Lựa chọn mới cho Token trái phiếu quốc gia RWA: Sự ra đời của TProtocol V2
Hiện tại trên thị trường thiếu một loại token trái phiếu quốc gia vừa có tài sản tinh khiết vừa có thể cung cấp cho người dùng thông thường. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết vấn đề này. Bài viết này sẽ khám phá những điểm đau hiện tại của token trái phiếu RWA và TProtocol đã ứng phó với những thách thức này như thế nào.
TProtocol về bề ngoài là một sản phẩm cho vay. Lấy ví dụ về Matrixdock pool mà nó hỗ trợ khi ra mắt, nó cho phép các dự án hàng đầu trong lĩnh vực RWA sử dụng token trái phiếu quốc gia STBT mà họ phát hành làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người gửi USDC sẽ nhận được rUSDP, một loại token sinh lãi tương tự như aUSDC của AAVE.
Một đặc điểm nổi bật của sản phẩm này là tỷ lệ giá trị khoản vay của STBT cho vay lên tới 100,5% so với (LTV). Điều này có nghĩa là trong các tình huống cực đoan, tỷ lệ sử dụng có thể đạt 99,5%, gần như tất cả lợi tức trái phiếu chính phủ có thể được phân phối cho các nhà nắm giữ rUSDP. Đối mặt với tỷ lệ sử dụng cao như vậy, TProtocol đã áp dụng mô hình giao dịch ngoài sàn (OTC) với người vay để xử lý việc rút tiền lớn, cho phép người vay có thời gian để bán trái phiếu chính phủ nhằm trả nợ. Việc rút tiền nhỏ có thể được thực hiện thông qua việc rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
Vì lý do tuân thủ, một số Token trái phiếu chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, thậm chí yêu cầu hoàn thành KYC và trải qua chu kỳ đúc kéo dài lên đến hai tháng. Giá trị của TProtocol nằm ở việc tối đa hóa lãi suất của Token trái phiếu thông qua mô hình vay mượn thế chấp của các tổ chức, truyền tải lợi nhuận trái phiếu đến người dùng gửi USDC, giúp người dùng bình thường cũng có thể tận hưởng lợi suất trái phiếu.
Khác với các khoản tín dụng tín dụng tổ chức thường xuyên gặp vấn đề trước đây, TProtocol tập trung vào các sản phẩm chuyên dụng. Ví dụ, các điều khoản của STBT quy định rõ ràng đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và hợp đồng repo trái phiếu chính phủ, đồng thời cam kết công bố báo cáo tài sản định kỳ, cũng như hợp tác với một nền tảng dữ liệu để cung cấp chứng minh dự trữ.
Mặc dù vậy, nhìn chung vẫn cần giữ một mức độ tin tưởng nhất định đối với các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ cơ bản. Để làm điều đó, TProtocol đã ra mắt các quỹ độc lập cho các tài sản RWA khác nhau nhằm tách biệt rủi ro. Ví dụ, trong tương lai nếu hợp tác với các dự án khác, sẽ thiết lập quỹ độc lập mới để tách biệt rủi ro tiềm ẩn.
Thiết kế của TProtocol cũng khá táo bạo ở những khía cạnh khác. Ví dụ, thiết kế token quản trị TPS/esTPS giống như một nền tảng giao dịch nào đó, thời gian lưu trữ càng lâu, lợi tức càng cao. Ngoài ra, nó còn thiết kế cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc của một token staking, iUSDP là phiên bản rUSDP tự động tích lũy lợi nhuận, trong khi USDP không có lợi nhuận, được sử dụng để cung cấp thanh khoản tại các địa điểm như sàn giao dịch phi tập trung.
Mô hình này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và tăng lợi suất iUSDP thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, có tiềm năng vượt qua lợi suất của trái phiếu chính phủ thông thường, điều này tương tự với mô hình nâng cao lợi suất của một số Token được thế chấp.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, một giao thức stablecoin đã chiếm ưu thế tuyệt đối. Nhưng là một stablecoin được thế chấp quá mức, tỷ lệ tài sản có thể sử dụng để mua trái phiếu chính phủ của giao thức này là hạn chế. Nếu có quá nhiều người gửi stablecoin này để kiếm lãi, lãi suất của họ thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tóm lại, TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA được thế chấp bởi các tổ chức, truyền đạt lợi tức từ token trái phiếu chính phủ thuần khiết đến người dùng bình thường không cần KYC. Đồng thời, dựa trên thiết kế của một số token thế chấp, TProtocol đã tạo ra khả năng vượt qua lợi tức cơ bản của trái phiếu chính phủ.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 thích
Phần thưởng
12
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-afe07a92
· 10giờ trước
Chi phí đầu tư lần này hơi thấp.
Xem bản gốcTrả lời0
ProofOfNothing
· 11giờ trước
Trái phiếu chính phủ cũng có thể mang lại lợi suất cao như vậy sao?
Xem bản gốcTrả lời0
MEVictim
· 11giờ trước
Lợi nhuận thì tốt nhưng tôi ngửi thấy rủi ro
Xem bản gốcTrả lời0
RooftopVIP
· 11giờ trước
Không có gì lạ khi mọi người đều đang bàn tán về nó, thật tuyệt!
TProtocol V2: Tạo ra lựa chọn mới cho Token trái phiếu quốc gia RWA có lợi suất cao
Lựa chọn mới cho Token trái phiếu quốc gia RWA: Sự ra đời của TProtocol V2
Hiện tại trên thị trường thiếu một loại token trái phiếu quốc gia vừa có tài sản tinh khiết vừa có thể cung cấp cho người dùng thông thường. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết vấn đề này. Bài viết này sẽ khám phá những điểm đau hiện tại của token trái phiếu RWA và TProtocol đã ứng phó với những thách thức này như thế nào.
TProtocol về bề ngoài là một sản phẩm cho vay. Lấy ví dụ về Matrixdock pool mà nó hỗ trợ khi ra mắt, nó cho phép các dự án hàng đầu trong lĩnh vực RWA sử dụng token trái phiếu quốc gia STBT mà họ phát hành làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người gửi USDC sẽ nhận được rUSDP, một loại token sinh lãi tương tự như aUSDC của AAVE.
Một đặc điểm nổi bật của sản phẩm này là tỷ lệ giá trị khoản vay của STBT cho vay lên tới 100,5% so với (LTV). Điều này có nghĩa là trong các tình huống cực đoan, tỷ lệ sử dụng có thể đạt 99,5%, gần như tất cả lợi tức trái phiếu chính phủ có thể được phân phối cho các nhà nắm giữ rUSDP. Đối mặt với tỷ lệ sử dụng cao như vậy, TProtocol đã áp dụng mô hình giao dịch ngoài sàn (OTC) với người vay để xử lý việc rút tiền lớn, cho phép người vay có thời gian để bán trái phiếu chính phủ nhằm trả nợ. Việc rút tiền nhỏ có thể được thực hiện thông qua việc rút tiền thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
Vì lý do tuân thủ, một số Token trái phiếu chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, thậm chí yêu cầu hoàn thành KYC và trải qua chu kỳ đúc kéo dài lên đến hai tháng. Giá trị của TProtocol nằm ở việc tối đa hóa lãi suất của Token trái phiếu thông qua mô hình vay mượn thế chấp của các tổ chức, truyền tải lợi nhuận trái phiếu đến người dùng gửi USDC, giúp người dùng bình thường cũng có thể tận hưởng lợi suất trái phiếu.
Khác với các khoản tín dụng tín dụng tổ chức thường xuyên gặp vấn đề trước đây, TProtocol tập trung vào các sản phẩm chuyên dụng. Ví dụ, các điều khoản của STBT quy định rõ ràng đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và hợp đồng repo trái phiếu chính phủ, đồng thời cam kết công bố báo cáo tài sản định kỳ, cũng như hợp tác với một nền tảng dữ liệu để cung cấp chứng minh dự trữ.
Mặc dù vậy, nhìn chung vẫn cần giữ một mức độ tin tưởng nhất định đối với các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ cơ bản. Để làm điều đó, TProtocol đã ra mắt các quỹ độc lập cho các tài sản RWA khác nhau nhằm tách biệt rủi ro. Ví dụ, trong tương lai nếu hợp tác với các dự án khác, sẽ thiết lập quỹ độc lập mới để tách biệt rủi ro tiềm ẩn.
Thiết kế của TProtocol cũng khá táo bạo ở những khía cạnh khác. Ví dụ, thiết kế token quản trị TPS/esTPS giống như một nền tảng giao dịch nào đó, thời gian lưu trữ càng lâu, lợi tức càng cao. Ngoài ra, nó còn thiết kế cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc của một token staking, iUSDP là phiên bản rUSDP tự động tích lũy lợi nhuận, trong khi USDP không có lợi nhuận, được sử dụng để cung cấp thanh khoản tại các địa điểm như sàn giao dịch phi tập trung.
Mô hình này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và tăng lợi suất iUSDP thông qua việc khuyến khích các giao thức khác, có tiềm năng vượt qua lợi suất của trái phiếu chính phủ thông thường, điều này tương tự với mô hình nâng cao lợi suất của một số Token được thế chấp.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, một giao thức stablecoin đã chiếm ưu thế tuyệt đối. Nhưng là một stablecoin được thế chấp quá mức, tỷ lệ tài sản có thể sử dụng để mua trái phiếu chính phủ của giao thức này là hạn chế. Nếu có quá nhiều người gửi stablecoin này để kiếm lãi, lãi suất của họ thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tóm lại, TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA được thế chấp bởi các tổ chức, truyền đạt lợi tức từ token trái phiếu chính phủ thuần khiết đến người dùng bình thường không cần KYC. Đồng thời, dựa trên thiết kế của một số token thế chấp, TProtocol đã tạo ra khả năng vượt qua lợi tức cơ bản của trái phiếu chính phủ.