Xu hướng mới trong quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông: Quốc Thái Quân An Quốc Tế nhận giấy phép gây sự chú ý của thị trường

Gần đây, Guotai Junan International đã công bố nhận được giấy phép tài sản ảo tại Hồng Kông, tin tức này đã thu hút sự chú ý rộng rãi trên thị trường. Hiện tại, số lượng công ty niêm yết nắm giữ giấy phép liên quan đến tài sản ảo tại Hồng Kông chỉ có 4 công ty, bao gồm OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings và Xiangshang Runkec. Trong đó, các công ty niêm yết tại Hồng Kông chủ yếu là OSL và Guotai Junan International, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ có Futu Holdings và Xiangshang Runkec.

Theo thông báo, Guotai Junan International đã được phép nâng cấp "Giấy phép giao dịch chứng khoán loại 1" của mình lên giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo. Phạm vi dịch vụ bao gồm cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo trực tiếp, cung cấp ý kiến trong quá trình giao dịch, cũng như phát hành và phân phối các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo, như sản phẩm phái sinh OTC, chứng khoán có cấu trúc và chứng khoán token hóa.

Trên thực tế, Guotai Junan International đã bắt đầu giới thiệu các sản phẩm cấu trúc dựa trên ETF tài sản ảo giao ngay tại thị trường Hong Kong từ năm 2024 và được cấp phép tiến hành kinh doanh đại lý giới thiệu nền tảng giao dịch tài sản ảo. Vào tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Hong Kong đã công bố lộ trình quy định "A-S-P-I-Re" và rõ ràng sẽ thực hiện quy định quản lý stablecoin vào tháng 8. Hành động lần này của Guotai Junan phù hợp với nhịp độ thực hiện chính sách, được xem là sự hiện thực hóa chiến lược "trung tâm quốc tế tài sản ảo" của chính quyền Hong Kong.

Sau khi thông báo tin tức, giá cổ phiếu của Guotai Junan International tăng mạnh, kéo theo chỉ số các công ty chứng khoán Trung Quốc tại Hồng Kông tăng. Về A-shares, nhiều cổ phiếu công ty chứng khoán cũng đạt mức trần, chỉ số chứng khoán Wind đóng cửa tăng 5,52%.

Cần lưu ý rằng, mặc dù Guotai Junan International là công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên được phê duyệt, nhưng không phải là tổ chức duy nhất có kế hoạch xin cấp giấy phép tài sản ảo. Theo thông tin từ các chuyên gia trong ngành, nhiều công ty chứng khoán địa phương ở Hồng Kông, bao gồm Shengli Securities, Ade Securities, đã lần lượt hoàn thành đơn xin nâng cấp Giấy phép số 1.

Công ty Chứng khoán Quốc Thái Quân An Quốc tế với bối cảnh nhà nước đã được cấp giấy phép tài sản ảo, được thị trường gán cho câu chuyện "thí điểm chiến lược cấp quốc gia". So với các nền tảng internet khác đã nhận được chứng nhận tương tự, danh phận và vị trí của Công ty Chứng khoán Quốc Thái Quân An Quốc tế tạo ra sự khan hiếm và giá trị cộng thêm trên thị trường. Ngoài ra, Công ty Chứng khoán Quốc Thái Quân An Quốc tế là đối tượng của Kết nối Thượng Hải-Hồng Kông, cho phép vốn A cổ phiếu đầu tư vào cổ phiếu này thông qua kênh Bắc hướng, điều này cũng làm gia tăng sự biến động giá cổ phiếu và sự theo đuổi của vốn.

Tuy nhiên, hiện tại hầu hết các công ty chứng khoán không xây dựng sàn giao dịch riêng mà chủ yếu thông qua việc thiết lập tài khoản tổng hợp trên các nền tảng có giấy phép để truy cập dịch vụ giao dịch. Nhiều công ty chứng khoán áp dụng mô hình tương tự và nghiêm ngặt hạn chế phạm vi khách hàng, chẳng hạn như yêu cầu khách hàng phải có danh tính Hồng Kông hoặc nước ngoài, không chấp nhận cư dân đại lục giao dịch. Điều này có nghĩa là, mặc dù quy định đã có sự đột phá, nhưng dịch vụ tài sản ảo được mở ra chỉ hướng đến một số nhà đầu tư nước ngoài, đối với phần lớn cư dân đại lục, rất khó để thực sự tiếp cận dịch vụ này.

Từ cách bố trí của Guotai Junan International, con đường tuân thủ của họ là tham gia vào thị trường tài sản ảo với tư cách là một công ty chứng khoán truyền thống thông qua việc nâng cấp giấy phép và dựa vào các kênh quản lý địa phương. Trong mô hình hợp tác "công ty chứng khoán + sàn giao dịch" này, công ty chứng khoán cung cấp nguồn khách hàng và danh tính có giấy phép, trong khi sàn giao dịch cung cấp khả năng công nghệ và độ sâu thị trường. Tuy nhiên, cấu trúc hợp tác gắn bó chặt chẽ này cũng tiềm ẩn rủi ro, một khi sàn giao dịch tuân thủ mở rộng kinh doanh tự chủ trong tương lai hoặc gặp phải sự cố kỹ thuật, tranh cãi về tuân thủ, việc kiểm soát và cắt giảm rủi ro sẽ trở nên khó khăn.

Hiện tại, trên thị trường Hong Kong, chỉ có hai nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP) là HashKey và OSL đã nhận được giấy phép loại 7, điều này dẫn đến việc nhiều công ty chứng khoán và tổ chức tài chính trong thực tế đều tập trung cao độ vào việc lựa chọn sử dụng dịch vụ mà hai nền tảng này cung cấp. Thiết kế chế độ quản lý này không chỉ đảm bảo tính tuân thủ mà còn phần nào kìm hãm sức cạnh tranh của thị trường.

Tổng thể mà nói, Guotai Junan International đã được phê duyệt giấy phép dịch vụ giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc tích hợp mô hình kinh doanh chứng khoán truyền thống với công nghệ blockchain. Sự kiện này cho thấy Hồng Kông đang nỗ lực xây dựng một hệ sinh thái tài chính tài sản số vừa có tính tuân thủ vừa có sức sống. Thị trường cũng bắt đầu bố trí xung quanh "tài sản ảo tuân thủ + cơ sở hạ tầng tài chính", như stablecoin, trái phiếu token hóa, và các công ty chứng khoán cải cách chuỗi.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư thông thường trong nước, việc tham gia vào dịch vụ tài sản tiền điện tử do Hồng Kông cung cấp vẫn phải đối mặt với nhiều hạn chế. Dù là Công ty TNHH Quốc Thái Quân Quốc tế hay các tổ chức có giấy phép khác, đều rõ ràng cấm các nhà đầu tư có danh tính từ đại lục Trung Quốc mở tài khoản tham gia giao dịch tài sản số. Trong tương lai, với việc hoàn thiện thêm quy định, có lẽ các nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn từ đại lục cũng có thể tham gia đầu tư tài sản ảo thông qua các phương thức được cơ quan quản lý công nhận.