Phân tích giao thức thanh khoản tập trung Cetus trong hệ sinh thái Sui và Aptos

Cetus là một sàn giao dịch phi tập trung và giao thức thanh khoản dựa trên hệ sinh thái Move, sử dụng thuật toán tương tự như Uniswap V3 để xây dựng giao thức thanh khoản tập trung và các chức năng liên quan, nhằm cung cấp trải nghiệm giao dịch chất lượng cao và hiệu quả vốn cao hơn cho người dùng DeFi. Đồng thời, Cetus còn tận dụng những đặc điểm sinh thái độc đáo của Sui để phát triển một số chức năng có thể kết hợp khác biệt với Uniswap.

Đặc điểm của thị trường giao dịch tiền mã hóa trên chuỗi

Mặc dù thị trường giao dịch tiền điện tử trên chuỗi có quy mô tương đối nhỏ, nhưng đang phát triển nhanh chóng. Đặc điểm chính của thị trường này là phần lớn tài sản thuộc loại thanh khoản thấp và vốn hóa thấp, và hàng ngày có nhiều tài sản mới xuất hiện, dẫn đến nhu cầu phát hiện giá mạnh mẽ. Trong môi trường thị trường như vậy, cách tốt hơn để thực hiện phát hiện giá nhằm thu hút thanh khoản trở thành điều kiện tiên quyết cho sự phát triển mạnh mẽ của giao dịch trên chuỗi. Do đó, các sàn giao dịch phi tập trung nên phục vụ trước tiên cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP).

Trong các kịch bản giao dịch khác nhau, nhu cầu LP là khác nhau. Tài sản trên chuỗi có thể được chia thành hai loại chính: tài sản chính (mười tài sản có khối lượng giao dịch lớn nhất trên chuỗi công cộng) và tài sản đuôi dài, nhu cầu LP của chúng có sự khác biệt:

• LP chính: Theo đuổi nhiều thu nhập phí hơn, giảm thiểu tổn thất không thường xuyên (Uniswap V3 có ưu thế hơn)
• Tài sản đuôi dài LP: Tìm kiếm chiến lược vốn hóa thị trường kinh tế, có thể kiểm soát và linh hoạt hơn (Uniswap V2 tiện lợi hơn, chi phí quản lý thanh khoản thấp hơn)

Về lâu dài, V3 có hiệu quả vốn cao hơn là xu hướng lớn, nhưng do sự khác biệt về nhu cầu, Uniswap V2 và V3 vẫn có thể đồng tồn tại về mặt dữ liệu. Tuy nhiên, thị trường chắc chắn sẽ sinh ra những nền tảng có thể đáp ứng đồng thời hai nhu cầu. Trong hệ sinh thái mới nổi như Sui, Cetus thể hiện sức cạnh tranh mạnh mẽ hơn.

Cetus：DEX giao thức thanh khoản tập trung đầu tiên trong hệ sinh thái Move

Cetus hiện đã ra mắt một dòng sản phẩm hoàn chỉnh bao gồm Swap, hồ bơi thanh khoản không cần phép và cầu nối liên chuỗi.

tập trung thanh khoản

Cetus áp dụng thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3. LP có thể tạo nhiều vị trí trong cùng một bể, thông qua việc thiết lập các khoảng giá khác nhau để mô phỏng các đường giá khác nhau, thực hiện chiến lược tùy chỉnh. Khi có giao dịch mới thực hiện dẫn đến thay đổi giá, hợp đồng thông minh sẽ tiêu thụ thanh khoản có sẵn trong khoảng giá hiện tại cho đến khi đạt được Tick giá tiếp theo. Lúc này, hợp đồng sẽ ngay lập tức chuyển sang Tick mới, kích hoạt thanh khoản ngủ trong khoảng Tick mới. Khoảng cách Tick và mức phí giao dịch có mối liên hệ với nhau, phí càng cao, khoảng cách giữa các Tick càng nhỏ.

Thông qua việc tập trung thanh khoản, LP có thể thu được nhiều phí giao dịch hơn, đạt được hiệu quả vốn cao hơn.

Không cần giấy phép để xây dựng hồ

Cetus cho phép người dùng tạo các bể thanh khoản mà không cần giấy phép, và các dự án cũng có thể phát hành mã thông báo mới trên nền tảng mà không cần giấy phép. Tính năng này giúp thu hút nhiều dự án giai đoạn đầu hơn, nhanh chóng hình thành quyền định giá đối với các tài sản dài đuôi, thúc đẩy sự phát triển thịnh vượng của hệ sinh thái.

Phí giao dịch linh hoạt

Cetus cung cấp cho các đội nhóm và người dùng lựa chọn mức phí giao dịch tùy chỉnh, cùng một loại token có thể thiết lập nhiều bể với các mức phí khác nhau. Hiện tại hỗ trợ bốn mức phí giao dịch: 0.01%, 0.05%, 0.25% và 1%. Thiết kế này khuyến khích thị trường tự tìm kiếm giải pháp phân phối thanh khoản phù hợp nhất, mang lại sự linh hoạt lớn hơn cho LP và người dùng giao dịch. Ví dụ, các cặp giao dịch stablecoin và các tài sản có độ biến động thấp có thể tập trung vào các bể có mức phí thấp nhất, trong khi các tài sản có độ biến động cao hoặc khối lượng giao dịch thấp có thể tập trung nhiều hơn vào các bể có mức phí cao hơn để phòng ngừa rủi ro.

Quản lý vị trí tự động

Người dùng có thể thực hiện các thao tác như lệnh chốt lời và lệnh giới hạn dựa trên lệnh phạm vi. Khi giá vượt qua khoảng đã thiết lập, người dùng bình thường cần thoát khỏi tài sản vị thế kịp thời để tránh giá giao ngay quay lại khoảng giá. Người dùng cũng có thể sử dụng trình quản lý vị thế bên thứ ba tích hợp Cetus để quản lý, giảm bớt độ khó trong việc quản lý thanh khoản, thuận tiện cho LP tài sản đuôi dài.

Tính khả tổ hợp

Cetus hỗ trợ khả năng kết hợp cao, các nhóm dự án khác có thể dễ dàng xây dựng giao diện trao đổi trên front-end của họ bằng cách tích hợp Cetus SDK, nhanh chóng truy cập vào thanh khoản của Cetus. Ví dụ, dự án quyền chọn trong hệ sinh thái Typus đã thực hiện việc phòng ngừa tài sản dài đuôi chỉ với một cú nhấp chuột thông qua việc kết nối với Cetus, đồng thời nâng cao thanh khoản và phạm vi bao phủ của quyền chọn của chính mình.

Cầu nối chuỗi chéo an toàn

Cầu nối chuỗi chéo Cetus được tạo ra dựa trên Wormhole đã được ra mắt vào tháng 11 năm ngoái, người dùng có thể an toàn và thuận tiện chuyển đổi tài sản giữa gần 20 chuỗi công.

mô hình kinh tế token liên kết mạnh

Cetus áp dụng mô hình kinh tế xToken. Người dùng thông qua việc nắm giữ token CETUS và xCETUS có thể nhận được phân chia lợi nhuận từ giao thức, đảm bảo sự nhất quán giữa lợi ích của cộng đồng và giao thức.

Đội ngũ Cetus: Các nhà phát triển thuật toán tạo lập thị trường thanh khoản tập trung có kinh nghiệm

Uniswap v3 như một cuộc cách mạng trong kiến trúc DeFi, cốt lõi của nó nằm ở thuật toán tạo lập thị trường thanh khoản tập trung (CLMM), có khả năng tối đa hóa tỷ lệ sử dụng vốn của LP. Mặc dù Uniswap đã thiết lập giấy phép mã nguồn thương mại để ngăn chặn việc phân nhánh, nhưng giấy phép này đã hết hạn vào tháng 4 năm 2021. Trên chuỗi EVM, đã có nhiều đối thủ cạnh tranh ra mắt sản phẩm thay thế V3, nhưng trên các chuỗi tốc độ cao không phải EVM, số lượng đối thủ trong lĩnh vực CLMM ít hơn. Trong tương lai, cuộc cạnh tranh giữa các DEX loại CLMM sẽ chuyển nhiều hơn sang khía cạnh vận hành, Uniswap với mô hình vận hành nhẹ có thể dần dần rơi vào thế bất lợi.

Cetus đứng sau là một đội ngũ DEX có kinh nghiệm phát triển và vận hành phong phú, phiên bản Aptos của nó đã được triển khai và hoạt động ổn định. Với sản phẩm đáng tin cậy, khả năng phát triển kinh doanh mạnh mẽ trong hệ sinh thái và khả năng kể chuyện vận hành liên tục, đội ngũ Cetus có khả năng đạt được vị trí dẫn đầu cơ sở hạ tầng CLMM trong hệ sinh thái Sui.

Cơ hội đổi mới DeFi mang lại từ giao thức thanh khoản tập trung

Giao thức quản lý thanh khoản tự động LP

Dưới giao thức thanh khoản tập trung, LP thường cung cấp thanh khoản gần giá thị trường. Tuy nhiên, khi giá thị trường vượt ra ngoài phạm vi chiến lược, LP không chỉ phải đối mặt với tổn thất không thường xuyên mà còn không thể tiếp tục kiếm phí LP. Các giao thức quản lý thanh khoản tự động ra đời để giúp LP tự động thực hiện chiến lược tạo lập thị trường. Các dự án hàng đầu như Arrakis Finance đã đạt TVL 440 triệu đô la.

Loại giao thức này cũng có thể thực hiện:

• Khai thác LP tài sản đơn bên: LP có thể triển khai thanh khoản ban đầu một cách thiên lệch, giao thức có thể giúp hấp thụ tài sản cơ bản, giúp danh mục thanh khoản đạt được sự cân bằng.
• Phát hành token LP ERC20 cho các nhà cung cấp LP: Những token LP này không chỉ có thể thanh khoản mà còn có thể được tái thế chấp, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của tài sản LP.

bể súng máy mới và khai thác đòn bẩy

Dưới thuật toán CLMM, lợi thế về vốn được khuếch đại, các tổ chức định lượng chuyên nghiệp và đội ngũ tạo lập thị trường có thể thực hiện nhiều chiến lược tùy chỉnh hơn. Pool súng máy có thể lấy vốn từ người dùng giao thức hoặc từ giao thức cho vay, áp dụng chiến lược chủ động và ổn định để thu lợi, điều này có giá trị to lớn đối với những người dùng lớn có nhu cầu đầu tư.

Hệ thống sản phẩm phái sinh mới

Trong hệ thống CLMM, khi lợi nhuận của LP tăng lên, họ cũng phải đối mặt với rủi ro vô thường cao hơn. Trong những điều kiện thị trường cực đoan, tính thanh khoản trong khoảng mà LP thiết lập có thể bị các nhà đầu tư chênh lệch giá rút cạn. Cách để xây dựng các sản phẩm phái sinh có thể phòng ngừa rủi ro làm thị trường của LP, nhằm giảm thiểu thiệt hại lợi ích của LP do các hành động bán phá giá ác ý của dự án, là một lĩnh vực đáng được chú ý.

Với lợi thế về khả năng kết hợp của thuật toán CLMM, còn nhiều giao thức DeFi tiềm năng lớn đang chờ được khai thác. Đặc biệt, sau sự sụp đổ của FTX và việc BUSD bị quản lý, tầm quan trọng của DeFi càng trở nên nổi bật. Ba sản phẩm DeFi nêu trên chỉ là phần nổi của tảng băng.

Tóm tắt

Đội ngũ Cetus thể hiện khả năng giao hàng sản phẩm trưởng thành, khả năng BD giữa các hệ sinh thái mạnh mẽ và khả năng vận hành. Họ có sự hiểu biết sâu sắc và độc đáo về sản phẩm DEX và lĩnh vực này. Chúng tôi tin rằng Cetus có tiềm năng cao để trở thành đầu tàu trong một lĩnh vực hệ sinh thái độc đáo như Sui.