Quan sát thị trường tiền điện tử quý 1 năm 2025: Thiếu chủ đề chính, lợi nhuận thực trở thành tâm điểm

Hội nghị đồng thuận Hồng Kông vào tháng 2 năm 2025 đã không đạt được sự đồng thuận, và thị trường tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025 cũng thiếu một hướng đi rõ ràng.

Nhìn lại năm 2024, Solana đã vượt qua hệ sinh thái Ethereum về khối lượng giao dịch trên chuỗi đơn bằng cách thực hiện một chiến lược mã hóa cụ thể, trở thành chuỗi L1 đầu tiên chiến thắng trong cuộc cạnh tranh không gian khối. Tuy nhiên, nền tảng chiến thắng của Solana không vững chắc. Các yếu tố cơ bản của mã hóa, bao gồm sự chú ý, cảm xúc và tính thanh khoản, khó có thể duy trì định giá cao khi khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh do hiệu ứng lễ hội, dẫn đến một đợt rút lui quy mô lớn vào tháng 2 năm 2025.

Những người dẫn đầu thị trường cũ đã suy tàn, và những người dẫn đầu mới vẫn chưa rõ ràng. Đứng trước tháng 3 thường biến đổi này, chúng tôi cố gắng dự đoán dòng chính của thị trường trong tương lai.

Hiện nay, trong cấu trúc thị trường hỗn loạn, một xu hướng mới đã xuất hiện: vốn đang chuyển từ cạnh tranh trên chuỗi được thúc đẩy bởi câu chuyện thuần túy sang canh tác lợi nhuận có sự hỗ trợ từ nền tảng. Các dự án đại diện chủ yếu được chia thành ba loại:

1. Cơ chế thu hoạch lợi nhuận tân cổ điển của một dự án, phiên bản nâng cao của Ve(3,3);
2. Một số mô hình mới của các dự án (3,3,3) là phiên bản trên chuỗi của cơ chế (3,3) của một dự án nào đó;
3. Các dự án DePIN đại diện cho một dự án nào đó, có lợi nhuận canh tác biến thể với thu nhập thực tế và ngoại tác tích cực.

Hai loại dự án đầu tiên đã nhận được sự chú ý cao trên thị trường, trong khi lĩnh vực DePIN vẫn ít được thảo luận sau một năm im ắng. Tuy nhiên, trong báo cáo triển vọng năm 2025 của một tổ chức, lĩnh vực được đánh giá cao nhất chính là DePIN, và họ khuyến nghị một chuỗi công khai nào đó nên quay trở lại trọng tâm chiến lược vào DePIN vào năm 2025.

Như mọi người đều biết, chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội nằm ở việc lựa chọn những lĩnh vực ít người biết nhưng có tiềm năng. DePIN càng ít được quan tâm, càng đáng để nghiên cứu và bố trí sâu.

Một số dữ liệu tổ chức cho thấy, trong top 5 dự án DePIN có doanh thu cao nhất, ngoài một vài dự án quen thuộc, còn có hai tân binh góp mặt. Trong đó, một dự án đứng đầu bảng xếp hạng dự án DePIN với doanh thu 30 ngày đạt 10 triệu USD. Dự án này đã đạt doanh thu vòng năm 1,05 tỷ USD, cung cấp 487 triệu giờ sức mạnh tính toán và phân phối hơn 3,6 tỷ token thưởng, thực hiện gần 1 triệu giao dịch trên chuỗi.

Ban đầu tôi nghĩ rằng mô hình thu nhập thực sẽ cần nhiều năm để được công nhận trong thị trường tiền điện tử, nhưng khi thấy quỹ đạo tăng trưởng của một dự án nào đó, có thể ngày này đến sớm hơn dự đoán.

Sự thành công của dự án này một phần đến từ chiến lược cạnh tranh khác biệt của nó, lựa chọn sử dụng GPU hiệu suất cao để xây dựng nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp cho các nhà phát triển AI và trò chơi toàn cầu; mặt khác, đội ngũ đã nắm bắt cơ hội giao thoa giữa AI và mã hóa trong quý 1 năm 2024, quyên góp thành công và mua số lượng lớn GPU cao cấp, thiết lập rào cản cạnh tranh và thúc đẩy dự án nhanh chóng đạt được hiệu ứng mạng.

Gần đây, trên thị trường có thông tin rằng các mô hình mã nguồn mở chi phí thấp sẽ làm giảm nhu cầu về card đồ họa cao cấp, dẫn đến một số nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của doanh thu của một số dự án. Tuy nhiên, quan điểm này thực sự chỉ là tiếng ồn thị trường, không cần phải lo lắng quá mức. Ngược lại, việc phổ biến các mô hình mã nguồn mở có thể kích thích tăng trưởng nhu cầu GPU cao cấp. Hơn nữa, những đổi mới trong lĩnh vực AI như trí tuệ thể xác có thể trở thành động lực cho đường tăng trưởng thứ hai của dự án này.

Nhóm dự án hiện đang nỗ lực thu hút nhiều nhà cung cấp sức mạnh GPU cao cấp cho doanh nghiệp tham gia mạng lưới, và ra mắt mạng lưới cụ thể nhằm cung cấp hỗ trợ tuân thủ và giảm rào cản gia nhập cho các nhà cung cấp.

Tổng thể, DePIN đã chuyển mình từ "lừa đảo hoành tráng" năm 2023 thành một mạng lưới hợp tác thiết bị vật lý có thu nhập thực và ngoại lực tích cực, nhưng thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều này. Đây chính là cơ hội tiềm năng cho các nhà đầu tư.