MSTR mà không cần sở hữu cổ phiếu (Yet)
• Nhận thông tin độc quyền với bản tin Barchart Brief MIỄN PHÍ. Đăng ký ngay để nhận phân tích thị trường giữa trưa nhanh chóng, sắc bén mà bạn sẽ không tìm thấy ở nơi nào khác.

Tuy nhiên, luôn đáng để xem xét Khối Lượng Tùy Chọn Cổ Phiếu Bất Thường của Barchart, cái mà thể hiện 500 giao dịch bất thường nhất so với các chuẩn mực trước đó. Vào thứ Hai, tổng khối lượng tùy chọn của cổ phiếu MARA đạt 532,269 hợp đồng, tăng gần 53% so với trung bình một tháng trước đó. Khối lượng call đạt 381,694 hợp đồng trong khi khối lượng put là 150,575 hợp đồng, tạo ra tỷ lệ 0.39.

Trên giấy tờ, tỷ lệ cuộc gọi cao hơn dường như đại diện cho một sự phát triển tích cực. Tuy nhiên, luôn là một ý tưởng tốt để kiểm tra dòng tùy chọn, điều này lọc các giao dịch khối lớn có khả năng được thực hiện bởi các nhà đầu tư tổ chức. Hôm qua, tâm lý giao dịch ròng ghi nhận ở mức 2,169 triệu đô la trên mức bình đẳng, do đó ủng hộ phe bò.

Thú vị là, giao dịch lớn nhất về khối lượng đô la là cho các quyền chọn $18 hết hạn vào ngày 19 tháng 9 năm 2025. Xét rằng giao dịch dựa trên khoản nợ này có giá chào bán là $3.40, cổ phiếu MARA sẽ cần phải tăng lên $21.40 ( giả sử giá trị nội tại) để hòa vốn. Tất nhiên, có thể có những sắc thái ẩn giấu đằng sau giao dịch này nhưng hồ sơ tổng thể cho thấy một tư thế lạc quan.

Sử dụng Lý thuyết Trò chơi để Lập chiến lược cho Cổ phiếu MARA

Trong khi các tùy chọn bất thường đại diện cho một điểm dữ liệu quan trọng, điều đó không nhất thiết cung cấp một kế hoạch cho hai thành phần chính mà các nhà giao dịch tùy chọn cần trong các luận án của họ: độ lớn dự kiến (y-axis) và khung thời gian (x-axis). Những yếu tố này có thể được suy luận nhưng điều đó để lại khái niệm rộng hơn mở ra một loạt ý kiến. Để củng cố một chiến lược, các nhà giao dịch có thể sử dụng lý thuyết trò chơi — các quy trình để xác định thực nghiệm thời điểm tốt nhất để thực hiện một động thái.

Câu chuyện tiếp tục Tuy nhiên, như bất kỳ cuộc thi công bằng nào, các quy tắc phải giống nhau cho tất cả các đối thủ. Trong trường hợp này, bên đối kháng chính là chính thị trường. Do đó, không có lý do gì để cho thị trường một lợi thế mà đồng thời đặt chúng ta vào thế bất lợi. Một cách mà lĩnh vực cổ phiếu làm mờ đi sân chơi là thông qua việc sử dụng giá cổ phiếu. Bởi vì giá là một tín hiệu liên tục mà không có ranh giới xác định, thật khó (nếu không muốn nói là không thể) để thực hiện phân tích thống kê trên nó.

Làm thế nào để khắc phục vấn đề này? Giải pháp của tôi là chuyển đổi hỗn loạn của việc khám phá giá thành chiều rộng thị trường — các chuỗi phiên tích lũy và phân phối. Về cơ bản, chiều rộng thị trường trả lời câu hỏi cốt lõi: vào cuối ngày ( hoặc bất kỳ lựa chọn nào về đo lường thời gian ), thị trường có phải là người mua ròng hay người bán ròng? Bằng cách tập trung vào các mẫu nhu cầu ( và nhu cầu “tiêu cực” ), chúng ta có thể dễ dàng xác định các mẫu và khả năng chuyển đổi của chúng sang các trạng thái hành vi khác nhau.

Việc thực hiện bài tập trên cho cổ phiếu MARA trong các khoảng thời gian 10 tuần liên tiếp cho thấy hồ sơ nhu cầu sau:

| | | | | | --- | --- | --- | --- | | Danh mục L10 | Xác suất Tăng | Xác suất Cơ sở | Lợi nhuận Trung vị nếu Tăng | | 1-9-D | 50.00% | 45.45% | 7.48% | | 2-8-D | 54.17% | 45.45% | 8.53% | | 2-8-U | 25.00% | 45.45% | 22.21% | | 3-7-D | 33.33% | 45.45% | 13.10% | | 3-7-U | 30.00% | 45.45% | 43.33% | | 4-6-D | 57.14% | 45.45% | 6.26% | | 4-6-U | 57.14% | 45.45% | 7.19% | | 5-5-D | 54.76% | 45.45% | 9.98% | | 5-5-U | 45.83% | 45.45% | 10.44% | | 6-4-D | 25.00% | 45.45% | 2.37% | | 6-4-U | 56.76% | 45.45% | 11.53% | | 7-3-D | 50.00% | 45.45% | 14.07% | | 7-3-U | 59.38% | 45.45% | 13.36% | | 8-2-U | 33.33% | 45.45% | 11.95% |

Trong hai tháng qua, cổ phiếu MARA đã tạo ra một chuỗi 4-6-U: bốn tuần tăng, sáu tuần giảm, với một quỹ đạo tích cực trong suốt 10 tuần. Chuỗi này là hiếm, chỉ xuất hiện 21 lần kể từ tháng 1 năm 2019. Tuy nhiên, điểm quan trọng là, trong 57,14% trường hợp, hành động giá của tuần tiếp theo dẫn đến sự tăng giá, với tỷ suất sinh lợi trung vị là 7,19%.

Đây cũng là lý do tại sao tôi không tin vào lý thuyết đi bộ ngẫu nhiên. Nếu cổ phiếu MARA thực sự ngẫu nhiên, thì không có chuỗi nào ở trên sẽ quan trọng vì tỷ lệ thành công của phía mua sẽ dao động quanh 50%. Nhưng đó không phải là những gì chúng ta thấy; thực tế, một số "bàn tay" rõ ràng là có lợi hơn những cái khác.

Vậy, những gì tôi đang đề xuất không phải là một loại biểu đồ huyền bí: Tôi chỉ đơn giản nói rằng có thể tốt hơn khi đặt cược khi tỷ lệ cược thống kê ủng hộ bạn thay vì theo cách ngược lại.

Xác định một giao dịch cụ thể

Với thông tin trên, chiến lược bull call spread 19/20 hết hạn vào ngày 8 tháng 8 trông rất hấp dẫn. Giao dịch này bao gồm việc mua quyền chọn call $19 và đồng thời bán quyền chọn call $20, với một khoản nợ ròng là $46 ( mức tối đa có thể mất trong giao dịch). Nếu cổ phiếu MARA tăng qua mức giá thực hiện ngắn ($20) khi hết hạn, phần thưởng tối đa là $54, tương đương với mức chi trả hơn 117%.

Điều làm cho ý tưởng này trở nên hấp dẫn chủ yếu là bộ thẻ thuận lợi được hiển thị cho người chơi. Là một cơ sở, cơ hội rằng cổ phiếu MARA sẽ tăng trong bất kỳ tuần nào chỉ là 45.32%, một thiên kiến tiêu cực. Tuy nhiên, chuỗi 4-6-U nghiêng tỷ lệ có lợi cho nhà đầu tư lạc quan.

Điều đó nói lên rằng, cần lưu ý rằng cổ phiếu MARA có thể dao động mạnh. Nếu MARA đạt được mục tiêu lợi nhuận trước khi hết hạn, các nhà giao dịch nên cân nhắc việc thoát khỏi vị thế sớm. Chắc chắn, điều đó để lại giá trị thời gian trên bảng, do đó làm giảm lợi nhuận ròng. Tuy nhiên, tôi sẽ nói rằng tốt hơn là giành được một cái gì đó hơn là mất đi bất cứ điều gì, đặc biệt là với một cái tên năng động như MARA.

Vào ngày công bố, Josh Enomoto không có ( cả trực tiếp lẫn gián tiếp) vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin. Bài viết này được xuất bản lần đầu trên Barchart.com

Xem bình luận