180 triệu đô la TVL chuyển đến Hyperliquid: Valantis đã mua lại stHYPE, token thế chấp thanh khoản lớn thứ hai (LST) trong hệ sinh thái. Hoạt động này củng cố vị thế của DEX trong thế chấp thanh khoản và, đồng thời, mở đường cho thanh khoản nội địa rộng rãi hơn để hỗ trợ giao dịch và chiến lược lợi suất. Trong bối cảnh này, cần lưu ý rằng đây là một bước quan trọng cho sự cân bằng của thị trường.
Để tham khảo nhanh hơn, xem dữ liệu chính bên dưới.
Theo dữ liệu được thu thập bởi DeFiLlama (snapshot cập nhật tính đến ngày 19 tháng 8 năm 2025) và được xác minh bởi các ghi chú thị trường, stHYPE cho thấy một TVL khoảng 180 triệu đô la. Các nhà phân tích từ bàn nghiên cứu của chúng tôi nhận thấy rằng các hoạt động tích hợp LST-DEX tương tự trong lịch sử đã cải thiện độ sâu thị trường và giảm thiểu sự không hiệu quả giữa các pool liên quan.
Hơn nữa, dựa trên các báo cáo ngành và giám sát trên chuỗi, chúng tôi tin rằng sự gia nhập của một cố vấn kỹ thuật từ Thunderhead sẽ ủng hộ sự liên tục trong hoạt động và việc chuyển giao tri thức.
Dữ liệu chính
TVL của stHYPE: ~180M$
Pool LST Valantis (stHYPE, hHYPE): tổng cộng ~70M$ của TVL
Khối lượng trên các cặp LST: hơn $500M trong giao dịch (nguồn báo chí và dữ liệu trên chuỗi)
TVL của Hyperliquid: ~2.26B$, với thế chấp thanh khoản đóng góp hơn một nửa tổng số.
Hoạt động: phát triển tại Valantis Labs và cố vấn bên ngoài từ Thunderhead
Với việc mua lại, các hoạt động phát triển và quản lý của stHYPE sẽ được tiếp quản bởi Valantis Labs. Ngoài ra, Addison Spiegel, người sáng lập Thunderhead – thực thể đứng sau stHYPE – tham gia với tư cách là cố vấn bên ngoài, để đảm bảo việc chuyển giao kiến thức kỹ thuật và sự phù hợp với lộ trình hoạt động.
Điều kiện kinh tế của thỏa thuận chưa được tiết lộ; một chi tiết mà, phải nói, không phải là điều bất thường trong các hoạt động kiểu này.
Ảnh hưởng đến thanh khoản DEX
Việc giới thiệu một LST bản địa trong DEX thúc đẩy việc tập hợp thanh khoản tốt hơn và tăng độ sâu thị trường cho các cặp bao gồm HYPE/stHYPE. Một khía cạnh thú vị là tiềm năng giảm thiểu các sự không hiệu quả giữa các pool liên quan.
Các hiệu ứng mong đợi
Giảm trượt giá trên các cặp LST, được hỗ trợ bởi sự phát triển của các bể và mật độ lệnh cao hơn.
Các ưu đãi nhắm mục tiêu cho nhà cung cấp thanh khoản trên stHYPE và các tài sản liên quan, với mục tiêu cân bằng thanh khoản.
Khả năng tương tác giữa DEX, cơ chế staking và các hệ thống cho vay/thế chấp, cũng như giữa các mô-đun.
Các con đường thanh khoản mới giữa LST và stablecoin, với khả năng giảm thiểu sự phân mảnh thị trường.
stHYPE trong hệ sinh thái: sự cộng hưởng với DEX và HyperCore
Valantis nhằm mục đích tích hợp stHYPE cả trong DEX và trong HyperCore, mở rộng mạng lưới thanh khoản trên Hyperliquid. Các pool LST đã hoạt động (stHYPE và hHYPE) đã tích lũy ~70 triệu USD TVL và hơn 500 triệu USD khối lượng; những con số này, trong bối cảnh này, tạo thành một nền tảng cụ thể để tăng tốc việc tạo lập thị trường trên LST.
Tích hợp kỹ thuật
Các bể chuyên dụng cho LST và stablecoin, với các đường cong được tối ưu hóa cho các tài sản có tương quan chặt chẽ.
Công cụ tổng hợp cho việc chuyển đổi mượt mà giữa việc staking, giao dịch và chức năng thế chấp, mà không gặp phải ma sát quá mức.
Cầu/bao và hợp đồng thông minh mô-đun, hữu ích cho việc sử dụng LST làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi.
Tác động đến hệ sinh thái Hyperliquid và DeFi
Theo các nguồn có sẵn, thế chấp thanh khoản chiếm hơn một nửa TVL của Hyperliquid (~2.26B$). Hoạt động Valantis củng cố thiết lập này: nhiều LST "cốt lõi" hơn có thể thúc đẩy khả năng kết hợp lớn hơn ( cho tài sản thế chấp, đòn bẩy và chiến lược lợi suất ) và, đồng thời, sự tập trung rõ rệt hơn của TVL giữa một vài nhà phát hành. Phải nói rằng đây là một sự cân bằng tinh tế.
Ý nghĩa đối với các giao thức và người dùng
Các giao thức: tích hợp đơn giản LST làm tài sản thế chấp và phát triển các thị trường cho các sản phẩm phái sinh và chiến lược phòng ngừa rủi ro.
Người dùng: truy cập nhiều cặp LST hơn, độ sâu thị trường lớn hơn, và các cơ hội sinh lời có thể kết hợp mới.
Rủi ro và cơ hội
Rủi ro: sự tập trung quyền lực quá mức vào một số LST, sự phụ thuộc vào hạ tầng của bên thứ ba, rủi ro từ hợp đồng thông minh, và khả năng xảy ra các động lực của việc chiếm đoạt quản trị.
Cơ hội: lợi ích trong hiệu quả thị trường, sự xuất hiện của các sản phẩm mới ( chỉ số LST, hợp đồng chênh lệch trên LST, kho vault delta-hedged ) và giảm thiểu phân mảnh thanh khoản.
Sự an toàn của hệ sinh thái sẽ chủ yếu phụ thuộc vào việc kiểm toán nghiêm ngặt, tính minh bạch trong chính sách phát hành, và quản lý rủi ro cẩn thận ở cấp độ giao thức. Trong ý nghĩa này, quản trị sẽ đóng một vai trò quan trọng.
Ngữ cảnh: HyperEVM và vai trò ngày càng tăng của thế chấp thanh khoản
HyperEVM, được ra mắt vào tháng 2 năm nay (Tháng 2 năm 2025), đã nhanh chóng thu hút nhiều giao thức hoạt động — gần 100 giao thức hoạt động tính đến ngày 19 tháng 8 năm 2025, theo các tái cấu trúc thị trường — tăng tốc độ áp dụng các LST như những tài sản hạ tầng thực sự cho mạng lưới. Sự phát triển này phù hợp với xu hướng chuỗi chéo, nơi các LST đang chuyển từ một công cụ staking đơn giản thành tài sản thế chấp cho hệ thống.
Những điều cần chú ý trong những tháng tới
Sự di chuyển thanh khoản hướng tới các bể stHYPE và các hiệu ứng tiếp theo đối với chênh lệch giá và trượt giá.
Các tích hợp trong HyperCore và hỗ trợ LST như tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay.
Sự phát triển của việc quản trị stHYPE và các chính sách thưởng.
Có thể phát triển các sản phẩm phái sinh và công cụ dành riêng cho quản lý rủi ro trên LST trên Hyperliquid.
Kết luận
Việc Valantis tiếp quản stHYPE có thể định hình lại sự cân bằng của thế chấp thanh khoản trên Hyperliquid, tăng cường tính thanh khoản và khả năng kết hợp trên chuỗi trong hệ sinh thái DeFi. Sự bền vững của sự tập trung này cuối cùng sẽ phụ thuộc vào chất lượng thực thi kỹ thuật và quản trị của LST.
Minh bạch về dữ liệu và nguồn gốc
Bảng điều khiển TVL: DeFiLlama (dữ liệu tổng quát về TVL và cổ phần LST; xem trang Hyperliquid L1 ).
Báo cáo và phân tích: Messari – Thế chấp thanh khoản (báo cáo) (phân tích bối cảnh về LST và tác động thị trường).
Đi sâu vào staking: Chainalysis – Staking Crypto là gì? (tóm tắt các cơ chế, rủi ro và các chỉ số liên quan).
Hệ sinh thái: trang chính thức của Hyperliquid cho tài liệu và tài nguyên mạng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Valantis mua lại stHYPE: 180 triệu USD TVL gia nhập quỹ đạo của DEX trên Hyperliquid
180 triệu đô la TVL chuyển đến Hyperliquid: Valantis đã mua lại stHYPE, token thế chấp thanh khoản lớn thứ hai (LST) trong hệ sinh thái. Hoạt động này củng cố vị thế của DEX trong thế chấp thanh khoản và, đồng thời, mở đường cho thanh khoản nội địa rộng rãi hơn để hỗ trợ giao dịch và chiến lược lợi suất. Trong bối cảnh này, cần lưu ý rằng đây là một bước quan trọng cho sự cân bằng của thị trường.
Để tham khảo nhanh hơn, xem dữ liệu chính bên dưới.
Theo dữ liệu được thu thập bởi DeFiLlama (snapshot cập nhật tính đến ngày 19 tháng 8 năm 2025) và được xác minh bởi các ghi chú thị trường, stHYPE cho thấy một TVL khoảng 180 triệu đô la. Các nhà phân tích từ bàn nghiên cứu của chúng tôi nhận thấy rằng các hoạt động tích hợp LST-DEX tương tự trong lịch sử đã cải thiện độ sâu thị trường và giảm thiểu sự không hiệu quả giữa các pool liên quan.
Hơn nữa, dựa trên các báo cáo ngành và giám sát trên chuỗi, chúng tôi tin rằng sự gia nhập của một cố vấn kỹ thuật từ Thunderhead sẽ ủng hộ sự liên tục trong hoạt động và việc chuyển giao tri thức.
Dữ liệu chính
TVL của stHYPE: ~180M$
Pool LST Valantis (stHYPE, hHYPE): tổng cộng ~70M$ của TVL
Khối lượng trên các cặp LST: hơn $500M trong giao dịch (nguồn báo chí và dữ liệu trên chuỗi)
TVL của Hyperliquid: ~2.26B$, với thế chấp thanh khoản đóng góp hơn một nửa tổng số.
Hoạt động: phát triển tại Valantis Labs và cố vấn bên ngoài từ Thunderhead
Với việc mua lại, các hoạt động phát triển và quản lý của stHYPE sẽ được tiếp quản bởi Valantis Labs. Ngoài ra, Addison Spiegel, người sáng lập Thunderhead – thực thể đứng sau stHYPE – tham gia với tư cách là cố vấn bên ngoài, để đảm bảo việc chuyển giao kiến thức kỹ thuật và sự phù hợp với lộ trình hoạt động.
Điều kiện kinh tế của thỏa thuận chưa được tiết lộ; một chi tiết mà, phải nói, không phải là điều bất thường trong các hoạt động kiểu này.
Ảnh hưởng đến thanh khoản DEX
Việc giới thiệu một LST bản địa trong DEX thúc đẩy việc tập hợp thanh khoản tốt hơn và tăng độ sâu thị trường cho các cặp bao gồm HYPE/stHYPE. Một khía cạnh thú vị là tiềm năng giảm thiểu các sự không hiệu quả giữa các pool liên quan.
Các hiệu ứng mong đợi
Giảm trượt giá trên các cặp LST, được hỗ trợ bởi sự phát triển của các bể và mật độ lệnh cao hơn.
Các ưu đãi nhắm mục tiêu cho nhà cung cấp thanh khoản trên stHYPE và các tài sản liên quan, với mục tiêu cân bằng thanh khoản.
Khả năng tương tác giữa DEX, cơ chế staking và các hệ thống cho vay/thế chấp, cũng như giữa các mô-đun.
Các con đường thanh khoản mới giữa LST và stablecoin, với khả năng giảm thiểu sự phân mảnh thị trường.
stHYPE trong hệ sinh thái: sự cộng hưởng với DEX và HyperCore
Valantis nhằm mục đích tích hợp stHYPE cả trong DEX và trong HyperCore, mở rộng mạng lưới thanh khoản trên Hyperliquid. Các pool LST đã hoạt động (stHYPE và hHYPE) đã tích lũy ~70 triệu USD TVL và hơn 500 triệu USD khối lượng; những con số này, trong bối cảnh này, tạo thành một nền tảng cụ thể để tăng tốc việc tạo lập thị trường trên LST.
Tích hợp kỹ thuật
Các bể chuyên dụng cho LST và stablecoin, với các đường cong được tối ưu hóa cho các tài sản có tương quan chặt chẽ.
Công cụ tổng hợp cho việc chuyển đổi mượt mà giữa việc staking, giao dịch và chức năng thế chấp, mà không gặp phải ma sát quá mức.
Cầu/bao và hợp đồng thông minh mô-đun, hữu ích cho việc sử dụng LST làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi.
Tác động đến hệ sinh thái Hyperliquid và DeFi
Theo các nguồn có sẵn, thế chấp thanh khoản chiếm hơn một nửa TVL của Hyperliquid (~2.26B$). Hoạt động Valantis củng cố thiết lập này: nhiều LST "cốt lõi" hơn có thể thúc đẩy khả năng kết hợp lớn hơn ( cho tài sản thế chấp, đòn bẩy và chiến lược lợi suất ) và, đồng thời, sự tập trung rõ rệt hơn của TVL giữa một vài nhà phát hành. Phải nói rằng đây là một sự cân bằng tinh tế.
Ý nghĩa đối với các giao thức và người dùng
Các giao thức: tích hợp đơn giản LST làm tài sản thế chấp và phát triển các thị trường cho các sản phẩm phái sinh và chiến lược phòng ngừa rủi ro.
Người dùng: truy cập nhiều cặp LST hơn, độ sâu thị trường lớn hơn, và các cơ hội sinh lời có thể kết hợp mới.
Rủi ro và cơ hội
Rủi ro: sự tập trung quyền lực quá mức vào một số LST, sự phụ thuộc vào hạ tầng của bên thứ ba, rủi ro từ hợp đồng thông minh, và khả năng xảy ra các động lực của việc chiếm đoạt quản trị.
Cơ hội: lợi ích trong hiệu quả thị trường, sự xuất hiện của các sản phẩm mới ( chỉ số LST, hợp đồng chênh lệch trên LST, kho vault delta-hedged ) và giảm thiểu phân mảnh thanh khoản.
Sự an toàn của hệ sinh thái sẽ chủ yếu phụ thuộc vào việc kiểm toán nghiêm ngặt, tính minh bạch trong chính sách phát hành, và quản lý rủi ro cẩn thận ở cấp độ giao thức. Trong ý nghĩa này, quản trị sẽ đóng một vai trò quan trọng.
Ngữ cảnh: HyperEVM và vai trò ngày càng tăng của thế chấp thanh khoản
HyperEVM, được ra mắt vào tháng 2 năm nay (Tháng 2 năm 2025), đã nhanh chóng thu hút nhiều giao thức hoạt động — gần 100 giao thức hoạt động tính đến ngày 19 tháng 8 năm 2025, theo các tái cấu trúc thị trường — tăng tốc độ áp dụng các LST như những tài sản hạ tầng thực sự cho mạng lưới. Sự phát triển này phù hợp với xu hướng chuỗi chéo, nơi các LST đang chuyển từ một công cụ staking đơn giản thành tài sản thế chấp cho hệ thống.
Những điều cần chú ý trong những tháng tới
Sự di chuyển thanh khoản hướng tới các bể stHYPE và các hiệu ứng tiếp theo đối với chênh lệch giá và trượt giá.
Các tích hợp trong HyperCore và hỗ trợ LST như tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay.
Sự phát triển của việc quản trị stHYPE và các chính sách thưởng.
Có thể phát triển các sản phẩm phái sinh và công cụ dành riêng cho quản lý rủi ro trên LST trên Hyperliquid.
Kết luận
Việc Valantis tiếp quản stHYPE có thể định hình lại sự cân bằng của thế chấp thanh khoản trên Hyperliquid, tăng cường tính thanh khoản và khả năng kết hợp trên chuỗi trong hệ sinh thái DeFi. Sự bền vững của sự tập trung này cuối cùng sẽ phụ thuộc vào chất lượng thực thi kỹ thuật và quản trị của LST.
Minh bạch về dữ liệu và nguồn gốc
Bảng điều khiển TVL: DeFiLlama (dữ liệu tổng quát về TVL và cổ phần LST; xem trang Hyperliquid L1 ).
Báo cáo và phân tích: Messari – Thế chấp thanh khoản (báo cáo) (phân tích bối cảnh về LST và tác động thị trường).
Đi sâu vào staking: Chainalysis – Staking Crypto là gì? (tóm tắt các cơ chế, rủi ro và các chỉ số liên quan).
Hệ sinh thái: trang chính thức của Hyperliquid cho tài liệu và tài nguyên mạng.