ngân hàng thanh toán quốc tế: Stablecoin chưa đáp ứng các yêu cầu chính của hệ thống tiền tệ

Ngân hàng thanh toán quốc tế gần đây đã phát hành một báo cáo, đặt ra nghi vấn về bản chất và vai trò tương lai của Stablecoin. Cơ quan được mệnh danh là "ngân hàng của các ngân hàng trung ương" này cho rằng, các tài sản kỹ thuật số được gắn với tiền tệ pháp định không đáp ứng được ba điều kiện then chốt cần thiết để trở thành trụ cột của hệ thống tiền tệ: tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn vẹn.

Báo cáo chỉ ra rằng, mặc dù Stablecoin có một số lợi thế như tính có thể lập trình, tính ẩn danh tương đối và cách tiếp cận thân thiện với người dùng, nhưng chúng có thể mang lại rủi ro cho hệ thống tài chính toàn cầu. Những rủi ro này bao gồm việc làm suy yếu chủ quyền tiền tệ của chính phủ, đôi khi thậm chí dẫn đến "đô la hóa ngầm", trong khi cũng có thể tiếp tay cho các hoạt động tội phạm.

Cụ thể, Stablecoin thể hiện kém trong các bài kiểm tra độ linh hoạt. Lấy một Stablecoin nổi tiếng làm ví dụ, việc phát hành của nó cần có hỗ trợ tài sản đầy đủ, điều này làm hạn chế tính linh hoạt của nó với "ràng buộc thanh toán trước". Ngoài ra, Stablecoin cũng không đáp ứng yêu cầu "tính đơn nhất" của tiền tệ. Khác với dự trữ của ngân hàng trung ương, Stablecoin thường được phát hành bởi các thực thể tập trung, những thực thể này có thể đặt ra các tiêu chuẩn khác nhau và không nhất thiết luôn cung cấp cùng một mức bảo đảm thanh toán.

Tác giả báo cáo chỉ ra: "Người nắm giữ Stablecoin thường cần chỉ định bên phát hành, điều này nhắc nhở mọi người về những tờ ngân phiếu của các ngân hàng tư nhân lưu hành trong thời kỳ ngân hàng tự do ở Mỹ vào thế kỷ 19. Do đó, giữa các Stablecoin khác nhau thường có sự khác biệt về tỷ giá, phá hoại tính đơn nhất của tiền tệ."

Trong việc thúc đẩy tính toàn vẹn của hệ thống tiền tệ, stablecoin cũng tồn tại những thiếu sót đáng kể. Không phải tất cả các nhà phát hành đều tuân thủ các tiêu chuẩn KYC và AML thống nhất, và cũng rất khó để ngăn ngừa tội phạm tài chính một cách hiệu quả.

Mặc dù có thái độ thận trọng đối với Stablecoin, nhưng ngân hàng thanh toán quốc tế vẫn lạc quan về tiềm năng của việc token hóa, cho rằng đây là một đổi mới cách mạng từ thanh toán xuyên biên giới đến thị trường chứng khoán. Báo cáo cho biết: "Nền tảng token hóa dựa trên dự trữ ngân hàng trung ương, tiền tệ ngân hàng thương mại và trái phiếu chính phủ có thể đặt nền tảng cho thế hệ tiền tệ và hệ thống tài chính tiếp theo."

Báo cáo này đã có tác động nhất định đến thị trường. Giá cổ phiếu của một nhà phát hành Stablecoin nổi tiếng đã giảm mạnh sau khi báo cáo được công bố, giảm hơn 15%. Ngày hôm trước, cổ phiếu của công ty này đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, tăng hơn 600% so với giá chào bán lần đầu.

Tổng thể mà nói, báo cáo này của ngân hàng thanh toán quốc tế cung cấp cho chúng ta một góc nhìn uy tín, giúp chúng ta hiểu rõ hơn về vị trí của Stablecoin trong hệ thống tài chính hiện tại cũng như ảnh hưởng tiềm tàng của nó. Mặc dù Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử và được sử dụng rộng rãi trong một số môi trường nhất định, nhưng việc nó có thực sự trở thành trụ cột của hệ thống tiền tệ trong tương lai hay không vẫn còn nhiều câu hỏi.