Giải thích về Đạo luật GENIUS: Tất cả những gì bạn cần biết về dự luật

Tổng thống Trump đã tweet hôm qua rằng ông đã đạt được thỏa thuận với các nghị sĩ cần thiết để thông qua Đạo luật Genius tại Hạ viện. Việc bỏ phiếu dự kiến sẽ diễn ra hôm nay, và quyết định này có thể có những tác động nghiêm trọng đến Mỹ, có khả năng định vị quốc gia như một lực lượng dẫn đầu trong nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu.

Đã có rất nhiều điều được nói về dự luật, chủ yếu là cách nó tập trung vào việc thiết lập một khuôn khổ quy định liên bang cho việc phát hành và áp dụng rộng rãi stablecoin ở Mỹ. Nhưng bạn có biết điều gì thực sự thay đổi không? Vậy hãy đi vào chi tiết của vấn đề:

Đạo luật GENIUS

Đạo luật Dẫn Đầu và Thiết Lập Đổi Mới Quốc Gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ, còn được biết đến với tên gọi Đạo luật GENIUS năm 2025, đặt ra một số quy định liên bang về cách thức các tài sản kỹ thuật số gắn với đồng đô la có thể được phát hành, quản lý và điều chỉnh tại Hoa Kỳ.

Với 57 trang, luật này tái cấu trúc cách các công ty tiền điện tử và fintech tương tác với các đồng đô la kỹ thuật số. Nó cũng xác định ai được phép phát hành stablecoin, với số lượng bao nhiêu, và các dự trữ cần thiết để các công ty phát hành đồng đô la kỹ thuật số.

Ai được phép phát hành - và ai sẽ bị cắt đứt

Chỉ có ba loại thực thể được phép phát hành stablecoin theo Đạo luật GENIUS mới: Các công ty con của các ngân hàng được quản lý, các thực thể không phải ngân hàng được phê duyệt ở cấp liên bang và các nhà phát hành có giấy phép bang với vốn hóa thị trường dưới 10 tỷ đô la.

Bất kỳ ai ngoài những danh mục đó, bao gồm các dự án tiền điện tử không được phê duyệt phát hành stablecoin, có thể phải đối mặt với khoản phạt lên đến 100.000 đô la mỗi ngày cho mỗi token được phát hành.

Điều này thực sự cấm hầu hết các dự án DeFi lưu hành độc lập các loại tiền tệ gắn với đồng đô la, trừ khi họ yêu cầu phê duyệt từ cấp liên bang hoặc cấp tiểu bang.

Không Lợi Suất, Không Đầu Cơ

Đạo luật GENIUS ngăn cấm trước mắt các nhà phát hành stablecoin cung cấp bất kỳ hành động nào có thể giống như phần thưởng tài chính cho người nắm giữ. Điều này bao gồm cho vay, staking, hoặc tạo ra lợi suất từ các đồng coin đó, khiến các loại tiền điện tử gắn với đồng đô la tập trung hoàn toàn vào tiện ích vì chúng sẽ chủ yếu phục vụ như công cụ thanh toán.

Đô la gắn bó bằng mọi giá

Các nhà phát hành được phê duyệt phải duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ mọi lúc. Để đảm bảo rằng các công ty này có thể giữ cho stablecoin "ổn định", Đạo luật GENIUS yêu cầu sự đảm bảo nghiêm ngặt chỉ giới hạn ở các trái phiếu ngắn hạn, tiền mặt, tiền gửi yêu cầu và các quỹ thị trường tiền tệ cụ thể.

Hơn nữa, các quỹ dự trữ này sẽ được kiểm toán hàng tháng bởi một công ty kế toán công đăng ký và hàng năm bởi các kế toán viên công có trình độ. Dự luật nghiêm cấm các công ty sử dụng quỹ dự trữ cho bất kỳ mục đích nào khác ngoài việc cung cấp thanh khoản cho đồng tiền kỹ thuật số đã phát hành.

Tiểu bang vs Liên bang, một vốn hóa 10 tỷ USD

Các nhà phát hành được cấp phép bởi nhà nước sẽ có giới hạn 10 tỷ đô la về vốn hóa thị trường. Nếu một công ty vượt qua số tiền đó, họ sẽ phải chuyển sang giấy phép liên bang hoặc đơn giản là ngừng sản xuất đồng tiền mới.

Stablecoins không phải là chứng khoán

Một cuộc tranh luận kéo dài liên quan đến tài sản kỹ thuật số có thể đã kết thúc, ít nhất là đối với stablecoin, theo Đạo luật GENIUS. Dự luật này làm rõ rằng stablecoin không được coi là chứng khoán hay hàng hóa, miễn là chúng phù hợp với khuôn khổ quy định được đề xuất.

Điều này đạt được hai điều: Đầu tiên, nó củng cố hơn nữa vị trí của stablecoin như những nhà cung cấp thanh toán, và thứ hai, nó loại bỏ hiệu quả SEC khỏi cuộc thảo luận.

Stablecoin Thuật Toán Đang Được Đặt Câu Hỏi

Đạo luật GENIUS yêu cầu một nghiên cứu chi tiết về "stablecoin được thế chấp nội sinh." Đây là các loại tiền tệ không được hỗ trợ bởi các tài sản ổn định như tiền mặt, mà được hỗ trợ bởi một tài sản kỹ thuật số biến động khác. Một ví dụ điển hình là thảm họa Terra/Luna, nơi TerraUSD (UST) đã sụp đổ một cách thảm khốc sau khi token chị em của nó, Luna, mất giá trị đáng kể, chứng minh sự không ổn định vốn có của thiết kế này.

Đúng một năm sau khi dự luật được thông qua, Bộ trưởng Tài chính sẽ cung cấp một nghiên cứu chi tiết về các loại stablecoin này, bao gồm thông tin về stablecoin không thanh toán, các bên tham gia, tiện ích và bản chất của các thành phần dự trữ.

Một Nỗ Lực Toàn Cầu Để Quy Định Stablecoin

Dự luật cũng yêu cầu Fed và Bộ Tài chính thúc đẩy các thỏa thuận đối ứng với các khu vực pháp lý nước ngoài, có thể tạo ra các quy định về stablecoin tương tự trên toàn cầu. Điều đó cũng sẽ tạo điều kiện cho các stablecoin phát hành ở nước ngoài tích hợp vào thị trường Mỹ.

Nếu được phê duyệt, các cơ quan quản lý phải hoàn tất quy tắc thực hiện trong vòng 180 ngày. Luật này sẽ có hiệu lực sau 18 tháng hoặc 120 ngày kể từ khi quy tắc được ban hành, tùy theo điều nào đến trước. Các ứng viên đang chờ sẽ được bảo vệ trong vòng 12 tháng khi luật có hiệu lực.

Dự luật này đặt ra tiền lệ cho việc quản lý stablecoin tại Hoa Kỳ. Trong khi một số người vui mừng với đề xuất này như một bước tiến lớn hướng tới đổi mới, thì những người khác lại có chỉ trích nghiêm khắc đối với dự luật được đề xuất. Đạo luật GENIUS dự kiến sẽ được xem xét lại tại Hạ viện hôm nay, vì vậy hãy theo dõi để cập nhật thông tin mới.

Nếu bạn đang chuẩn bị cho các giao dịch có khối lượng cao hơn, một khoản tiền gửi 2.000 đô la sẽ giúp bạn nhận được khoản tiền thưởng BloFin tối đa 300 đô la — nhiều đệm hơn, ít ma sát hơn.