Giá Ether đang gặp khó khăn trong việc phá vỡ mức kháng cự $2,750, mặc dù đã tăng hơn 44% trong tháng này.
Giờ đây, một số bằng chứng chỉ ra những khó khăn của altcoin trong suốt chu kỳ 2023-25, cho thấy cả mô hình biến động và dòng vốn tương phản rõ rệt với các chu kỳ trước đó và các tài sản của đối thủ cạnh tranh như Bitcoin và Solana.
Ethereum Đối Mặt Với Những Cản Trở Quan Trọng
Một trong những chỉ báo đáng chú ý nhất là sự biến động thực tế của Ether, đã giảm bớt qua các chu kỳ khi quy mô của tài sản này tăng lên, hiện đang dao động quanh mức 80%, giảm từ hơn 120% ở các giai đoạn trước, theo báo cáo mới nhất của Glassnode.
Thông thường, sự biến động thực tế trong 3 tháng của Ether tăng lên trong các thị trường tăng giá và giảm xuống trong các xu hướng giảm giá. Tuy nhiên, chu kỳ này đã chống lại mẫu hình đó. Thực tế, sau khi đạt 60% tại đỉnh giữa năm 2024 khoảng 4,000 đô la, sự biến động thực tế bất ngờ tăng lên trên 90% ngay cả khi giá giảm xuống khoảng 1,500 đô la. Sự gia tăng không điển hình này trong sự biến động giữa những mức giá giảm cho thấy sự không chắc chắn và bất ổn gia tăng trên thị trường.
Hơn nữa, trong khi cấu trúc giảm giá trong chu kỳ này nói chung phù hợp với mẫu thị trường tăng giá Ether điển hình – nơi mà các đợt điều chỉnh từ 40% trở lên từ các đỉnh địa phương là điều phổ biến – điểm khác biệt chính nằm ở sự thiếu vắng một mức giá ATH mới cho altcoin, không giống như Bitcoin và Solana, cả hai đều thiết lập các đỉnh mới trong chu kỳ này. Sự thiếu vắng một đỉnh cao mới đã trở thành nỗi thất vọng cho nhiều nhà đầu tư, những người đã kỳ vọng rằng tài sản tiền điện tử lớn thứ hai thế giới sẽ theo sát hơn với các đồng nghiệp của nó.
Ngoài ra, các biến động giá giảm của Ether đã rất biến động, với nhiều đợt giảm giá vượt quá 40% và đợt giảm giá hiện tại năm 2025 đạt đỉnh ở mức 65.4% một cách bất thường. Trong khi các chu kỳ trước đây đã chứng kiến những đợt giảm giá tương tự hoặc tệ hơn, chúng thường xảy ra muộn hơn trong chu kỳ. Do đó, sự điều chỉnh sớm và mạnh mẽ này cho thấy những điểm yếu cấu trúc đặc trưng cho giai đoạn này.
Về mặt dòng vốn, Realized Cap – một thước đo giá trị của tất cả Ether dựa trên mức giá mà các đồng coin cuối cùng đã di chuyển – chỉ tăng 38% kể từ mức đáy của chu kỳ vào tháng 1 năm 2023, tăng từ 176 tỷ USD lên 243 tỷ USD.
Điều này không thấm vào đâu so với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong chu kỳ năm 2021, khi mà đã chứng kiến mức tăng hơn 1.000%. Dòng vốn vào tương đối yếu ớt khoảng 67 tỷ đô la trong chu kỳ này nhấn mạnh sự hỗ trợ thanh khoản yếu hơn và giúp giải thích hiệu suất giá trầm lắng của tài sản tiền điện tử.
Hỗ trợ cho nội dung này, hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung lớn đã phản ánh những xu hướng này: khối lượng giao dịch giao ngay, đạt đỉnh 14,7 tỷ USD mỗi ngày trong đợt tăng giá 4.000 USD vào tháng 12 năm 2024, đã giảm khoảng 80% xuống còn 2,9 tỷ USD mỗi ngày. Mặc dù khối lượng giao dịch gần đây đã phục hồi lên 8,6 tỷ USD mỗi ngày, nhưng khối lượng giao ngay vẫn chưa thiết lập được các mức cao mới của chu kỳ, như đã thấy với các chu kỳ trước.
Nhà đầu tư ETF ETH trung bình đang chịu lỗ nặng
Phân tích của công ty tiết lộ thêm rằng nhà đầu tư trung bình vào BlackRock và Fidelity Ethereum ETF hiện đang phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 21%. Dòng tiền ròng từ các ETF này có xu hướng tăng tốc bất cứ khi nào giá giao ngay của Ethereum giảm xuống dưới cơ sở chi phí trung bình, được quan sát thấy trong các đợt giảm quan trọng vào tháng 8 năm 2024 và một lần nữa vào tháng 1 và tháng 3 năm 2025.
Mặc dù có sự phấn khởi ban đầu, các quỹ ETF chỉ chiếm khoảng 1,5% khối lượng giao dịch thị trường giao ngay khi ra mắt, cho thấy một sự tiếp nhận không mấy nhiệt tình. Trong khi con số này đã tăng lên hơn 2,5% vào tháng 11 năm 2024, nó đã trở lại mức 1,5%.
Trong khi điều kiện thị trường hiện tại cho thấy áp lực gia tăng đối với tài sản tiền điện tử, một số chuyên gia thị trường cũng dự đoán rằng nó có thể đạt mốc $3,000 sớm nhất vào tháng Sáu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bằng chứng ngày càng tăng về những khó khăn của Ethereum: Biến động, tổn thất ETF, nhu cầu yếu
Giá Ether đang gặp khó khăn trong việc phá vỡ mức kháng cự $2,750, mặc dù đã tăng hơn 44% trong tháng này.
Giờ đây, một số bằng chứng chỉ ra những khó khăn của altcoin trong suốt chu kỳ 2023-25, cho thấy cả mô hình biến động và dòng vốn tương phản rõ rệt với các chu kỳ trước đó và các tài sản của đối thủ cạnh tranh như Bitcoin và Solana.
Ethereum Đối Mặt Với Những Cản Trở Quan Trọng
Một trong những chỉ báo đáng chú ý nhất là sự biến động thực tế của Ether, đã giảm bớt qua các chu kỳ khi quy mô của tài sản này tăng lên, hiện đang dao động quanh mức 80%, giảm từ hơn 120% ở các giai đoạn trước, theo báo cáo mới nhất của Glassnode.
Thông thường, sự biến động thực tế trong 3 tháng của Ether tăng lên trong các thị trường tăng giá và giảm xuống trong các xu hướng giảm giá. Tuy nhiên, chu kỳ này đã chống lại mẫu hình đó. Thực tế, sau khi đạt 60% tại đỉnh giữa năm 2024 khoảng 4,000 đô la, sự biến động thực tế bất ngờ tăng lên trên 90% ngay cả khi giá giảm xuống khoảng 1,500 đô la. Sự gia tăng không điển hình này trong sự biến động giữa những mức giá giảm cho thấy sự không chắc chắn và bất ổn gia tăng trên thị trường.
Hơn nữa, trong khi cấu trúc giảm giá trong chu kỳ này nói chung phù hợp với mẫu thị trường tăng giá Ether điển hình – nơi mà các đợt điều chỉnh từ 40% trở lên từ các đỉnh địa phương là điều phổ biến – điểm khác biệt chính nằm ở sự thiếu vắng một mức giá ATH mới cho altcoin, không giống như Bitcoin và Solana, cả hai đều thiết lập các đỉnh mới trong chu kỳ này. Sự thiếu vắng một đỉnh cao mới đã trở thành nỗi thất vọng cho nhiều nhà đầu tư, những người đã kỳ vọng rằng tài sản tiền điện tử lớn thứ hai thế giới sẽ theo sát hơn với các đồng nghiệp của nó.
Ngoài ra, các biến động giá giảm của Ether đã rất biến động, với nhiều đợt giảm giá vượt quá 40% và đợt giảm giá hiện tại năm 2025 đạt đỉnh ở mức 65.4% một cách bất thường. Trong khi các chu kỳ trước đây đã chứng kiến những đợt giảm giá tương tự hoặc tệ hơn, chúng thường xảy ra muộn hơn trong chu kỳ. Do đó, sự điều chỉnh sớm và mạnh mẽ này cho thấy những điểm yếu cấu trúc đặc trưng cho giai đoạn này.
Về mặt dòng vốn, Realized Cap – một thước đo giá trị của tất cả Ether dựa trên mức giá mà các đồng coin cuối cùng đã di chuyển – chỉ tăng 38% kể từ mức đáy của chu kỳ vào tháng 1 năm 2023, tăng từ 176 tỷ USD lên 243 tỷ USD.
Điều này không thấm vào đâu so với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong chu kỳ năm 2021, khi mà đã chứng kiến mức tăng hơn 1.000%. Dòng vốn vào tương đối yếu ớt khoảng 67 tỷ đô la trong chu kỳ này nhấn mạnh sự hỗ trợ thanh khoản yếu hơn và giúp giải thích hiệu suất giá trầm lắng của tài sản tiền điện tử.
Hỗ trợ cho nội dung này, hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung lớn đã phản ánh những xu hướng này: khối lượng giao dịch giao ngay, đạt đỉnh 14,7 tỷ USD mỗi ngày trong đợt tăng giá 4.000 USD vào tháng 12 năm 2024, đã giảm khoảng 80% xuống còn 2,9 tỷ USD mỗi ngày. Mặc dù khối lượng giao dịch gần đây đã phục hồi lên 8,6 tỷ USD mỗi ngày, nhưng khối lượng giao ngay vẫn chưa thiết lập được các mức cao mới của chu kỳ, như đã thấy với các chu kỳ trước.
Nhà đầu tư ETF ETH trung bình đang chịu lỗ nặng
Phân tích của công ty tiết lộ thêm rằng nhà đầu tư trung bình vào BlackRock và Fidelity Ethereum ETF hiện đang phải đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 21%. Dòng tiền ròng từ các ETF này có xu hướng tăng tốc bất cứ khi nào giá giao ngay của Ethereum giảm xuống dưới cơ sở chi phí trung bình, được quan sát thấy trong các đợt giảm quan trọng vào tháng 8 năm 2024 và một lần nữa vào tháng 1 và tháng 3 năm 2025.
Mặc dù có sự phấn khởi ban đầu, các quỹ ETF chỉ chiếm khoảng 1,5% khối lượng giao dịch thị trường giao ngay khi ra mắt, cho thấy một sự tiếp nhận không mấy nhiệt tình. Trong khi con số này đã tăng lên hơn 2,5% vào tháng 11 năm 2024, nó đã trở lại mức 1,5%.
Trong khi điều kiện thị trường hiện tại cho thấy áp lực gia tăng đối với tài sản tiền điện tử, một số chuyên gia thị trường cũng dự đoán rằng nó có thể đạt mốc $3,000 sớm nhất vào tháng Sáu.